來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　北京時(shí)間周三20：30，美國將公布6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），市場普遍預(yù)計(jì)其將再次“爆表”，達(dá)到當(dāng)前通脹周期中最高的水平。

　　根據(jù)外媒的調(diào)查，6月CPI同比漲幅可能達(dá)到8.8%，續(xù)刷1981年以來新高，環(huán)比漲幅或達(dá)到1.1%，為過去四個(gè)月中第三個(gè)通脹至少環(huán)比上漲1%的月份。

　　通脹再次飆升可能反映了美國汽油價(jià)格和食品價(jià)格的上漲。美國汽油均價(jià)在6月中旬達(dá)到了每加侖5美元以上的高點(diǎn)，這將使月度CPI漲幅至少增加0.5%。

　　通脹真的要見頂了？尚未可知！

　　盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，CPI指數(shù)可能在6月見頂，但他們也警告稱，這將取決于能源價(jià)格的走勢，后者仍是一個(gè)未知數(shù)。

　　自本月初以來，WTI原油期貨下跌了9%，美國RBOB汽油期貨下跌了7.6%。根據(jù)AAA的數(shù)據(jù)，無鉛汽油在6月14日觸及每加侖5.016美元的紀(jì)錄高位后，目前已跌至每加侖4.65美元。美國總統(tǒng)拜登本周還將奔赴中東，以期說服沙特領(lǐng)導(dǎo)人生產(chǎn)更多的石油。

　　財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Justin Low指出，過去一個(gè)月左右美國能源價(jià)格下降，尤其是汽油價(jià)格，這可能很好地反映在今天的數(shù)據(jù)中。長期通脹預(yù)期也大幅下降，這可能是通脹可能已經(jīng)見頂?shù)嫩E象，但接下來的問題是，通脹會回落到2%嗎？更確切地說，通脹將以多快的速度回落到這一目標(biāo)水平，以及這一切將如何轉(zhuǎn)化為美國經(jīng)濟(jì)的“硬著陸”或“軟著陸”？美聯(lián)儲目前似乎并未感到不安，因其仍在收緊貨幣政策，但未來幾個(gè)月將有更多問題需要解答。

　　美國銀行美國經(jīng)濟(jì)主管Michael Gapen說：

“我認(rèn)為今年晚些時(shí)候的問題是，如果本月的通脹數(shù)據(jù)只是短期的峰值，而不是絕對的峰值怎么辦？我們不能完全排除這種可能性。我們不知道俄羅斯將如何回應(yīng)歐洲的海運(yùn)石油禁運(yùn)，我們也不知道歐洲是否會在年底前真的完全停止使用俄羅斯原油?！?/p>

　　與此同時(shí)，食品價(jià)格幾乎沒有顯示出緩和的跡象。市場研究數(shù)據(jù)提供商N(yùn)umerator的最新的消費(fèi)者調(diào)查顯示，食品雜貨價(jià)格同比漲幅在最近四周內(nèi)創(chuàng)下了超過15%的新高。

　　雖然Adobe數(shù)字價(jià)格指數(shù)（Adobe Digital Price Index）顯示在線零售市場的商品價(jià)格增長大幅放緩，但食品雜貨價(jià)格創(chuàng)下了有記錄以來的最高同比漲幅。6月份在線零售市場的商品整體通脹率同比僅上升0.3%，遠(yuǎn)低于2月份3.6%的創(chuàng)紀(jì)錄水平。

　　注：CPI是根據(jù)Adobe的數(shù)據(jù)（在“數(shù)字價(jià)格指數(shù)”中稱為DPI）進(jìn)行分析的。

　　盡管指標(biāo)顯示商品通脹增速正在減緩，但住房等服務(wù)業(yè)的火熱可能會讓CPI在未來幾個(gè)月保持在高位。

　　花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hollenhorst、Veronica Clark和Isfar Munir在一份報(bào)告中表示：

“通脹已從商品領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在牢牢扎根于房地產(chǎn)以及其他非住房服務(wù)領(lǐng)域。我們?nèi)灶A(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動將放緩，房價(jià)也將有所回落，但過熱的房地產(chǎn)市場可能需要時(shí)間來降溫，而這可能只會滯后地影響到租金?！?/p>

　　美聯(lián)儲9月加息50個(gè)基點(diǎn)or75個(gè)基點(diǎn)？

　　在美聯(lián)儲官員收緊貨幣政策以恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定之際，6月份的CPI數(shù)據(jù)對于指導(dǎo)他們下一步的政策行動將起到關(guān)鍵作用。

　　盡管美聯(lián)儲官員已經(jīng)暗示，本月的FOMC會議將加息75個(gè)基點(diǎn)，但未來幾個(gè)月通脹率的下降可能導(dǎo)致今年晚些時(shí)候的美聯(lián)儲的政策行動不那么激進(jìn)。

　　Inflation Insights LLC創(chuàng)始人Omair Sharif稱：

“如果6月是一系列核心CPI下降的開端，而這正是美聯(lián)儲所希望看到的，那么我認(rèn)為官員們的言論將很快轉(zhuǎn)變?yōu)?月加息50個(gè)基點(diǎn)，年底時(shí)會有更多人呼吁放緩至25個(gè)基點(diǎn)。”

　　摩根士丹利資本國際投資組合管理研究主管Andy Sparks周二表示：

“受數(shù)據(jù)驅(qū)動的美聯(lián)儲將審視6月CPI數(shù)據(jù)，以判斷上月的大范圍通脹上升是否會重演。美聯(lián)儲的噩夢是通脹加速，而且不僅限于能源領(lǐng)域，還包括消費(fèi)者籃子中的其他組成部分?！?/p>

　　德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中說，如果通脹指標(biāo)在未來幾個(gè)月沒有像預(yù)期的那樣下降，這可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲“對貨幣政策立場進(jìn)行更痛苦的調(diào)整”。這將增加衰退風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦蠓?、更快的加息會對需求造成更大的影響?/p>

　　Gapen認(rèn)為，6月的CPI數(shù)據(jù)需要與本月晚些時(shí)候的零售數(shù)據(jù)結(jié)合起來看，因?yàn)槲飪r(jià)上漲正在侵蝕消費(fèi)者的購買力。零售額數(shù)據(jù)將于周五公布，預(yù)計(jì)總體零售額增長的很大一部分將來自汽油銷售。道瓊斯的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)6月份零售額將增長0.9%，高于5月份下降0.3%的水平。

　　美元漲勢或暫告一段落，黃金多頭將伺機(jī)崛起？

　　根據(jù)CME的美聯(lián)儲觀察工具，強(qiáng)勁的6月非農(nóng)報(bào)告出爐后，美聯(lián)儲7月再加息75個(gè)基點(diǎn)躍升。因此，一份炙手可熱的通脹報(bào)告可能會引發(fā)類似的反應(yīng)，并幫助美元保持強(qiáng)勢。

　　然而，符合市場共識的年度CPI數(shù)據(jù)可能會引發(fā)“買預(yù)期，賣事實(shí)”的市場行為。白宮新聞秘書卡琳·讓-皮埃爾周一對記者表示，她預(yù)計(jì)新的CPI數(shù)據(jù)將“維持高位”。

　　此外，美元指數(shù)日線圖上的相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）保持在70以上，表明其處于超買狀態(tài)，在繼續(xù)上漲之前可能會進(jìn)行技術(shù)修正。上一次RSI在4月下旬攀升至70以上時(shí)，美元指數(shù)在恢復(fù)上升趨勢之前下跌超過1%。

　　因此，F(xiàn)Xstret分析師Anil Pancha認(rèn)為，除非CPI數(shù)據(jù)超過分析師的估計(jì)，否則投資者可能會獲利離場并導(dǎo)致美元走弱。

　　而年度CPI的意外下降可能導(dǎo)致市場參與者重新評估美聯(lián)儲的利率前景，并為美元拋售打開大門。此外，低于預(yù)期的數(shù)據(jù)也可能使得市場風(fēng)險(xiǎn)情緒“降溫”，并導(dǎo)致美元的看跌壓力增加。隨著美聯(lián)儲在7月16日進(jìn)入噤聲期，投資者可能不會押注美元進(jìn)一步走強(qiáng)，而美元指數(shù)可能會在美聯(lián)儲宣布7月利率決議之前保持陷入盤整。

　　美元的短暫乏力將為黃金多頭提供機(jī)會。金價(jià)的反彈將從超賣形態(tài)中獲得線索。但Pancha指出，只有黃金突破2021年12月的低點(diǎn)——1755美元/盎司才能說服黃金買家。即便如此，2021年3月低點(diǎn)至2022年3月高點(diǎn)那段漲勢的61.8%斐波那契回撤位，即接近1828美元，可能會限制其進(jìn)一步的上行空間。

　　另一方面，若黃金向下跌破1720-1725美元附近的支撐區(qū)域，這可能會使得金價(jià)進(jìn)一步跌向始于2021年3月的向上傾斜的支撐線（目前為1708美元/盎司），黃金如若跌破該水平則將考驗(yàn)1700美元的心理關(guān)口，甚至?xí)?021年的底部，即1676美元/盎司。

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責(zé)任編輯：于健 SF069