美國銀行：利率上升和利潤下降將打擊風(fēng)險資產(chǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管避險情緒上升，但資金仍在涌入股市

　　美國銀行認(rèn)為，利率上升和企業(yè)盈利下降這種毒性組合對今年的股市和信貸市場不利。

　　“利率上升和利潤下降對于信貸和股票市場來說是個糟糕組合，”以Michael Hartnett為首的策略師在一份報告中寫道。他們認(rèn)為2022年這兩種資產(chǎn)類別的回報都將是負(fù)值，因?yàn)樯习肽陼霈F(xiàn)“利率沖擊”，然后在下半年會出現(xiàn)“衰退恐慌”。

　　美聯(lián)儲政策更加鷹派的前景今年在股市引發(fā)沖擊波，MSCI環(huán)球指數(shù)下跌5%。納斯達(dá)克100指數(shù)本周進(jìn)入回調(diào)，估值建立在未來增長預(yù)期之上的科技股等成長股受到的沖擊最大。在信貸市場，對加息的擔(dān)憂正在提高幾乎所有資產(chǎn)類別的借貸成本，大多數(shù)指數(shù)本周都出現(xiàn)了數(shù)十年來最大幅度的總回報損失。

資料來源： 美國銀行

　　美國銀行的策略師表示，盡管人們普遍接受加息即將來臨的預(yù)期，但長期的寬松環(huán)境意味著預(yù)期過低。他們認(rèn)為美聯(lián)儲“極度滯后于曲線”，并且美聯(lián)儲應(yīng)該在下周的會議上加息50個基點(diǎn)。

　　至于股票，Hartnett表示，企業(yè)利潤的領(lǐng)先指標(biāo)--例如紐約州制造業(yè)活動指數(shù)--正開始下行，這對于與這些指標(biāo)有高度關(guān)聯(lián)性的股票來說是一個壞信號。這位策略師還認(rèn)為，加息對半導(dǎo)體和住宅建筑商等之前的市場贏家影響尤其大。

　　美國銀行引述EPFR Global的資金流數(shù)據(jù)指出，盡管全球股市下跌，但股票在今年頭13個交易日吸引了520億美元資金流入。這僅略低于2021年同期的530億美元。相比之下，信貸和債券基金最近遭遇資金外流。

　　“美聯(lián)儲在信貸和股票市場高估值的背景下加息，而美聯(lián)儲緊縮政策總是會‘打破’某些東西，” Hartnett寫道。

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責(zé)任編輯：李桐