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　　來源：證券之星

　　剛剛過去的2021年，新能源產業鏈始終是A股市場的明星，其龍頭從千億級邁進萬億級陣營；而消費、醫藥等傳統藍籌龍頭則被市場冷落，估值水平向歷史中樞附近靠攏。

　　然而新年以來，以低估值大藍籌為核心的銀行板塊、地產板塊等迎來大反彈；以新能源為代表的相對高位的高景氣賽道股卻持續陷入調整。

　　去年年初，市場風格從白馬大藍籌急劇切換至高景氣賽道，如今又要再度切換了嗎？

　　低估值藍籌股表現亮眼

　　消息面上，1月20日，央行最新一期LPR數據顯示，1年期LPR為3.70%，較上期下降10個基點；5年期以上LPR為4.6%，下降5個基點。

　　央行調降LPR，個人和企業都將受益于此次“降息”，減少利息支出成本，社會融資成本將繼續下行。這意味著寬松周期再次打開窗口，接下來或仍有降準的大概率，市場整體流動性寬松預期并不斷增強，對市場也將起到較強的支撐和提振作用。

　　但是在如此利好消息下，昨日A股市場多個賽道股仍然走低，特別是2021年的熱門賽道。不過，昨日保險、銀行、券商等大象級別的權重股表現強勢。

　　實際上不只是昨天，開年以來，以低估值大藍籌為核心的銀行板塊、房地產板塊等都表現不錯。

　　數據顯示，截止昨日收盤，銀行板塊大漲6.6%、房地產板塊上漲3.85%，分別錄得申萬一級行業漲幅排名第一、第二名。排名略微靠后的建筑、家電、煤炭等也均屬于廣義的大藍籌范疇，而這主要是因為當前的藍籌股處于低估值狀態。

　　2021年A股藍籌權重板塊表現不佳。數據顯示，在A股市場前十大個股中，按前復權計算，僅有寧德時代、招商銀行和中國石油跑贏上證指數，分別上漲67.55%、13.65%和23.03%。A股第一大市值的貴州茅臺2021年僅僅上漲3.57%，跑輸指數。

　　而中國平安則下跌40%、五糧液下跌22.97%、中國人壽下跌19.98%。另外，多數行業龍頭也跌多漲少，如醫藥行業的龍頭恒瑞醫藥去年下跌45%，信息軟件龍頭公司用友網絡下跌18%、汽車領域的上汽集團下跌139%，證券龍頭中信證券下跌9%等等。

　　在藍籌股跌跌不休下，股民也是虧慘了。在2021年底，不少股民都曬出了自己因藍籌股暴跌而導致的損失，甚至有選擇了藍籌股的投資者表示，“從1000萬到300萬”不是最受傷的，也不是炒股年限最長的。

　　目前銀行、非銀金融、家電、電力、白酒、機場、航空運輸、地產和公用事業等板塊動態市盈率明顯偏低。這些藍籌股經過去年一段時間的調整，其估值已逐漸回歸合理區間。

　　市場輪動就像季節變化，春夏秋冬四季輪換，股票市場也一樣，因此才有了開年以來藍籌股的反彈。

　　藍籌股正成為資金青睞的對象

　　據證券時報報道，有保險業資管人士透露，昨日（1月20日）首次看到有機構大調倉，他們都扛不住了，調倉方向是大藍籌。

　　而這也體現在盤面上，昨日滬指分時上代表大票的白線和代表小票的黃線走出了巨大的剪刀差，大票遠遠強于小票。

　　此外一向被認為偏好大藍籌的北向資金，開年以來也一直對藍籌股情有獨鐘。數據顯示，銀行股獲北上資金凈流入遙遙領先，開年以來凈流入達88.25億元，且連續多日凈流入領先。昨日北向資金也逆勢凈買入大藍籌超125億元，其中滬股通凈買入超78億元。

　　據華鑫證券統計，2022年開年以來，北上資金凈流入雖然未有“開門紅”效應，但其行業選擇方向較為明確：堅定一條主線兩條分支，一條主線是“穩增長”主線，兩條分支是“寬貨幣”和“穩投資”。

　　此外，主力資金還重點吸籌大白馬。數據顯示，今年以來主力資金凈買超億元的個股合計有160多只，其中排名前20的合計凈買額超200億元，多為各領域的白馬龍頭股。

　　其中白電龍頭美的集團最受主力資金歡迎，凈買額超25億元，“保險茅中國平安”凈買額超22億元；興業銀行、格力電器、三一重工、立訊精密等凈買額超10億元；郵儲銀行、恩捷股份招商銀行、中國電建等凈買額超8億元。

　　上述背景下，低估值藍籌股的估值回升以及補漲預期加強，整體表現穩定下，碾殺成長股。結構性行情之下，這種格局在春季行情或還將延續，應該作為側重點。

　　藍籌的行情來了？

　　去年年初，市場風格從白馬大藍籌急劇切換至高景氣賽道，如今又要再度切換了嗎？

　　有業內人士指出，調倉主線向來是市場綜合博弈的結果，去年年初風格劇烈切換的一幕會否再度上演，最終還是等市場給出答案再下定論，節前宜輕倉觀望為主。

　　中信證券表示，年初機構大幅調倉加速了“高切低”，高位賽道抱團瓦解再現，而穩增長至少是一季度的持續主線，市場對低位藍籌的共識將更加強化，上半年行情起點將有所延后，一季度依然是全年藍籌行情的最佳參與時點。

　　諾德基金量化投資總監王恒楠認為藍籌板塊可能會有估值修復行情。但流動性與基本面的預期并不支持較大的行情。板塊方面，更看好基本面確定性較高的成長股，主要集中在醫藥、食品、計算機。對于消費板塊，王恒楠認為白酒今年雖有調整，但基本面趨勢依然穩健，長期來看仍值得關注。

　　對于后市策略，中金公司提出均衡配置建議：1）政策邊際變化或發力潛在有支持的領域，包括基建、地產穩需求相關產業鏈（建筑、建材、家電、家居、地產等）、潛在可能的消費支持領域、券商等。

　　2） 今年已經有所調整、估值已經不高、中長期前景依然明朗的中下游消費，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯網與傳媒、農林牧漁、食品飲料、醫藥、航空酒店等。

　　3） 去年漲幅大的制造成長板塊短期股價可能受抑，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等，潛在轉機看市場風格的再次變化，潛在時間點可能在一季度末、二季度初。

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責任編輯：張書瑗