原標題：開年黑馬！銀行板塊大幅走強，多因素助力估值修復

　　2022年開年以來，銀行板塊持續走強，個股紛紛走高。業內人士指出，整體來看，當前銀行板塊估值較低，疊加去年業績大幅度預增，銀行股有望迎來估值修復機會。

　　銀行股成開年“黑馬”

　　1月20日，銀行股領漲A股各板塊，其中齊魯銀行一度漲停，平安銀行漲超5%，杭州銀行、招商銀行漲超3%。

　　銀行股行情升溫的信號，來得并不突然。事實上，進入2022年后，銀行板塊一改2021年的頹勢，呈現“黑馬”姿態。今年以來，銀行etf（512800）大漲6.54%，漲幅居A股行業ETF第一。A股41家上市銀行，今年以來累計漲幅全部為正。

　　從個股表現來看，剔除今年剛上市的蘭州銀行后，截至1月20日收盤，成都銀行今年以來累計漲幅達到22.92%，在上市銀行股中漲幅居首。江蘇銀行、興業銀行、杭州銀行等7只銀行股累計漲幅在10%以上。

　　除了漲勢喜人，銀行的業績增長也可圈可點，多家銀行2021年業績超出市場預期。截至1月20日晚間，已有15家上市銀行披露2021年業績快報。其中，以全年歸母凈利潤為指標來統計，招商銀行以1199.22億元暫列排行榜第一，興業銀行、中信銀行、平安銀行、江蘇銀行、寧波銀行歸母凈利潤逾百億元。

　　從業績增速來看，江蘇銀行2021年歸母凈利潤同比增長30.7%，位列增速榜第一，張家港銀行、寧波銀行、平安銀行緊隨其后，增速分別達29.81%、29.67%、25.6%。除滬農商行、長沙銀行、光大銀行、中信銀行外，其余11家銀行的業績增速均超20%。此外，各銀行撥備覆蓋率環比增長，風險抵補能力增強，資產質量持續改善。

　　多因素促成估值修復

　　值得注意的是，雖然近期銀行股強勢反攻，但其整體估值仍處低位。橫向來看，截至目前，銀行板塊的整體估值在A股各行業中處于墊底水平。縱向來看，銀行板塊當前平均市盈率為5.5，中位數為7，這一市盈率水平為近十年的底部。

　　對于當前銀行板塊的估值，業內人士均認為其安全邊際較高，對未來走勢給予積極展望。

　　中泰證券分析師戴志鋒認為，銀行板塊目前安全邊際是比較高的，資產質量構筑銀行股的安全邊際。預計上市銀行的資產質量未來幾年都會處于穩健狀態，會構筑銀行股的安全邊際。

　　中銀證券分析師林媛媛表示，目前銀行板塊持倉、估值均居歷史低位，股息率不斷提升。隨著市場對負面因素持續消化，年初寬信用等穩增長政策加力催化下，特別是房地產政策持續改善，銀行板塊行情可期。

　　招商證券策略首席張夏認為，在穩增長發力期，社融增速將明顯改善并加速上行，帶來投資逐漸回暖。在此階段大盤風格占優，典型的順周期低估值行業如銀行板塊等，將表現更好。

　　光大證券王一峰團隊在研報中表示，銀行指數有望迎來一波反彈，上行斜率會相對平坦，但底部已較為明確。 

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