投資者將美國國債收益率視為決定今年剩余時間股市走勢的關(guān)鍵因素，此前一個月，股市錄得新冠疫情開始以來的最大跌幅。

　　標(biāo)普500指數(shù)9月份錄得2020年3月以來的最大月度跌幅，同時今年首次回落至歷史高點(diǎn)以下5%。

　　由于美國國債收益率飆升至三個月高位，股市震蕩，加劇了市場的擔(dān)憂，市場已經(jīng)因美國債務(wù)上限的激烈斗爭、大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施支出法案的命運(yùn)而感到不安。

　　“投資者正在尋找催化劑……他們目前關(guān)注的催化劑是利率方向，”CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示。

　　與債券價格成反比的收益率正在從歷史低位反彈，最近的攀升被廣泛視為經(jīng)濟(jì)回暖的標(biāo)志。

　　債券的反彈是在美聯(lián)儲上周貨幣政策會議上之后出現(xiàn)的。美聯(lián)儲表示，最早可能在11月開始縮減每月1200億美元的政府債券購買計(jì)劃，并可能在明年開始加息，這比一些人預(yù)期的要早。

　　美聯(lián)儲會議后，10年期基準(zhǔn)國債收益率上升27個基點(diǎn)，可能會削弱股市的吸引力。10年期公債收益率尾盤維持在 1.47%左右，收窄了周末的漲幅。

　　未來一周股票和債券可能會收到華盛頓的事態(tài)發(fā)展影響，華盛頓的立法者將繼續(xù)辯論基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃，以及下周五的美國月度就業(yè)報(bào)告。

　　投資者用來衡量股票未來走勢的指標(biāo)之一是兩年期和10年期美國國債收益率之間的利差。一些人認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)放緩或過熱的晴雨表。

　　Ned Davis Research首席美國策略師Ed Clissold表示，基于歷史數(shù)據(jù)，零到150個基點(diǎn)之間的利差是股票的“甜蜜點(diǎn)”，這與標(biāo)普500指數(shù)11%的年回報(bào)率一致. 根據(jù)CFRA的Stovall的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)自1945年以來平均每年上漲9.1%。

　　該利差最近有所擴(kuò)大，并在周五保持在120個基點(diǎn)左右。當(dāng)利差超過150個基點(diǎn)時，“這就是股票趨于掙扎的時候”，Clissold說，從歷史上看，這相當(dāng)于標(biāo)普500指數(shù)的年回報(bào)率為6%。

　　“曲線過于陡峭意味著通脹正在失控，美聯(lián)儲可能不得不迅速收緊，”Clissold在本周的一份報(bào)告中表示。

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責(zé)任編輯：王婷