原標題：泡沫將破，耶倫或引爆新一輪金融危機？

　　來源：金十數據

　　從擔任美聯儲主席時的表現，到上任財長之后的一舉一動，耶倫都讓華爾街感到擔憂。

　　金融博客零對沖甚至直言：

　　考慮到美國如今即將破滅的資產泡沫，如果耶倫在其任內引爆又一場金融風暴，我們完全不用感到驚訝。

　　耶倫之所以讓市場人士不放心，可以追溯到她在擔任美聯儲主席時的“功績”。

　　在很多市場人士眼里，耶倫在美聯儲的最后一年，可以說是載入史冊。由于長時間堅持實施低利率，并且放任美聯儲資產負債表不斷膨脹，耶倫受到了不少抨擊。

　　當時很多分析人士認為，耶倫此舉是為了討好時任總統特朗普，謀求連任，但最終還是以失敗告終。

　　而正是在耶倫的任內，全球資產（尤其是信貸市場）的泡沫不斷膨脹。

　　對此，耶倫本人也心知肚明。直到她離開美聯儲并在布魯金斯學會安頓下來后，她才坦然承認：由她一手造成的高杠桿貸款市場的迅速發展，給美國經濟帶來了不可忽視的風險。

　　而就任財長之后，市場人士擔心耶倫會重蹈覆轍：因為過于討好總統而忽視市場規律，放任市場畸形發展。

　　比如拜登提出的1.9億美元龐大預算支出計劃，就獲得了耶倫的力挺。

　　要知道，這一攬子刺激計劃是在12月已經出臺新一輪9000億美元刺激計劃的基礎上提出的，是2008年奧巴馬政府提供的財政刺激計劃的兩倍有多。

　　而且需要注意的一點是：和美國樓市崩盤時伯南克領導的美聯儲給市場的支援相比，鮑威爾領導下的美聯儲在過去這一年放的水要多得多。

　　也就是說，如果政府和美聯儲都向市場提供創紀錄的刺激的話，一場由流動性泛濫造成危機很可能難以避免。

　　不可忽視的是，作為民主黨的中堅力量，前財長薩默斯也在近日發出了警告：

　　如此大規模的公共支出，很有可能導致不受歡迎的通脹卷土重來。而且可能導致美元走軟，阻礙美聯儲在未來逐步實現貨幣政策正常化。

　　可以肯定，在美國和全球經濟都處于股市和信貸市場泡沫之中的情況下，通脹再度抬頭的風險對美國經濟來說是雪上加霜。

　　這并不僅僅是因為今天的美國股市估值處于1929年股市崩盤前夕的高位，也不僅僅是國內外高風險借款人能夠以不高于美國政府借款利率的利率借款，問題癥結在于：

　　美聯儲的超寬松貨幣政策讓大量資金流向了新興市場經濟體，而這些國家和地區的經濟基本面，從未像今天這樣受到如此嚴重的損害。

　　總的來說，拜登目前正在推進一項不知會將市場推向天堂還是地獄的刺激法案，而作為財長的耶倫似乎還沒有意識到問題的嚴重性。

　　目前的資產和信貸市場泡沫，尤其是美國股市泡沫，是建立在超低利率將永遠持續的假設上的。然而，如果美國過度的預算支出將導致美國經濟過熱，寬松的貨幣環境注定要提早結束。

　　當美聯儲不得不被政府不惜一切代價的推行的刺激措施買單時，甚至因為惡性通脹卷土重來而提升利率時，我們可能會再次經歷美國乃至全球的經濟和金融危機，其影響程度堪比2008年雷曼兄弟破產之后的危機。

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責任編輯：劉玄逸