文/新浪財經意見領袖專欄作家 李湛

　　根據聯合國貿易和發展會議發布的《全球投資趨勢監測報告》顯示，2020年全球FDI總量為8590億美元，同比減少42%。其中，發達經濟體FDI為2290億美元，同比減少69%；發展中經濟體為6160億美元，同比減少12%。但中國FDI為1630億美元，同比增長4%，超過美國的1340億美元，成為全球最大的外資流入國。從結構來看，FDI主要流入信息技術和醫療行業。

　　中國成為全球最大的外資流入國，主要原因如下：

　　第一，中國在全球范圍內率先控制住新冠疫情。雖然短期內中國經濟暫時停擺，但實現了階段性的國內疫情清零后，社會生產和生活秩序快速恢復。中國在2020年年初突然遭遇百年難得一遇的新冠疫情時，采取了居家隔離和分級分區防疫的措施，在兩個月內有效控制住了國內疫情。當時，國際上還在討論中國模式、日本模式、新加坡模式、英國模式、美國模式等不同防疫模式的優劣性，國際上很多人認為中國模式付出的成本太大，不具有可操作性，當然，這也是因為大家對新冠病毒缺乏了解，出現了很多誤判。多數國家領導人在經濟發展和疫情防控之間左右搖擺，結果錯過了控制疫情的最佳時間窗口。事后看來，在本國疫情不能徹底清零和有效疫苗未能大量上市的背景下，疫情的不斷反復爆發，會嚴重阻礙社會經濟的正常運轉，付出的代價更大。截至2021年1月27日，國外新冠病毒的累計確診人數已經超過1.01億人，累計死亡人數超過219萬人。其中，美國的累計確診人數超過2633萬人，累計死亡人數超過44.3萬人。除中國以外的其他國家，疫情基本上已經失控，唯有寄希望于新冠疫苗的大量接種，以達到群體免疫的效果。但新型變種病毒的出現以及發達國家內部民眾接種新冠疫苗的意愿偏低，令海外國家控制疫情的前景蒙上陰影。

　　第二，中國經濟領先全球率先復蘇，海外的供需缺口由中國填補，令中國在市場份額、產業鏈配套和基礎設施建設層面的優勢進一步積累。2020年中國GDP增速為2.3%，成為G20中唯一實現經濟正增長的國家。從目前的數據來看，全球三大制造業中心中，只有以中國為主的制造業中心受到的沖擊最小，產能修復最快。為應對新冠疫情對經濟的影響，各國基本上都采取了寬松的貨幣政策+大規模的經濟刺激計劃，但由于疫情對復工復產的負面影響，導致產能供給一直低于預期，供需出現缺口。中國率先恢復生產，在一定程度上填補了這種供需缺口。同時，中國在產能供應上的優勢以及不斷增加對新基建的投入令中國企業在全球供應鏈中的重要角色得到進一步增強。雖然，在中國爆發疫情的初期以及考慮到中美大國博弈的不確定性，很多外企曾經計劃增加在東南亞的投資布局以分散投資風險，但由于海外疫情的擴散，中國市場供應鏈配套、基礎設施和人力資本優勢凸顯，令中國對海外資本的吸引力不減反增。

　　第三，中國進一步擴大對外開放和加強體制改革，降低外資準入門檻以及促進跨境投資的便利化和自由化，有助于促進外資流入。一方面，在中美大國博弈的背景下，中國需要通過繼續發展多邊主義和全球化，廣結善緣，擴大朋友圈。比如，RCEP、中歐投資協定的簽訂，有助于增強中國與亞太和歐洲地區的經貿往來。另一方面，為更好的擁抱全球化，中國目前的經濟、政治、法律等基礎制度也有必要進行進一步的改革，以更好的對標國際，吸引外資流入。比如，放開外資進入金融業的限制、修訂外商投資負面清單、發展海南自貿港等措施。外資本來就對中國巨大的國內市場非常感興趣，這些年來，外資對中國的投資從未間斷過，中國目前的體制改革使得中國市場更加透明化、國際化和法制化，無疑會令中國市場對外資的吸引力增加。

　　另外，在全球放水的背景下，中國寬松的貨幣政策更加克制，形成較高的中美利差以及升值的人民幣兌美元匯率進一步促進了外資流入。據統計，2020年境外機構累計增持人民幣債券達到10078.1億元，連續25個月增持人民幣債券。但我們也需要警惕全球疫情過后，美聯儲加息、美元指數反彈可能引發的外資流出風險。

　　展望2021年，考慮到去年的低基數效應，以及全球經濟有望弱復蘇，預計中國的FDI占全球的份額大概率將回落，但不改中國的FDI增速增長趨勢。考慮到中國的服務業對外開放加快以及中國持續推進的產業結構升級，預計外資將會進一步流入金融業、高技術服務業、高端制造業等行業。

　　(本文作者介紹：中山證券研究所首席經濟學家、研究所所長)