隨著美股再創新高，投資者試圖判斷明年預期的獲利反彈是否強勁到足以推動股市上漲。

　　根據IBES來自Refinitiv的數據，分析師預計標普500指數所涵蓋的公司明年的收益將增長23%，此前由于新冠肺炎疫情，這些公司今年的收益已下滑逾15%。

　　不過，股價已經從3月份疫情爆發時的低點大幅反彈，標普500指數從低點上漲逾60%，達到近期的創紀錄高位，原因是新冠肺炎疫苗研制工作取得進展，經濟有望迅速復蘇。

　　標普500指數未來4個季度的預期市盈率為23倍，僅略低于6月份25倍的峰值水平——這是大約20年來的最高水平。根據Refinitiv的數據，這些市盈率遠高于約15倍的長期平均水平。自3月份以來，在企業財報依然疲弱的背景下，美國股市大幅上漲，推高了估值。

　　事實上，盡管美國各地的新冠肺炎病例再次激增，而且明年的市場利潤預期略有惡化，但美股還是上漲了。根據Refinitiv的數據，標普500指數所涵蓋的公司2021年的盈利增長預期已從10月1日的28%降至周五的22.5%。

　　獨立研究公司Earnings Scout的CEO賴奇表示：“脫節正開始出現。”

　　“如果收益預期沒有出現補償性增長，那么有兩件事中的一件必須發生，要么估值必須跟上價格，要么價格必須下降。”

　　美銀全球研究美國股票和量化策略主管、ESG研究全球主管薩維塔上周在其2021年展望報告中寫道，疫情導致的更長時間封鎖是美股近期風險“偏向下行”的原因之一。

　　一些分析師認為這種對明年的普遍預期，低估了盈利可能出現的反彈。

　　不過，分析人士說，這在很大程度上取決于COVID-19疫苗的推出時間，因為這將決定正常商業活動恢復的速度。

　　對經濟最敏感的行業預計將在2021年實現最大的年度利潤增長。根據Refinitiv的數據，分析師預計2021年能源行業的利潤將增長近600%，而工業行業的利潤將增長79%。

　　周三公布的路透調查顯示，多數分析師預計企業獲利將在一年內恢復到疫情前水準，但部分分析師表示，若稅率上調，企業獲利反彈可能需要更長時間。

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責任編輯：楊亞龍