周三（9月16日）紐約時段盤中，美聯儲公布最新的9月利率決議，美聯儲維持利率0-0.25%不變，符合預期。

　　從本次美聯儲決議聲明上看，美聯儲維持超低利率不變直至2023年，且美聯儲允許通脹溫和超調，短線刺激非美上行，不過由于本次決議聲明基本符合此前預期，因此金價有迅速收回漲幅轉為下行。目前市場密切關注稍后美聯儲主席鮑威爾的講話。

　　在決議公布后，現貨金價沖高6美元之后，回落10美元；美元指數探底之后回升，加劇震蕩，其它非美品種走勢放大偏向震蕩。

圖：現貨金價5分鐘

圖：歐元兌美元5分鐘

 

圖：美元兌日元5分鐘

圖：美國原油5分鐘

　　美聯儲難以對政策長期目標作出預測

　　今年8月份，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾研討會上宣布了平均通脹目標。美聯儲主席鮑威爾在8月27日宣布，美聯儲將把2%的通脹率目標視為一段時間內的平均水平。這意味著通脹低于該目標一段時間后，美聯儲會允許其在之后的一段時間高于2%。由于公共衛生事件給經濟活動造成沖擊，預計未來幾年通脹率都有可能在低于2%的水平運行。

　　美聯儲6月公布的點陣圖顯示，17名FOMC委員中，除2名外全部預測到2022年底利率將保持在接近零的水平。周三發布的最預測將把預測期延長到2023年底。

　　美聯儲副主席Richard Clarida在8月31日講話時說，FOMC將對改進預測格式進行討論，目標是在年底前就可能的變化做出決定。他沒有透露這是否包括擴大預測時間范圍。

　　曾在伯南克和耶倫掌舵時期擔任美聯儲經濟學家的Andrew Levin說，這使得央行更難說服人們它對于新框架是認真的。

　　現在擔任達特茅斯學院教授的Levin說，如果要談論平均通脹目標，就必須對未來五到十年進行預測，專業預測人士認為，未來幾年我們將無法實現目標，這確實提出了一個問題，美聯儲的更長期計劃是什么。

　　北歐聯合銀行預計，美聯儲要在接下來的5-10年將核心PCE維持在2.35%-2.4%以上，才能讓它宣稱的平均通脹目標制有可信度。

　　Jefferies首席美國金融經濟學家Aneta Markowska說，“直到真正實現最大產能并且真正看到一些通脹壓力時，框架變化才會起作用，這與美聯儲如何應對有關。不幸的是，眼下，預測還遠遠到不了那一步。”

　　美國銀行表示，盡管美國銀行認為美聯儲不會以利率水平為目標，但如果市場利率上升，美聯儲可能會購買更多的美債，以免金融環境出現收緊現象。

　　牛津經濟Oxford Economics首席美國金融分析師Kathy Bostjancic認為，稍后的新聞發布會，美聯儲主席鮑威爾利用這個機會強調進一步財政刺激的必要性。

　　調查顯示美聯儲將維持利率在當前水平直至2023年

　　媒體進行的美聯儲調查顯示，受訪者預計美聯儲將維持當前利率水平直到2023年。該結果可能表明，美聯儲允許通脹在一段不確定時間內超過其2%的目標的新戰略已經對利率前景產生了直接影響。

　　美聯儲維持維持利率不變直到2023年2月的新的平均預期時間比7月份調查時晚了6個月，因人們對美國經濟復蘇抱有更樂觀的看法，并且通脹預期更高。

　　Brean Capital首席經濟顧問John Ryding表示，美聯儲采用了靈活的平均通脹目標，使其有相當大的自由度來容忍通脹過高，并在數年內將利率將保持在較低水平。

　　在37位受訪者中，包括經濟學家、基金經理和策略師在內的絕大多數人認為，如果通脹率超過2%的目標，美聯儲將按兵不動。48%的受訪者表示，美聯儲將允許通脹在6個月至一年的時間內高于2%而不會上調利率，41%的人認為，美聯儲將在一年或更長時間內允許較高的通脹率。

　　調查還顯示，受訪者預計在美聯儲加息前的6個月內，平均通脹率將會達到3.2%。

　　一些受訪者還擔心，通脹問題可能比美聯儲預期的要來的早。有65%的受訪者認為，國會和美聯儲在抗擊新冠疫情經濟影響方面的行動會推高通脹水平，高于7月份調查中的44%。

　　調查還顯示，經濟學家們提高了美國經濟的前景預期。略超過一半的受訪者認為當前的衰退已經在5月份結束，47%認為衰退尚未結束的受訪者預計會在4月份結束。

　　受訪者還預計，今年美國GDP將下降2.6%，高于7月份預期的下降4.5%。失業率的前景也好轉了幾個百分點，受訪者認為年底CPI為1.4%，比7月份的調查高出一個百分點。

　　總體而言，有69%的受訪者表示經濟復蘇的速度超過了他們最初的預期。但有53%的受訪者認為，秋季和冬季有可能會出現第二波疫情，與7月份的調查相比僅下降了5個百分點。

　　北京時間2：10，現貨黃金報1961.5美元/盎司。

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責任編輯：張玉潔 SF107