原標題：小摩：特朗普連任概率上升，投資者應提前做好準備

　　美國大選越來越近，民意調查似乎出現了較大的變化。摩根大通發出警告，投資者應該為特朗普贏得連任的可能性不斷上升做好準備。

　　周六，根據Morning Consult的一項新民調，特朗普的支持率在共和黨全國代表大會之后得到了提升，而拜登的支持率有所下降。據悉，特朗普在大會上將鎮壓暴力抗議活動的“法律與秩序”作為競選主題之一。

　　在那之后，拜登的領先優勢縮小至6個百分點，成為近兩個月來的最小差距。此前，這個差距一度高達12個百分點。這一轉變讓大選的形勢變得愈發不明朗。

　　那么，這次是什么導致特朗普的支持率先是大幅下滑，然后有出現回升呢？摩根大通策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）克拉諾維奇認為有兩個原因：一是抗議中暴力的程度對公眾輿論和投票模式的影響；二是支持特朗普的選民更有可能拒絕民意調查而產生的民調偏差。

　　他表示，根據以往的研究，如果人們對抗議活動的看法從和平轉為暴力，民意調查中民主黨的支持率可能會下降5到10個百分點。

　　拜登在民調中不斷縮小的優勢讓人想起了2016年的大選，當時的計票結果似乎對希拉里有利。雖然希拉里贏得了數百萬人的投票支持，但決定大選結果的各州選舉人團投票結果卻最終讓特朗普勝出。

　　科拉諾維奇周一寫道，當然，未來60天可能還會發生很多事情，目前的情況可能會再次發生改變。目前他認為，對特朗普有利的勢頭將繼續下去，而大多數投資者仍在為拜登獲勝做準備。除非民主黨人改變他們對示威活動的立場，而這似乎不太可能，民主黨高層人士還在呼吁進行日常示威活動。

　　科拉諾維奇表示，未來幾周推動大選的重要因素包括新冠疫情的發展，下圖顯示，美國每天的COVID-19病例數也與特朗普的支持率相關。隨著投票臨近，疫情似乎可能會消退。

　　民主黨對抗議的立場也將影響支持率，如果民主黨被認為過于寬容，可能會失去選民的支持；但如果被認為不夠同情，也會疏遠進步人士。

　　最后，科拉諾維奇指出，影響選舉勝率的最后一個重要因素是總統辯論的結果。目前，民主黨高層正在呼吁采取史無前例的行動——取消辯論。取消辯論對拜登來說可能不是好兆頭，因為最近的民意調查顯示，61%的選民認為拜登應該公開回應癡呆癥問題，52%的選民要么不確定，要么認為拜登患有癡呆癥。

　　不過，最大的不確定性還是疫情。不少分析師擔心，由于疫情，今年大選前的不確定性對是市場的影響可能比往屆大選都要大。上周，標普500指數和納斯達克100指數創下歷史新高，它們各自的隱含波動率指標也隨之上升。美元兌日元匯率也顯示出市場大幅度進行對沖交易的跡象，兩個月和三個月美元兌日元的隱含波動率在上周觸及1999年11月以來的最高水平。

　　在疫情的影響下，那些在以往通常不會影響大選結果的因素現在通通有可能會干預大選結果，民眾對大選結果的擔憂已通過市場反映出來了。

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責任編輯：郭明煜