進(jìn)入8月，美股市場出現(xiàn)了一系列極端情況，并出現(xiàn)了“現(xiàn)在該怎么辦？”的時刻。

　　納指和金價均處于或接近紀(jì)錄高位，美債收益率觸及紀(jì)錄低點，美元指數(shù)跌至兩年低點。此時正值企業(yè)財報季大部分結(jié)束，似乎市場中一段更為艱難的時間段要來，投資者中間已開始出現(xiàn)一些過度行為。

　　一些人忍不住將其稱為“全面反彈”，但是由明顯寬松的美聯(lián)儲政策和美元貶值引發(fā)的。對于今年大部分時間里科技股的強(qiáng)勁表現(xiàn)，常見的看法是：這是一種泡沫狂熱，純粹是由美聯(lián)儲的慷慨援助推動的勢頭，與基本面無關(guān)。

　　蘋果、亞馬遜、臉書和Alphabet周四公布的財報顯示，這四只股票加上微軟在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重達(dá)到令人震驚的22%，這不僅僅是出于不計后果的猜測。全球科技平臺的自我強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)因用戶在居家經(jīng)濟(jì)中更密集的參與而得到了額外提振。

　　根據(jù)外媒數(shù)據(jù)測算，這5只股票今年的市值增加了1.66萬億美元，而標(biāo)普500指數(shù)中其他495只股票的市值則減少了1.61萬億美元。

　　盡管這種財富的集中非常明顯，但它還是有一定意義的，尤其是在企業(yè)債務(wù)收益率低于2%的情況下，而自由現(xiàn)金流的3%左右的收益率卻具有持久的增長動力。

　　現(xiàn)在的問題是，在這個階段，對這批股票還能要求多少。上周五公布財報后，蘋果股價上漲10%，但亞馬遜股價漲幅還未觸及4%，低于7月份的高點。這是否暗示，到目前為止，令人矚目的股市漲勢主要集中在這些股票上？納斯達(dá)克100指數(shù)過去幾周也表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)幾個百分點，但仍處于區(qū)間波動。

　　上周有跡象表明，在四大首席執(zhí)行官挺過了國會的嚴(yán)厲聽證會，并公布了喜人的業(yè)績后，一些不愿妥協(xié)的投資者也開始買入股票，直呼“真香”了。

　　科技股強(qiáng)勁的支撐依然存在，除非債券收益率飆升或經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)加速增長，未來是否將迎來又一輪持續(xù)上漲，目前誰都不清楚。

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責(zé)任編輯：楊亞龍