美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）已經將利率降至接近于零，但他仍需決定是否應該就這種水平會維持多久進行更多說明。

　　聯儲的官員們一直忙于推出緊急貸款計劃，為新冠病毒大流行期間幾乎停擺的經濟提供流動性。這讓他們偏離了在更為正常的時期關注的主要目標：商議設定借貸成本。

　　鮑威爾和他在聯邦公開市場委員會（FOMC）的同僚們在這方面仍有重要決定要做。上次利率如此之低時，一個重要教訓是，如果想要最大限度地提振經濟，就必須向公眾明確說明他們打算讓低利率維持多久。

　　這也是為何在周二開始的為期兩天的FOMC會議上，他們發布的有關未來利率走勢的指引可能會成為討論內容的一部分——盡管相關討論還為時過早，不會導致北京時間周四凌晨2：00的政策聲明出現重大調整。

　　Evercore ISI駐華盛頓的副主席Krishna Guha稱，迫切需要美聯儲盡快提供強有力的前瞻指引承諾，以加強對經濟強勁復蘇的預期，通過提振通脹預期來降低實際利率，并說服企業通過其信貸計劃增加借款，而不是降低成本和保持觀望。

　　在3月15日宣布將隔夜利率下調至接近零時，FOMC表示，在確信美國經濟受住近期事件的考驗，并有望實現其就業最大化和價格穩定目標之前，將保持利率不變。

　　此后，由于經濟大范圍封鎖以限制病毒的傳播，數百萬美國人失去了工作。最新數據顯示，4月失業率可能已升至20%，是2008年危機后的兩倍。

　　原為紐約聯儲官員Guha和Simon Potter表示，3月15日聲明的措辭留下了太多解釋的空間。他們一同建議FOMC公開承諾，至少在失業率回到4%之前，將基準利率維持在零水平。不過，他們進一步指出，在2020年年初以來的通脹率平均升至2.5%之前，美聯儲也應該承諾零利率。

　　所有這些都將向公眾傳遞一個信息，即央行不會過早地收緊政策，從而穩定較長期的利率，幫助其避免上次經濟衰退后漫長而緩慢擴張過程中出現的那種政策失誤。

　　來源：圖表家

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責任編輯：張玉潔 SF107