北京時間周五(8月2日)20:30，美國公布的7月非農就業數據略微不及預期，但薪資意外向好。截至發稿，美指橫盤震蕩15點，相對低點和高點分別觸及98.156和98.304,；黃金橫盤震蕩近7.7美元，相對低點和高點分別觸及1433.90美元/盎司和1441.94美元/盎司。

　　具體數據顯示，美國7月非農就業人口變動16.40萬，略微不及預期值16.50萬，前值下修至19.30萬。

　　美國7月平均小時工資年率錄得3.20%，高于前值和預期值0.1個百分點；7月失業率持平前值3.7%，高于預期值3.6%。

　　美國勞工部稱，過去三個月，平均新增非農就業人數為14萬。7月專業商業服務、醫療業、金融行業就業人數錄得增加。

　　非農公布后，市場預計美聯儲9月降息概率96.5%

　　① 7月非農數據公布后，聯邦基金利率期貨暗示市場預計美聯儲9月降息概率96.5%，加息概率3.5%；

　　② 具體來看，市場預計美聯儲在9月會議上降息25基點概率為96.5%，直接降息50基點概率為0；

　　③ 如果9月如期降息25基點，在10月會議上再次降息的概率為59.8%，如果10月沒降息，在12月會議上再度降息的概率則為77.9%。

　　匯通網快評：美國就業人數已從去年非常強勁的水平回落，但這是相對的變化。美聯儲7月利率決議如期降息25個基點，這是10多年來的首次降息，且8月1日結束縮減資產負債表。鮑威爾聲稱，此次降息并不是長降息周期的開始但可能會再次降息。

　　由于市場對美聯儲本周早些時候的鷹派立場感到困惑，目前市場焦點將放在美國宏觀經濟數據上，以評估美聯儲的未來行動。目前市場仍舊預測美聯儲將在年內完成三次降息，甚至可能在10月就提前完成。

　　彭博經濟學家伊萊扎·溫格稱，就業數據突顯出勞動力市場的彈性，但最近貿易緊張局勢的升級，使得趨勢性結果黯然失色。不過，更重要薪資數據仍然相對強勁，支持持續的經濟擴張

　　彭博經濟學家Luke Kawa：一些人可能會關注制造業的好消息，但總體而言，商品生產行業的就業增長正在放緩；服務業就業人數的年度百分比變化一直保持穩定，因為在過去的一年里，商品價格一直在下降。

　　美聯儲觀察人士：不確定這是否會改變美聯儲對9月份降息的看法，盡管這可能有助于鴿派再次降息的理由；三個月平均增長14萬是近兩年來最慢的，這與經濟增長放緩但依然穩健的情況相一致；沒有跡象表明就業市場過熱，失業率穩定，勞動力參與率上升。這表明強勁的就業市場正在吸引更多的人參加工作，這是一件好事。

　　分析師JOSEPH：此次非農數據給了美聯儲一些喘息的空間。在周三美聯儲主席鮑威爾的發布會上，貿易是其談論的最重要的話題，就業、薪資和保持經濟增長排在第二位。

　　加拿大帝國商業銀行Avery Shenfeld：美聯儲在沒有太多證據表明美國經濟陷入嚴重困境的情況下降息，而且在看過7月份的就業數據后，情況依然如此；這些數據與我們要求美聯儲再降息一次的呼吁是一致的，因為美國實際上需要經濟增長不超過2%，以避免勞動力市場過熱。

　　雖然7月民間就業人數出現反彈，但增長速度仍然溫和。美國二季度勞動力成本增速則創一年半新低，這也是導致美聯儲啟動2008年以來首次降息的最新動力。

　　但勞動力市場仍保持彈性。美國經濟只需每月創造大約10萬個就業崗位，以便吸收新增勞動年齡人口。

　　巴克萊銀行經濟學家Blerina Uruci表示：“在本輪商業周期中，失業率和薪資增長之間的關聯似乎有所減弱。”

　　制造業活動放緩

　　美國7月份ISM制造業PMI數據降至近三年低位，工廠招聘活動低位運行，表明曠日持久的全球貿易緊張局勢，導致三季度初美國經濟增長勢頭進一步減弱。

　　美國二季度經濟增速為2.1%，經濟學家預計三季度增速將放緩至1.5%左右，主要是去年1.5萬億美元減稅計劃的刺激措施逐漸消退。

　　美聯儲本周啟動近十年來首次降息，以防止經濟因貿易緊張局勢和全球經濟增長放緩面臨下行風險。

　　工廠活動放緩以及伴隨而來的商業投資疲軟引起了美聯儲官員的注意。美聯儲主席鮑威爾稱，制造業增長不夠，并表示希望此次降息可以幫助(制造業實現更大增長)。

　　制造業占比美國經濟約12%，正受到航空巨頭波音公司訂單銳減的影響。而貿易摩擦損害了商業信心，關稅壁壘高企造成的供應鏈混亂，正在對制造業不斷施加新的壓力。

　　多倫多BMO高級經濟學家Sal Guatieri表示：“市場擔心，貿易局勢惡化正在對商業投資和制造業造成更重大傷害。”

　　美聯儲可能再度降息

　　美聯儲主席鮑威爾和一些美聯儲官員對頑固的低通脹表示擔憂，這是促使他們考慮降息的一個因素。而一些交易員原本甚至押注美聯儲周三會降息50個基點，而非最后實際的25個。

　　鮑威爾在本周的新聞發布會上告訴記者，先發制人的貨幣寬松政策并非一系列降息的開始。白宮方面抱怨，美聯儲降息不夠，他們感到失望，覺得美聯儲并沒有鼎力支持。

　　DRW Holdings分析師Lou Brien表示：“如果貿易形勢繼續惡化，美聯儲進一步降息將在很大程度上不再被視為周期中的調整，而會被視為防止衰退的必要舉措。”

　　Richard Bernstein Advisors執行長Richard Bernstein表示：“關鍵字是‘不確定性’，它起到了與美聯儲之前收緊政策同樣的效果。它推高了風險溢價，阻礙了經濟活動。導致經濟停滯不前。”

　　現貨黃金料上攻1461美元

　　現貨黃金在1400美元附近結束自1453美元開啟的下行調整4浪走勢，并開啟上行5浪走勢。它們都是自1160美元開啟的上行(C)浪的子浪。

　　(C)浪顯然已經站穩100%目標位1403美元上方，后市阻力位上看123.6%目標位1461美元和138.2%目標位1496美元。

責任編輯：張玉潔 SF107