由于股市暴跌引發了一波避險情緒，使得美國國債收益率屢屢飆升，而交易商們也開始押注美聯儲最早將在2020年開始降息。

　　彭博指出，自從美聯儲高官強調經濟增長逆風并為改變政策路徑打開大門之后，交易員們一直在下調預期的加息速度。互換市場已經將美聯儲本次加息周期結束時間的預期前移至2019年底或2020年初，而美聯儲自己的預測卻是認為這段時間仍會繼續加息。

　　本周一，5年期美債與3年期美債收益率倒掛，成為2007年以來首次。分析觀點認為，如果關鍵的2年期-10年期美債收益率也出現倒掛，利差將會釋放出經濟衰退的重要信號。

　　“這一走勢最引人注目的方面是它的速度，僅僅在短短兩天時間內，并且還是在貿易局勢緩和之后，”Bleakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar在一份報告中表示，“就像債券市場在驚聲尖叫，‘為時已晚，經濟增長放緩已無法逆轉’。”

　　周二，有著“新債王”之稱的DoubleLine Captial的首席執行官 Jeffrey Gundlach 在接受路透社采訪時表示，美債收益率曲線出現倒掛是美國“經濟將要走弱的信號”，也意味著 “債市總體上不相信美聯儲此前2019年的加息計劃”。 

　　Gundlach說，“如果債券市場信任美聯儲關于’依賴數據’的最新言論，那么目前完全平坦的美債收益率曲線預示著未來增長的放緩，（并）將限制美聯儲加息的步伐。” 

　　收益率曲線倒掛被視為經濟衰退的標志之一，短債收益率高于長債，意味著長線投資的信心減弱，投資者對未來收益的期望下降。近年來，收益率曲線扁平化一直是債市的話題中心，一些分析師將其歸因為低利率的常態化，也有一部分分析師甚至認為，利差已經失去了傳統的指標意義。

　　本文來自華爾街見聞

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責任編輯：張玉潔 SF107