新浪美股訊 北京時間7日消息，據路透社報道，歐盟委員會負責歐元事務的副主席瓦爾迪斯-東布羅夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）周二表示，如果意大利在11月13日之前不修改其預算，歐盟執行官員將考慮對其進行制裁。

　　東布羅夫斯基斯在一次新聞發布會上表示：“這是我們正在關注的問題，”他補充稱，這一程序將涉及意大利的巨額債務，并指出羅馬還有一周的時間修改其預算。

　　不過，歐盟經濟事務專員皮埃爾-莫斯科維奇（Pierre Moscovici）周二早些時候強調，制裁是最后選項，歐盟不會輕易做出這種決定，“規則可以用不同的方式解釋，但意大利目前正在反對這些規則”。

　　意大利經濟增長陷入兩難境地

　　上月，歐盟以赤字過高為由否決意大利2019財年預算草案，這是歐盟首次駁回成員國預算案，當時留給雙方談判的時間僅剩3周。

　　雖然金融危機已過去了十年，但意大利經濟仍未恢復到2008年以前的水平，根據意大利央行的數據，該國3月底的公共債務為2.3萬億歐元，債務占GDP比重為132%，是歐元區債務率第二高的國家，僅好于希臘。此外，意大利的經濟體量雖然在歐元區中排名第三，GDP占比也達到16%，但人均GDP明顯低于其他歐洲發達國家，甚至未達到歐元區平均水平。

　　隨著意大利民粹政黨今年6月組成聯合政府上臺，其主要政見是擴大公共支出，提高工資等以刺激經濟，提出包括減稅、增加低收入者收入、降低退休年齡等措施，但同時該計劃幾乎沒有包含實質性的成本削減措施。

　　一邊是國內經濟增長的需要，另一邊是歐盟財政要求的紅線，最終財政部長特里亞（Giovanni Tria）還是未能頂住國內壓力，將意大利明年預算赤字目標定在了國內生產總值（GDP）的2.4%，超出歐盟的心理底線，也是上一屆政府承諾的3倍。

　　過高的赤字率也可能引發市場恐慌、甚至主權評級被下調。根據意大利央行最新的數據，在5月和6月的市場動蕩中，外國投資者拋售意大利國債約578億歐元，持有意大利國債占意大利國債總量比例從4月底的36.9%下降至6月底的33.7%。如果赤字率進一步上升，外國投資者信心將進一步受到打擊，拋售可能進一步加劇。

　　歐盟不愿失去意大利

　　布魯塞爾方面有自己的顧慮，意大利副總理，右翼反移民聯盟（anti-migration League）領導人Matteo Salvini此前曾多次對歐盟官員進行過抨擊。如果對意大利過于強硬，可能會激發意大利國內對右翼民粹主義的支持，短期內對歐盟的統一性造成挑戰，特別在英國即將脫離歐盟的敏感時期。

　　當然意大利不是希臘或者葡萄牙，問題還有很大的回旋余地。意大利的主權評級說明依然有向市場融資的能力，這是希葡爆發債務危機時所不具備的，至少從目前看，政治危機比經濟危機更為棘手。而且一旦問題變得不可收拾，不僅是歐洲經濟，全球都會被嚴重波及。對于歐洲央行而言，需要考慮的則是意大利是不是“大而不能倒”，當然還包括風雨飄搖中的歐元命運。

　　更為令人擔心的是，一旦投資者開始拋售，不斷上升的貸款成本將讓意大利完全被債務償付拖垮。當年歐盟對希臘的債務援助花費了3000億歐元，而意大利的經濟規模是希臘的十倍之多。歐盟為了應對債務危機建立 “歐洲穩定機制（European Stability Mechanism）”等組織的緊急援助還需要意大利同意相關的重組方案，這顯然很難被意大利政府接受。

　　如果屆時雙方依然無法達成共識，歐盟可能對意大利啟動超額赤字程序（excess deficit procedure），歐盟有權對持續違反其財政規則的國家征收最高相當于GDP的0.2%的罰款。拿最近的例子來說，2016年歐盟委員會最后選擇放過了西班牙和葡萄牙，只象征性實施了零制裁，不排除這次也可能這么做。

　　意大利財長：愿意繼續對話談判

　　在歐盟方面發出威脅后不久，意大利財長特里亞在接受采訪時表示，政府將繼續與歐盟委員會就預算計劃展開討論，以克服雙方之間存在的分歧。意大利和歐盟之間的確存在分歧，但這并不意味著不能展開建設性對話。

　　特里亞強調，意大利將不得不向歐盟委員會解釋其立場，但自己不想預測最后結果，但會爭取與歐盟就預算問題達成妥協。

　　荷蘭合作銀行（Rabobank）策略分析師格雷厄姆-泰勒對雙方談判前景表示樂觀，“歐盟曾經啟動過25次超額赤字程序，沒有一個國家遭受過罰款，我感覺這次意大利也不會受罰，只是給一個教訓而已。”荷蘭國際集團ING的利率分析師施羅德（ Benjamin Schroeder ）則認為，歐洲央行最終會通過定向長期再融資操作（TLTROs）向意大利銀行業提供貸款，問題最終會得到解決。

責任編輯：于健 SF069