文/新浪財經首席評論員 艾堂明[微博]

　　昨天十字星，今天丁字星，都收了一根非常相似的下影線，是一種非常典型的欲跌不甘的走勢……

　　其實這兩天盤中的下跌都是很正常的，因為有利空，科創板和注冊制對創業板影響最大，所以盤中的跌幅也最大。

　　昨天下午拉起來之后，很多人晚上仔細琢磨這個事，覺得還是利空，所以選擇在今天出逃。今天有近20只個股跌停，大部分都是次新或高價股，因為它們的估值高，受沖擊最大，在邏輯是對的。

　　但這兩天盤中跌幅最大的創業板，在尾盤均神奇地翻紅，走勢很魔幻。因為目前最矛盾的就是創業板，近期密集的救市政策，利好最大的就是小盤股，但科創板和注冊制的推出，利空最大的也是創業板，這兩天的行情屬于利好利空在創業板上的激烈博弈。

　　從走勢來看，這兩天都是利好頑強地抵御住了利空的進攻。畢竟科創板最快也得到明年上半年才能推出，而近期密集的救市政策是馬上就能看到效果的，相當于是短期利好戰勝了遠期利空。

　　而且為何說是“欲跌不甘”？因為上周的行情實在是太好了，利好政策實在是太多了，現在就跌下來太心有不甘、太不舍得了。最近這波反彈讓大家對年底吃飯行情充滿了期待，逢低進場就成為情不自禁的選擇。

　　從資金面看，近期進場的資金不少，還有一批資金等待進場。就拿ETF來說，很多資金通過這個渠道進場，近期ETF火熱蔓延，產品發行排隊審批。僅昨天一天，華安創業板50ETF獲14.15億份凈申購，增至207.21億份；以當日基金單位凈值0.48元估算，凈流入資金6.83億元，居于A股ETF首位。

　　不是說這些錢買了ETF就完事了，ETF是對標股票的，比如昨天6.83億元申購了創業板50ETF，那你得給人家換成創業板股票，所以創業板探底回升也就不難理解了。

　　經過這兩天的上下折騰，科創板和注冊制的影響已經消化得差不多了，后面將橋歸橋，路歸路，朝哪兒走就看A股自己了。

　　由于科創板和注冊制要到明年才能真正發揮影響力，所以年底之前其實仍是具備發動吃飯行情的基礎的，不過在消息面逐漸歸于平靜后，剩下的就看資金面了。

　　近期成交量放得很大，已有不少資金進場，要看后續資金能否跟得上。尤其是上證50，今天的成交量還不到上周五的一半。外資也由凈流入變成凈流出，今天滬深股通凈流出達到15億元。

　　所以成交量將成為主導后市行情最重要的因素，其次是國際市場，美國即將進入中期選舉，以特朗普愛搞事情的性格，不確定因素將會很多，大家也要多留意。

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　　(本文作者介紹：新浪財經首席評論員、資深投資人。)