隨著一紙將近500字公告的出爐，由國內(nèi)運動品牌龍頭企業(yè)安踏 （2020.HK）及私募基金方源資本組成的財團打算收購芬蘭體育巨頭Amer Sports的消息終于由傳聞變?yōu)楝F(xiàn)實。

　　圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

　　9月11日晚間，安踏發(fā)布公告稱，董事會確認(rèn)本公司連同私募股權(quán)投資基金方源資本，已向Amer Sports發(fā)出無約束力的初步意向，按每股40歐元的價格以現(xiàn)金方式收購Amer Sports的全部股份。

　　時尚行業(yè)研究咨詢機構(gòu)No Agency 創(chuàng)始人唐小唐在接受《國際金融報》記者采訪時表示，此前安踏的海外并購，大多是以品牌大中華經(jīng)營權(quán)為主的投資，而此次收購，除了品牌使用權(quán)之外，還包括Amer公司全球門店的經(jīng)營權(quán)、所有品牌知識產(chǎn)權(quán)等的全資并購。所以，如果收購成功，這對安踏來說算是真正意義上的走向國際化，會帶動安踏進入一個新的發(fā)展階段。

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　　46.68億歐元的“豪購”

　　在安踏發(fā)布此次收購意愿的同時，當(dāng)?shù)貢r間9月11日，Amer也接連發(fā)布了2條有關(guān)安踏收購意向的公告。

　　Amer發(fā)布公告表示，確認(rèn)收到包括安踏及私募基金方源資本在內(nèi)的財團發(fā)出的不具約束力的初步收購意向書，擬收購Amer的全部股本。公司尚未與安踏等進行任何談判，也未對潛在收購作出任何決定。

　　記者發(fā)現(xiàn)，以Amer現(xiàn)有除庫存股后的1.167億股的股本計算，40歐元/股的收購意向總計需要46.68億歐元，約合54億美元，折合成人民幣則為371億元。

　　雖然安踏在公告中沒有具體說明與方源資本的出資比例，但安踏如要實現(xiàn)對Amer的絕對控股權(quán)，按照收購51%股權(quán)計算，安踏則需要支付現(xiàn)金23.81億歐元，折合人民幣約189.55億元。而根據(jù)安踏披露的最新財報，截至6月30日，安踏擁有現(xiàn)金及等價物合計約69.33億元，還需額外融資120億元左右。

　　此外，Amer在公告中提及，要完成收購，需要得到Amer 90%股東的同意，同時獲得所有必要的政府審批。

　　而Amer最新年報顯示，持有10萬股以上的股東有58家，持股比例共計81.3%，其第一大股東Keva持股比例僅為4.62%。由此看來，Amer的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，這對安踏與方源資本而言，無疑加大了收購難度。

　　針對上述情況，營銷專家路勝貞在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“目前安踏自有資金不足以收購Amer，但其肯定會通過融資方式進行收購。但是否能夠收購成功，并不在安踏本身，而更多來自于Amer對自己所處市場以及未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛啵艺J(rèn)為收購成功的難度會比較大。”

　　值得注意的是，安踏也提到，目前公司尚未簽訂任何最終協(xié)議，亦無法保證任何交易會實現(xiàn)或最終完成。

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　　為何“中意”Amer

　　公開資料顯示，被安踏相中的Amer成立于1950年，早在1977年就在納斯達克赫爾辛基交易所上市，與安踏最主要的品牌是同名本牌不同，Amer旗下主打Salomon 薩洛蒙、Arc’teryx 始祖鳥、Atomic 阿托米克、Suunto 頌拓等品牌，而最知名的薩洛蒙和始祖鳥均為法系品牌，是Amer公司于2005年收購而來。

　　記者查閱相關(guān)年報發(fā)現(xiàn)， Amer 2017年實現(xiàn)了26.85億歐元的收入，其中，歐洲及中東、非洲地區(qū)實現(xiàn)收入117.4億歐元，占比44%；美洲地區(qū)實現(xiàn)了收入11.22億歐元，占比42%；亞太區(qū)則是3.9億元，占比14%。不過從當(dāng)?shù)刎泿攀杖朐鲩L率（排除匯率換算影響）來看，亞太區(qū)8%的增速排名第一，歐洲大本營為4%，美洲為2%。

　　對于安踏為何“中意”Amer，上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄在接受《國際金融報》記者采訪時表示，消費升級令國內(nèi)大運動產(chǎn)業(yè)更加多元、細(xì)分、功能、差異化，重鑄品牌市場難以立竿見影 ，拿來主義的兼并收購成為每個上市公司必然的最佳選擇。

　　“對于Amer在國內(nèi)戶外山地裝備市場的中高檔定位，正好和安踏的品牌矩陣相契合。結(jié)合Amer的產(chǎn)品研發(fā)、功能等優(yōu)勢，安踏可以在戶外運動裝備方面有較大的市場空間。”程偉雄如是說。

　　路勝貞在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“目前安踏國內(nèi)業(yè)務(wù)額占到了總體的95%，在國內(nèi)市場飽和的情況下，拓展中東和非洲市場，與中國經(jīng)濟的海外布局規(guī)律相符合，同時利用Amer在服裝、運動器械上的市場能力，豐富安踏的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，可以幫助安踏進一步提升其在中國以及全球市場的布局能力和盈利能力。”

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　　布局國際化戰(zhàn)略

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是之前的多品牌布局，還是此次的收購，都透露出“晉江系”民族品牌安踏的全球化野心。

　　目前，市值突破千億大關(guān)的安踏已經(jīng)坐穩(wěn)了中國體育品牌的頭把交椅，一個月前，安踏公布了2018年中期財報，2018年安踏上半年營收105.5億元，同比增長44.1%，這創(chuàng)造了安踏赴港上市11年以來的最快增速，也是最佳的半年業(yè)績。

　　在中期業(yè)績會現(xiàn)場，安踏集團總裁鄭捷曾公開表示，安踏體育未來會更注意品牌收購，希望未來可以收購與安踏定位匹配的國際化運動品牌，并與安踏品牌互補，形成品牌和集團的共同國際化戰(zhàn)略。

　　無獨有偶。2018年1月，在全國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上，安踏集團董事局主席丁世忠也公開提出：“體育行業(yè)處在黃金發(fā)展階段，如何抓住這些巨大機遇，建設(shè)具有國際格局和國際視野的公司，代表中國品牌走向世界，是我們的責(zé)任和使命。”

　　經(jīng)記者梳理后發(fā)現(xiàn)，近年來安踏在國際化布局一直不遺余力。2009年，成功收購FILA在中國大陸的業(yè)務(wù)。2015年，安踏完成對英國運動品牌SPRANDI的收購。2016年，安踏成立合資公司在中國經(jīng)營日本高端滑雪品牌DE  SCENTE業(yè)務(wù)。一年之后，安踏再度出手收購韓國登山裝備品牌KINGKOW，并成立合資公司在中國經(jīng)營KOLON SPORT業(yè)務(wù)。

　　就本次交易事項及國際化布局問題，《國際金融報》記者聯(lián)系安踏方面，其在回復(fù)記者的郵件中表示，“感謝對安踏的關(guān)注，目前沒有進一步的信息，稍后以公司公告為準(zhǔn)。”

責(zé)任編輯：孟行