美國(guó)財(cái)政部近日的一份文件稱，聯(lián)邦政府2018財(cái)年預(yù)計(jì)將繼續(xù)舉債近萬(wàn)億美元，幾乎是上一財(cái)年的兩倍。

　　根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的這份文件，為財(cái)政部擔(dān)任顧問的多家銀行聯(lián)合預(yù)計(jì)，2018年聯(lián)邦政府預(yù)計(jì)新增債務(wù)9550億美元，達(dá)到6年來(lái)的最高水平，大幅超過2017財(cái)年的5190億美元。

　　減稅導(dǎo)致

　　美財(cái)政部稱，做出這樣的預(yù)計(jì)是基于2018年的“財(cái)政展望”，而國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）最近的一份報(bào)告則把問題歸咎于減稅政策所導(dǎo)致的政府稅收收入下降。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，大約有300萬(wàn)工人已經(jīng)享受到減稅紅利，此外公司稅降至21%預(yù)計(jì)令家庭收入平均增長(zhǎng)超過4000美元等。但聯(lián)邦政府也預(yù)測(cè)，減稅政策將在未來(lái)10年內(nèi)令政府減少約1.45萬(wàn)億美元的稅收收入。

　　美國(guó)聯(lián)邦政府的債務(wù)水平由政府的預(yù)算和開支是否平衡決定，而政府預(yù)算需要國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。目前，圍繞新一財(cái)年的政府預(yù)算案還在國(guó)會(huì)僵持不下，對(duì)于是否增加基建和國(guó)防等開支，國(guó)會(huì)內(nèi)還在激烈討論。

　　特朗普在1月30日的國(guó)情咨文中，對(duì)于財(cái)政赤字和政府債務(wù)只字未提，僅強(qiáng)調(diào)過去一年的任期里經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、股市和就業(yè)的表現(xiàn)，倒是對(duì)減稅政策大書特書，并呼吁國(guó)會(huì)拿出法案為新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供至少1.5萬(wàn)億美元投資。對(duì)于這種避重就輕的做法，提示經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分析人士感到失望。

　　前里根政府顧問、哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲爾斯坦因（Martin Feldstein）認(rèn)為，政府債臺(tái)高筑的情況太糟糕：“政府預(yù)算赤字和債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)是一個(gè)很嚴(yán)重的問題，不僅是長(zhǎng)期問題，而且是迫在眉睫的問題?！?/p>

　　債務(wù)加重背后

　　目前，紐約的國(guó)債鐘顯示，美國(guó)的債務(wù)總額已經(jīng)高達(dá)20.6萬(wàn)億美元，聯(lián)邦預(yù)算赤字將近6500億美元。而美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為19.78萬(wàn)億美元，也就是說(shuō)，債務(wù)和GDP比率為104%。

　　除了移民問題，民主和共和兩黨在2018財(cái)年長(zhǎng)期預(yù)算案上的另一分歧是國(guó)防支出，共和黨主張?zhí)岣叻绖?wù)支出，民主黨認(rèn)為非防務(wù)支出也要同步提高?；仡櫄v史，里根時(shí)期的美國(guó)政府同樣債臺(tái)高筑，其中一個(gè)重要原因就是為了強(qiáng)化軍事實(shí)力，而這也是特朗普政府如今一再?gòu)?qiáng)調(diào)的。

　　戰(zhàn)爭(zhēng)因素、大規(guī)模減稅和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃都可能造成政府債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。比如里根和小布什時(shí)代的減稅、令美國(guó)難以自拔的兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)、奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　美國(guó)財(cái)政部前高級(jí)顧問厄尼（Ernie Tedeschi）稱，此次不同之處在于，是美國(guó)自里根時(shí)代以來(lái)在非衰退期內(nèi)占GDP比重最高的借款水平。

　　美國(guó)媒體分析稱，投資者對(duì)于這種政府欠債上癮和高通脹水平的風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂已經(jīng)體現(xiàn)在股市上了，這也是為什么美國(guó)10年期國(guó)債收益率能升至2014年來(lái)的最高水平。

　　過去的一周里，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌超過1095點(diǎn)，創(chuàng)下自2008年10月10日以來(lái)最大跌幅， 當(dāng)時(shí)道瓊斯指數(shù)下跌了1874點(diǎn)。2月2日，道指下跌665.75點(diǎn)，或2.54%，報(bào)收于25520.96點(diǎn)，遭遇了2016年6月以來(lái)的最大單日跌幅。

　　分析認(rèn)為，此次大幅下挫的主要原因是強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)，美國(guó)2018年1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20萬(wàn)，失業(yè)率仍然維持在17年來(lái)最低的4.1%。強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)美元與美國(guó)國(guó)債收益率攀升。

　　發(fā)行萬(wàn)億美元國(guó)債

　　上述美國(guó)財(cái)政部文件還預(yù)計(jì)，2019年將發(fā)行超過1萬(wàn)億美元國(guó)債，達(dá)到1.083萬(wàn)億，2020年將達(dá)到1.128萬(wàn)億美元。另?yè)?jù)美國(guó)智庫(kù)“聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會(huì)”（Committee for a Responsible Federal Budget）在其最新報(bào)告中估計(jì)，美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算赤字將在2019年突破10萬(wàn)億美元。出于對(duì)財(cái)政政策失控的擔(dān)憂，華爾街甚至已經(jīng)開始出現(xiàn)討論2019年經(jīng)濟(jì)衰退的聲音了。

　　美聯(lián)儲(chǔ)是政府債券的重要買家之一，從2008年金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)買下了大量政府債券，即量化寬松，這也是向社會(huì)提供資金、刺激經(jīng)濟(jì)的重要方式。不過，最近美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在復(fù)蘇之中，因此決定停止購(gòu)買政府債券，即“縮表”。所以，財(cái)政部未來(lái)必須找到新的買家。

　　2017年9月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布從10月開始縮減其高達(dá)4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，每月將縮減60億美元美國(guó)國(guó)債和40億美元抵押貸款債券。

責(zé)任編輯：帥可聰