桂浩明

　　申銀萬國

　　縮量整固筑底 3500點防守反擊

　　上周四，滬深兩市盤中曾出現一波急跌走勢，滬綜指快速下探至3516點，此后權重股有所企穩推動大盤反彈，當天股指即上行到3857點。在這種走勢下，有部分投資者把3516點看成是本輪下跌的最低位。

　　但僅僅幾天之后的3月25日，股市又一次出現急挫并下探到3521點，與3516點的低點非常接近。眼看著3500點即將失守，但市場卻沒有繼續下探，反而是展開反彈行情。值得一提的是，對周一的大盤走勢，曾經有很多人都認為反彈的概率很大，即使漲幅不高，至少還應維持平臺整理的格局，但現實卻是股指大幅殺跌，此時投資者普遍感覺行情難以把握，市場氣氛已經十分低落。然而，正是在這種很惡劣的氛圍下，周二大盤雖然慣性低開，并且反復幾次下跌，大有考驗3500點之勢，但盤中并未擊穿3500點，甚至出現反彈，金融、地產板塊起到了很大的推動作用。盡管盤中中國石油繼續破位下跌，股價一度跌到了19元以下，但這并沒有造成市場的恐慌，股指也守住了3500點。這說明股市在3500點附近的確有較強的支撐，而且這種支撐并不僅僅來自于短線資金對題材的炒作，更來自于中長線資金對藍籌股的介入。進一步說，即便市場對3500點是否是底部還有不同的看法，甚至分歧很大，但從上周四以及本周二的市場表現來看，逢低買盤的數量還是很多，就這兩個交易日的最后結果來看，仍然可以說底部是接受了再一次的考驗。

　　站在現在的點位看市場，可能6100點的時候估值的確太高，但當時繼續做多的主力并不是被認為缺乏投資理念的個人投資者。同樣，現在股市到了3500點時繼續看空，雖然也的確能夠找出很多的理由，但此時不斷賣空股票，又會得到多少做差價的空間？可能對部分題材熱點品種來說，現在的確還是存在下跌空間，但對于多數股票來說，恐怕已經是跌得差不多了，甚至有的還跌過了頭。

　　當然，現在的股市仍然還是處于底部區間，需要經歷一段可能會是比較長的時間來整理。當前市場調整并筑底的時間并不長，投資者對利多消息的預期目前來看沒有明顯的好轉，因此多數投資者仍然對市場保持觀望態度，無意在目前情況下加大操作力度，目前兩市1100億元左右的成交金額，也說明了這點。一般來說，近期如果沒有其他因素的影響，股市將會呈現一種收斂的走勢，行情力度不會有大的變化，同時繼續深幅下調的可能也會變得越來越小。縮量整理中悄然筑底，等待消息面的明朗，將是行情運行的主基調。