于海濤

　　3月25日，中國證監會副主席姚剛首次公開講話，就創業板推出的相關問題接受中國政府網的專訪。

　　姚剛表示，設立創業板的各項條件已具備，目前推出創業板是比較恰當的時機。在初期主要會選擇成長型的、創新型的、科技含量比較高的企業優先上市，而傳統行業企業則建議通過中小企業板的市場發展。

　　姚還詳細說明了創業板發行標準，對主板、中小板的影響和創業板的風險等。

　　不會分流主板資金

　　針對分流主板資金的說法，姚剛明確表示，創業板的推出不會有太大影響。

　　他說，市場并不缺資金，缺的是更多、更好、更有吸引力的投資產品。

　　其次，創業板會吸引不同需求、不同風險偏好的新資金入市。不應把創業板和主板的資金關系看作此消彼長，而應看到如何把蛋糕越做越大。

　　姚剛還用數字分析了創業板對市場的影響更多是心理層面的，而不是資金面的。

　　“實際上，也就是一個企業大概要融1億-2億資金，上市100家企業，就是100億-200億融資額，只相當于上證所發行一家大型企業的融資額。創業板對整個市場和資金面的影響，即便是對存量資金的影響也是很小的。”姚剛說，國外也沒有推出創業板后主板市場就下跌的關聯性。

　　截至目前，今年有150家申請上中小板的企業正在審批過程，還會逐步增多。當然，不排除有一些原本打算上中小板的企業選擇到創業板，這由企業自主選擇。

　　四措施保成功

　　管理層設計創業板時，特別對境外不成功的創業板進行了研究。

　　姚剛說，深入研究后，管理層做了一些特別的安排和設計。

　　首先，培育上市資源。這幾年經濟發展速度非常快，大量中小企業出現，而且一些創新型企業也開始大量涌現，后備資源較多。這一點和其他國家相比還是得天獨厚的條件。前期，證券交易所、中介機構、保薦人已都到各地尋找企業資源加以輔導。

　　其次，針對準入門檻進行比較合理的設計。如財務指標上要求兩年盈利怎么樣、一年盈利怎么樣、公司必須要存續三年以上、上市后股本規模要達到3000萬以上等，實際就是對企業的規模、盈利模式和盈利能力都提出了一定條件。

　　“要有一定規模才能上市，不像國外那樣完全放開，保證上市企業有一定基礎。”姚剛說。

　　再次，為防止企業上市后信息不透明、公司治理出現問題及惡性炒作等問題，管理層強化了監管措施，特別是強化了對交易方面的監管，強化保薦人對公司持續督導責任。同時，交易方式方法也采取了一些措施，以防止上市后的操控等。

　　最后，創業板沒有變成某個行業板塊，在相關管理辦法里只規定了一些財務指標和公司治理方面的要求，對所有行業基本都是敞開的，所以它不會過分地集中于某個行業，規避該行業出問題整個創業板就不行的情況發生。初期，主要會選擇成長型、創新型、科技含量較高的企業優先上市。