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國貨航首發(fā)上市，中國數(shù)聯(lián)物流揭牌成立——交運物流行業(yè)2024年12月報

市場表現(xiàn)：2024年11月，滬深300指數(shù)上漲0.66%，中信交運指數(shù)上漲2.39%，跑贏滬深300指數(shù)1.73pct。其中，航空板塊漲幅最大，上漲12.12%。

公路：客運、貨運溫和增長。2024年11月，公路客運量9.85億人，環(huán)比-2.73%，同比+2.58%；公路貨運量37.42億噸，環(huán)比+1.05%，同比+3.72%。以快遞運輸為代表的輕量公路貨物需求仍然強(qiáng)勁，2024年11月，郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量完成187.8億件，同比增長13.2%，預(yù)計將持續(xù)推動高速公路貨車流量的提升。

航空：免簽持續(xù)放寬，利好國際航線復(fù)蘇。2024年11月，國內(nèi)航線日均執(zhí)行航班量約12164班次，環(huán)比-6.19%，同比+4.25%；國際航線日均執(zhí)行航班量約1590班次，環(huán)比-4.02%，同比+48.75%。11月，行業(yè)客座率依舊堅挺，五家航司（中國國航、東方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）平均客座率84.4%，同比+4.5pct。國貨航首次公開發(fā)行股票并在主板上市。12月19日，中國國際貨運航空股份有限公司（以下簡稱“國貨航”）開啟申購。國貨航上市發(fā)行價為2.30元/股，擬首次公開發(fā)行13.21億股（超額配售選擇權(quán)行使前），占發(fā)行后公司總股本的比例約為11%。

集運：運價震蕩，SCFI（反映集運公司訂艙價格）報2384點，較上月環(huán)比下跌0.4%，短期紅海沖突拉長運距，運價處于相對高位；長期來看，未來集裝箱船集中交付，運價或?qū)⒊袎骸?font cms-style="font-L strong-Bold">干散：BDI指數(shù)回升，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報1028點，較上月環(huán)比上漲16.0%，中長期來看，行業(yè)供需處于緊平衡階段，紅海沖突和巴拿馬運河限航，拉長運距，若細(xì)分貨種需求復(fù)蘇，運價或存在上行空間。油運：VLCC運價上漲，VLCC-TCE運價24495美元/天，較上月環(huán)比上漲15.6%，短期來看，油運旺季即將來臨，OPEC減產(chǎn)動力有所減弱，運價企穩(wěn)；長期來看，油運訂單處于相對低點，疊加船隊老齡化，油運運價有望上漲。

快遞：包裹貨值下行，業(yè)務(wù)量持續(xù)高增長。2024年11月，快遞業(yè)務(wù)量172.1億件，同比增長14.9%（可比口徑），得益于消費降級以及直播電商持續(xù)發(fā)力，快遞需求仍然維持較高景氣度。平均包裹單價下行，2024年11月，單件快遞對應(yīng)實物商品網(wǎng)上零售額98.39元/件，同比-8.7%。快遞單票價格降幅趨緩，11月單票價格8.30元/件，同比-8.7%，環(huán)比+7.7%，政策監(jiān)管托底疊加公司資本開支回落，快遞單票價格降幅趨緩。

全國首家數(shù)據(jù)科技央企亮相，在上海正式揭牌成立。12月19日，上海迎來了一家新的中央企業(yè)的誕生——中國數(shù)聯(lián)物流信息有限公司（以下簡稱中國數(shù)聯(lián)物流）正式揭牌成立。這也是我國首家專注于數(shù)據(jù)科技的中央企業(yè)，標(biāo)志著我國在數(shù)據(jù)科技領(lǐng)域的又一重大突破。公司引入了招商局集團(tuán)、中國保利集團(tuán)、中國物流集團(tuán)、中國民航信息集團(tuán)、上海國盛（集團(tuán)）、上海數(shù)據(jù)集團(tuán)等作為戰(zhàn)略投資者。這些合作伙伴均為各自領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，將為公司的快速發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。

（作者：葛源方，王正成）

糧食產(chǎn)量繼續(xù)增長，如何看待后市玉米價格

2024年全國糧食播種面積17.9億畝，同比增長0.3%，糧食總產(chǎn)量1.41萬億斤，同比增長1.6%，糧食總產(chǎn)量首次突破1.4萬億斤。今年稻谷和玉米面積增加，小麥和大豆面積下降，在單產(chǎn)提升帶動下，除大豆外其他主糧產(chǎn)量均實現(xiàn)增長，其中小麥和玉米產(chǎn)量增長明顯。

玉米作為我國第一大糧食作物，其價格波動關(guān)系到我國糧食生產(chǎn)穩(wěn)定性及下游飼料及深加工企業(yè)原料成本。玉米產(chǎn)量已實現(xiàn)四連增，播種面積幾乎恢復(fù)到2015年水平，而在現(xiàn)貨市場中玉米價格持續(xù)下滑，已經(jīng)基本回落至2020年年初玉米價格大幅上漲前的水平。

從國內(nèi)玉米供給形勢看，國產(chǎn)新季玉米產(chǎn)量增長，但玉米進(jìn)口量明顯下降。新年度玉米新增總供給3.07億噸，較去年同期下降541萬噸。從需求端看，受益于深加工和飼用消費需求的提升，新年度玉米總需求2.99億噸，較去年同期增長464萬噸。從玉米供需平衡表出發(fā)，新年度玉米供給縮減、需求增長，導(dǎo)致玉米價格存在上漲動力。

但我們認(rèn)為當(dāng)前核心變量是玉米進(jìn)口量的不確定性。一方面近三年國產(chǎn)玉米供給缺口在不斷下降，價格整體呈收縮趨勢。而玉米進(jìn)口的下滑主要是隨著國產(chǎn)玉米價格的下滑，進(jìn)口玉米的比價優(yōu)勢不再導(dǎo)致，而非海外玉米供給緊張。從海外情況看，巴西等國玉米豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，海外玉米貨源基本充足，壓制國際玉米價格漲幅，在進(jìn)口價格“錨”的作用下，國內(nèi)玉米價格不會出現(xiàn)明顯漲幅，仍將處于低位震蕩趨勢。

（作者：孟林，王正行）

裝備制造業(yè)有望迎政策加碼——高端裝備行業(yè)2024年12月報

重點產(chǎn)業(yè)政策：

【工信部：謀劃新一輪裝備制造業(yè)穩(wěn)增長政策】12月3日，工信部副部長在2024裝備制造業(yè)發(fā)展大會開幕式致辭中指出“裝備制造業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)比重已經(jīng)連續(xù)20個月保持在30%以上，工信部將著力促進(jìn)裝備制造業(yè)穩(wěn)定增長，謀劃新一輪裝備制造業(yè)穩(wěn)增長政策，推動出臺增量措施”。

【歐盟：對中國移動式升降作業(yè)平臺反補(bǔ)貼調(diào)查不采取臨時措施】12月2日，歐盟委員會發(fā)布關(guān)于移動式升降作業(yè)平臺反補(bǔ)貼調(diào)查不采取臨時措施的通告，公告稱，決定不對原產(chǎn)于中國的移動式升降作業(yè)平臺（MAE）產(chǎn)品采取臨時反補(bǔ)貼措施，并決定繼續(xù)本案調(diào)查；同時，上述決定并不影響歐委會在調(diào)查程序中做出的任何后續(xù)決定。此前，當(dāng)?shù)貢r間2024年3月27日，歐盟委員會發(fā)布公告，正式對原產(chǎn)于中國的移動式升降作業(yè)平臺發(fā)起反補(bǔ)貼調(diào)查。

政策點評：目前我國工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)已經(jīng)高度依賴海外市場，歐美則是重要出口方向（約占總出口額37%）。雖然，本次歐盟宣布不采取反補(bǔ)貼措施，中國高機(jī)出口的外部環(huán)境沒有進(jìn)一步惡化，但是工程機(jī)械出口面臨的貿(mào)易政策風(fēng)險依然存在。對于歐美地區(qū)銷售占比高、海外工廠布局少的工程機(jī)械企業(yè)，面臨“雙反”時的經(jīng)營風(fēng)險仍較大。

裝備行業(yè)月度總結(jié)：

裝備行業(yè)經(jīng)營環(huán)境未有明顯變化，重點子行業(yè)延續(xù)分化態(tài)勢。其中，工業(yè)機(jī)器人、軌交裝備行業(yè)相對景氣；機(jī)床、挖掘機(jī)行業(yè)處于底部復(fù)蘇狀態(tài)；高空作業(yè)平臺、農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)則仍面臨下行壓力。

宏觀景氣度跟蹤：

制造業(yè)PMI繼續(xù)擴(kuò)張。11月，中國制造業(yè)PMI達(dá)到50.3%，環(huán)比提升0.2個百分點，維持在榮枯線之上。

裝備出口平穩(wěn)增長。11月，中國通用設(shè)備制造業(yè)出口交貨值86.1億美元，同比增長8.4%；專用設(shè)備制造業(yè)出口交貨值71.7億美元，同比增長10.6%。

細(xì)分行業(yè)跟蹤：

工業(yè)機(jī)器人：產(chǎn)量維持相對高位。11月，工業(yè)機(jī)器人當(dāng)月產(chǎn)量5.4萬臺，同比增長29.3%，環(huán)比增長5.1%。1-11月，工業(yè)機(jī)器人累計產(chǎn)量48.4萬臺，同比增長24.8%。

機(jī)床：切削、成形機(jī)床產(chǎn)量較為平穩(wěn)。11月，切削機(jī)床當(dāng)月產(chǎn)量6.0萬臺，同比增長10.5%；成形機(jī)床當(dāng)月產(chǎn)量1.4萬臺，同比增長7.7%。

挖掘機(jī)：內(nèi)、外銷保持增長。11月，挖掘機(jī)總銷量17590臺，同比增長17.8%；其中國內(nèi)9020臺，同比增長20.5%，內(nèi)銷連續(xù)9個月實現(xiàn)正增長；出口8570臺，同比增長15.2%，外銷連續(xù)4個月實現(xiàn)正增長。

高空作業(yè)平臺：需求持續(xù)低迷。11月，高空作業(yè)平臺銷量1.1萬臺，同比增長0.3%。高空作業(yè)平臺出租率、租金價格仍處于較低水平，行業(yè)需求依然低迷。

叉車：依靠出口拉動增長，內(nèi)銷繼續(xù)承壓。11月，叉車主要制造企業(yè)總銷量10.5萬臺，同比增長5.0%。其中，國內(nèi)6.1萬臺，同比下降2.0%；出口4.4萬臺，同比增長16.7%。

農(nóng)業(yè)機(jī)械：需求仍在低位。11月，中國農(nóng)機(jī)市場景氣指數(shù)（AMI）為39.9%，環(huán)比下降3.5%，同比提升0.1%。AMI指數(shù)已連續(xù)7個月停留在不景氣區(qū)間。

重卡：銷量持續(xù)下行。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，11月，我國重卡市場銷售6.8萬輛，同比下降3.7%。

軌交設(shè)備：行業(yè)投資額平穩(wěn)增長，動車組產(chǎn)量創(chuàng)近年新高。11月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資當(dāng)月值為766億元，同比增長12.5%；1-11月，動車組累計產(chǎn)量為1576輛，同比增長43.8%。

（作者：田溪，鄒剛）

谷歌推出全新量子芯片，量子計算開啟新紀(jì)元——通信行業(yè)2024年12月報

電信業(yè)務(wù)量收保持穩(wěn)步增長。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年前10個月，電信業(yè)務(wù)收入累計完成14535億元，同比增長2.6%。按照上年不變價計算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長10.4%。

電信業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域增速情況：（1）固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)：根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年前10個月，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入2279億元，同比增長4.3%，占電信業(yè)務(wù)收入的15.7%，占比較前三季度提升0.1個百分點，拉動電信業(yè)務(wù)收入增長0.7個百分點；（2）移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)：根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年前10個月，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入2279億元，同比增長4.3%，占電信業(yè)務(wù)收入的15.7%，占比較前三季度提升0.1個百分點，拉動電信業(yè)務(wù)收入增長0.7個百分點；（3）新興業(yè)務(wù)：三家基礎(chǔ)電信企業(yè)積極發(fā)展IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年前10個月共完成業(yè)務(wù)收入3583億元，同比增長8.9%，占電信業(yè)務(wù)收入的24.7%，拉動電信業(yè)務(wù)收入增長2.1個百分點。其中云計算和大數(shù)據(jù)收入分別同比增長8.5%和52.5%，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長13.2%；（4）語音業(yè)務(wù)：根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年前前10個月，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)完成固定語音和移動語音業(yè)務(wù)收入160.9億元和905.5億元，同比分別增長1.1%和下降5.6%，共占電信業(yè)務(wù)收入的7.3%，占比同比回落0.4個百分點。

移動互聯(lián)網(wǎng)流量較快增長，10月DOU值創(chuàng)新高。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2024年前10個月，移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達(dá)2766億GB，同比增長12.3%。截至2024年10月末，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)達(dá)15.74億戶，比上年末凈增5006萬戶。10月當(dāng)月戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量（DOU）達(dá)到19.2GB/戶·月，同比增長7.6%，比上年同期提高1.35GB/戶·月。

5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2024年10月末，5G基站總數(shù)達(dá)414.1萬個，比上年末凈增76.4萬個，占移動基站總數(shù)的32.8%，占比較上年末提高3.7個百分點。

（作者：吳吉森）

工商業(yè)儲能電站單體項目規(guī)模邁向吉瓦時——儲能行業(yè)2024年12月報

月度觀點：2024年11月，某企業(yè)0.66GW/2GWh工商業(yè)儲能項目簽約，項目建成后將為用戶節(jié)約2億元電費/年，且將刷新工商業(yè)儲能單體項目規(guī)模記錄。2024年以來公布簽約的百兆瓦時級的工商業(yè)儲能項目規(guī)模已達(dá)到了4.5GWh，大容量工商業(yè)儲能項目增多。工商業(yè)儲能經(jīng)濟(jì)性較好，且投資主體中民企居多，建議重點關(guān)注工商業(yè)儲能電站業(yè)務(wù)。

裝機(jī)及出口：儲能年底搶裝將至。2024年1-11月，我國新型儲能新增裝機(jī)合計27.4GW/70.0GWh，隨著年底搶裝，預(yù)計全年新增裝機(jī)容量將超90GWh，同比增長將超93%。

儲能招投標(biāo)：受去年高基數(shù)影響，2024年11月新型儲能月度中標(biāo)容量同比首次下降。2024年11月，我國新型儲能中標(biāo)項目規(guī)模5.2GW/14.2GWh，同比分別下降28%和37%，是近幾年來首次月度同比下滑。但11月新型儲能招標(biāo)項目規(guī)模達(dá)到13.46GW/69GWh，預(yù)計2024年12月，我國新型儲能月度中標(biāo)容量將創(chuàng)新高。

儲能系統(tǒng)價格：4h鋰電儲能系統(tǒng)價格創(chuàng)新低。2024年11月，2h 儲能時長鋰電儲能系統(tǒng)設(shè)備中標(biāo)均價（加權(quán)）為0.66元/Wh，進(jìn)一步反彈；4h儲能時長鋰電儲能系統(tǒng)設(shè)備中標(biāo)均價（加權(quán)）為0.42元/Wh，創(chuàng)歷史新低。

儲能政策：國家出臺多項儲能產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策，有利于加快新型儲能制造業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

（作者：馮俊淇）

政策積極提振需求，化工行業(yè)景氣度有望修復(fù)——2024年12月化工行業(yè)月報

行業(yè)觀點：

政策積極提振需求，化工行業(yè)景氣度有望修復(fù)。最新數(shù)據(jù)顯示，11月化工PPI指數(shù)報-3.5%，且原油價格下跌，加之行業(yè)進(jìn)入淡季，需求表現(xiàn)疲弱，化工行業(yè)整體仍處于景氣度低點。出口方面，11月化工品出口金額環(huán)比增長4.0%，同比增長0.9%，外需呈現(xiàn)回暖趨勢。價格方面，11月化工品價格漲少跌多，原油、滌綸、錦綸、氨綸、氮肥、苯乙烯、丙烯、丁二烯等產(chǎn)品價格下跌；磷酸二銨、燒堿、丙烯腈價格上漲。供給端，滌綸長絲、氨綸、尿素、乙烯、聚乙烯、丙烯、丁二烯等產(chǎn)能增加；聚丙烯粒料產(chǎn)能減少。需求端，根據(jù)最新政策指出，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。預(yù)計明年化工品消費需求將有所提振，行業(yè)景氣度有望得到修復(fù)。

數(shù)據(jù)分析：

煉油板塊景氣度仍處低點，月內(nèi)原油價格走勢下行。11月布倫特原油期貨結(jié)算均價為73.4美元/桶，跌幅3.1%；WTI原油期貨結(jié)算均價為69.5美元/桶，跌幅3.3%。

化纖市場整體下行，滌綸、錦綸、氨綸等價格均有所下跌。11月PX中國主港現(xiàn)貨均價為823美元/噸，跌幅5.7%；PTA華東地區(qū)市場均價為4798元/噸，跌幅4.3%；華東地區(qū)滌綸長絲POY均價跌幅3.7%，滌綸長絲DTY均價跌幅2.6%，滌綸長絲FDY均價跌幅3.0%；錦綸POY市場均價跌幅3.7%；氨綸市場均價跌幅1.7%。盈利方面，滌綸長絲POY、DTY、FDY盈利均有所下滑。

農(nóng)化市場漲跌互現(xiàn)，氮肥、鉀肥、草甘膦價格下跌，磷肥價格小幅上漲。11月尿素均價跌幅0.9%；磷酸二銨市場均價漲幅0.2%；氯化鉀均價跌幅2.5%；草甘膦均價跌幅2.0%。

氯堿行業(yè)，11月PVC乙烯法均價跌幅4.0%，PVC電石法均價跌幅3.3%。噸毛利方面，乙烯法PVC、電石法PVC虧損幅度均進(jìn)一步擴(kuò)大。重質(zhì)純堿跌幅4.0%，固體燒堿漲幅7.5%。

乙烯產(chǎn)業(yè)鏈，11月乙烯東北亞現(xiàn)貨均價為871美元/噸，漲幅4.4%；聚乙烯現(xiàn)貨均價為950美元/噸，跌幅0.2%；苯乙烯華東均價跌幅1.0%；環(huán)氧乙烷現(xiàn)貨均價漲幅0.6%；價差方面，11月聚乙烯-乙烯、苯乙烯-乙烯和環(huán)氧乙烷-乙烯的價差均有所減少。

丙烯產(chǎn)業(yè)鏈，11月丙烯現(xiàn)貨均價為842美元/噸，跌幅1.9%；聚丙烯期貨收盤均價為7476元/噸，跌幅1.0%；丙烯腈市場均價漲幅7.9%；環(huán)氧丙烷市場均價漲幅2.0%；價差方面，11月聚丙烯-丙烯價差小幅收窄，丙烯腈-丙烯與環(huán)氧丙烷-丙烯價差有所擴(kuò)大。

C4產(chǎn)業(yè)鏈，11月丁二烯中國現(xiàn)貨均價為1222美元/噸，跌幅20.7%；順丁橡膠現(xiàn)貨均價跌幅12.1%；SBS市場主流均價漲幅3.7%；ABS現(xiàn)貨均價跌幅2.2%。價差方面，11月順丁橡膠-丁二烯、ABS-丁二烯價差有所擴(kuò)大，SBS-丁二烯處于虧損狀態(tài)，且虧損幅度進(jìn)一步增大。

風(fēng)險提示：

（1）產(chǎn)能過剩風(fēng)險；（2）貿(mào)易摩擦風(fēng)險；（3）能耗、碳排放不達(dá)標(biāo)的風(fēng)險。

（作者：游文利，王剛，梁博）

2024年中國乘用車去庫顯著——乘用車市場洞察2024年12月

本月觀察：2024年中國乘用車去庫顯著。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2024年1-11月國內(nèi)乘用車零售量2044萬輛，同比+4.5%；國內(nèi)批發(fā)銷量1987萬輛，同比持平（中汽協(xié)口徑為國內(nèi)批發(fā)銷量同比+1.9%）。總體看，今年國內(nèi)乘用車零售表現(xiàn)優(yōu)于批售。我們測算，今年前11個月廠商庫存累計減少20萬輛，渠道庫存累計減少57萬輛，總庫存累計減少77萬輛。庫存去化力度為2018年以來之最。如此大幅庫存去化的原因主要有幾點：（1）面對國內(nèi)燃油車市場持續(xù)萎縮以及企業(yè)自身銷量/市占率下滑，合資車企紛紛放緩生產(chǎn)和批售，消化過去兩年積累的庫存，為經(jīng)銷商減負(fù)。（2）目前行業(yè)產(chǎn)品迭代速度快、市場競爭面臨的不確定性較高，車企為避免形成庫存積壓，會盡量根據(jù)訂單情況安排生產(chǎn)，比如目前很多車企新品上市常采用預(yù)售制。（3）中央以舊換新補(bǔ)貼和地方置換補(bǔ)貼加速行業(yè)去庫。我們預(yù)計，為應(yīng)對市場變化和降低經(jīng)營風(fēng)險，未來車企對庫存管理有望更加合理、精細(xì)，過去非理性向經(jīng)銷商壓庫的情況或?qū)p少。

中國乘用車市場跟蹤—總體：11月銷量同環(huán)比高增長，10月份啟動的強(qiáng)翹尾行情繼續(xù)演繹。11月乘用車銷量300.1萬輛，同環(huán)比+15.2%/+9.0%；1-11月累計銷量2443.5萬輛，同比+5.0%。新能源車型：11月銷量145.1萬輛，同環(huán)比+48.7%/+5.8%，滲透率48.3%；1-11月累計銷量1076.5萬輛，同比+35.9%，滲透率44.1%。燃油車型：11月銷量155.1萬輛，同環(huán)比-4.8%/+12.1%；1-11月累計銷量1367.0萬輛，同比-11.0%。

中國乘用車市場跟蹤—國內(nèi)：補(bǔ)貼政策刺激下，11月內(nèi)銷增長強(qiáng)勁，前11月累計銷量同比轉(zhuǎn)正。油車保持下滑，插混高增長。11月國內(nèi)乘用車銷量258.2萬輛，同環(huán)比+17.5%/+12.8%；1-11月累計銷量1991.6萬輛，同比+1.9%。新能源車型：11月銷量137.2萬輛，同環(huán)比+55.6%/+10.0%，滲透率53.2%；1-11月累計銷量966.0萬輛，同比+40.8%，滲透率48.5%。其中，純電11月同環(huán)比+37.8%/+15.7%，1-11月同比+19.4%；插混11月同環(huán)比+89.3%/+3.0%，占新能源車42.2%；1-11月同比+82.3%，占新能源車44.1%。燃油車型：11月銷量120.9萬輛，同環(huán)比-8.1%/+16.1%；1-11月累計銷量1025.6萬輛，同比-19.2%。

中國乘用車市場跟蹤—出口：11月出口環(huán)比下滑，同比增長放緩。11月乘用車出口41.9萬輛，同環(huán)比+3.2%/-9.9%，占乘用車總銷量14.0%；1-11月累計出口452.0萬輛，同比+21.5%，占乘用車總銷量18.5%。新能源車型：11月出口7.8萬輛，同環(huán)比-16.6%/-36.4%，滲透率18.7%；1-11月累計出口110.5萬輛，同比+4.2%，滲透率24.5%。其中，純電11月同環(huán)比-30.0%/-44.3%，1-11月同比-10.8%；插混11月同環(huán)比+60.4%/-1.1%；1-11月同比+169.4%，占新能源車21.6%。燃油車型：11月出口34.1萬輛，同環(huán)比+9.1%/-0.4%；1-11月累計出口341.4萬輛，同比+28.4%。

（作者：楊耀先，李騰輝）

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