來源：人民幣交易與研究

中國統計局公布，2020年11月份全國居民消費價格（CPI）同比下降0.5%，這是自2009年10月以來再次進入負值區間。食品價格由上月上漲2.2%轉為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉降的主要原因。食品中，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點，影響CPI下降約0.60個百分點。扣除食品和能源價格，11月核心CPI同比上漲0.5%。

11月份，隨著各地區各部門持續推進“六穩”“六保”工作，豬肉等重要民生商品價格繼續回落。從環比看，CPI下降0.6%。其中，食品價格下降2.4%，影響CPI下降約0.53個百分點。食品中，隨著生豬生產不斷恢復，豬肉價格繼續下降6.5%，降幅收窄0.5個百分點；鮮菜和雞蛋供應充足，價格分別下降5.7%和1.6%。非食品價格由上月上漲0.1%轉為下降0.1%，影響CPI下降約0.09個百分點。非食品中，旅游淡季出行減少，飛機票、旅游和賓館住宿價格分別下降15.6%、4.4%和3.4%；冬裝新品上市，服裝價格上漲0.4%。

從同比看，受去年同期對比基數較高影響，CPI下降0.5%。其中，食品價格由上月上漲2.2%轉為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉降的主要原因。食品中，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點，影響CPI下降約0.60個百分點；雞蛋、雞肉和鴨肉價格分別下降19.1%、17.8%和10.8%，降幅均有擴大；鮮菜價格上漲8.6%，漲幅回落8.1個百分點；鮮果價格上漲3.6%，漲幅擴大3.2個百分點。非食品價格由上月持平轉為下降0.1%，影響CPI下降約0.06個百分點。非食品中，交通和通信價格下降3.9%，其中汽油和柴油價格分別下降17.9%和19.6%；醫療保健價格上漲1.5%；教育文化和娛樂價格上漲1.0%。

扣除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，同比上漲0.5%，漲幅已連續5個月相同。據測算，在11月份0.5%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0，新漲價影響約為-0.5個百分點。

11月PPI環比0.5%、同比升至-1.5%。其中，生產資料價格降幅收窄，彌補了生活資料價格的回落。主要原因在于，11月工業品價格大幅上漲，國際原油價格、CRB現貨指數、PPI出廠價格指數等明顯上行，拉動PPI低位回升。40個工業行業大類中，價格上漲的有24個，比上月增加12個。主要行業中，有色和黑色冶煉加工、油氣開采、石油煤炭加工、化學制造等環比均有回升。

京東數科首席經濟學家、研究院院長沈建光預測，物價指標的負增長或延續至明年一季度。

他表示，展望未來幾個月，CPI方面，去年豬肉價格高基數影響持續、內需改善對非食品價格的傳導受阻，CPI同比將維持低位；PPI方面，伴隨全球經濟修復、國內工業生產旺盛，PPI呈逐步回暖態勢，但難以迅速擺脫負區間。根據我們的預測，CPI、PPI負增長的態勢或延續至明年一季度，此后PPI有望率先走出通縮區間、回歸正增長。對于當前貨幣政策而言，物價仍非主要考量因素。（完）

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