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　　原標題：小心！市場出現(xiàn)兩大危險信號

　　來源：證券之星

　　三大指數(shù)全天分化，上證指數(shù)震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指震蕩下跌。盤面上，房地產(chǎn)和基建股午后走強，地產(chǎn)股掀漲停潮。煤炭板塊全天強勢，中煤能源漲停。下跌方面，消費類板塊陷入調(diào)整。此外創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股集體調(diào)整，寧德時代跌近5%。

　　總體上個股跌多漲少，兩市超3400只個股下跌。滬深兩市今日成交額8406億，較上個交易日縮量771億。

　　截止收盤，滬指漲0.58%，深成指跌0.23%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.83%。北向資金全天小幅凈賣出6.37億元；其中滬股通凈買入4.59億元，深股通凈賣出10.95億元。

　　人民幣匯率再度大跌

　　今天上午，臨近股市收盤時分，人民幣突然大跌。午后，在岸人民幣對美元匯率更是跌破6.61關(guān)口，離岸人民幣對美元匯率跌破6.65關(guān)口，均為2020年11月以來首次。對于人民幣匯率的突然急跌，首先還是和美元近來的強勢有關(guān)。

　　其次，據(jù)證券時報旗下券商中國報道，還受到了日本央行表態(tài)影響。

　　日本央行今日聲明表示，如有需要，將毫不猶豫采取行動，將在每個工作日進行固定利率操作，將無限量購買必要數(shù)量的日本國債，使其收益率接近于零。日本央行公布利率決議及聲明后，美元兌日元直線拉升至129.5上方，日內(nèi)漲超1%，刷新2002年以來新高。由此，亦帶動人民幣急速走低。

　　人民幣貶值，理論上會導致海外資金的流出，但目前看我國經(jīng)濟整體穩(wěn)定，匯率總體保持穩(wěn)定，流出的影響也不會太大。

　　但對于市場來說，眾所周知，往往是預期炒作，在情緒不佳的時候，這種不利影響也會被進一步的放大，進而對市場產(chǎn)生影響。

　　不過中銀證券指出，人民幣匯率目前的波動是可控的，人民幣匯率貶值會釋放國內(nèi)貨幣政策寬松空間并為出口提供助力。人民幣貶值的初期恐慌應該會較快緩解，不會出現(xiàn)跨市場風險。

　　更重要的是，隨著政策已轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，有序復工復產(chǎn)和對資本市場健康穩(wěn)定的訴求，一系列影響A股的風險和不確定事件有望在近期內(nèi)得到確認和緩解。

　　高盛宏觀研究團隊也認為，近期國務(wù)院常務(wù)會議顯示，相關(guān)部門正著力保障物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的穩(wěn)定。這意味著四月份出口下行的情況僅是暫時的，貿(mào)易順差隨后將恢復至穩(wěn)健水平。高盛判斷大規(guī)模資本外流和人民幣迅速大幅度貶值的概率仍然很低，但不排除短期內(nèi)由于疫情反復和美元走強對人民幣匯率帶來壓力的情況出現(xiàn)。

　　券商再度砸盤

　　作為股市情緒風向標的券商，近來可謂流年不利。今日再度出現(xiàn)大跌，其中，中銀證券跌停、東北證券跌9.82%，華林證券跌8.50%。

　　引發(fā)券商持續(xù)調(diào)整的原因還是在于市場對于券商業(yè)績的擔憂。

　　今日大跌的東北證券，2022年第一季度營收約7.99億元，同比減少38.38%；凈利潤虧損約2.59億元。

　　再如國元證券今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.83億元，同比下滑36.71%；凈利潤為虧損1.20億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；華西證券今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.39億元，同比下降54.03%；凈利潤為虧損1.70億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

　　另一反面，新股的頻繁破發(fā)又加重了市場對于券商的悲觀預期。

　　隨著新股破發(fā)頻繁，投資者棄購新股頻現(xiàn)且棄購比例有所上升，根據(jù)現(xiàn)行發(fā)行制度，網(wǎng)上投資者棄購部分的股份由券商包銷，除了包銷的壓力，券商還面臨著跟投壓力。

　　對于券商近來的弱勢，還有人把矛頭指向了“雪球產(chǎn)品”。

　　這里的雪球不是那個網(wǎng)上的社區(qū)，而是專指一種場外期權(quán)，一般為券商發(fā)行，觀察期為12~24個月，起售點大多是100萬元，如果能夠在觀察期內(nèi)敲出，或未敲出也未敲入，投資者則一般可獲得10%~17%的“保本收益”。

　　每逢市場跌幅較大時，就會有“雪球產(chǎn)品集中達到敲入位置，開始拋售股票，引發(fā)市場踩踏”的聲音。近日，國內(nèi)外市場行情大幅波動，中證500等主要股票指數(shù)一度出現(xiàn)較大跌幅。對于雪球敲入的影響，以及雪球?qū)_行為是否造成市場拋壓等問題，再次引起市場廣泛關(guān)注

　　那么雪球產(chǎn)品真的有這么大的威力嗎？

　　據(jù)財聯(lián)社報道，總體而言，市場人士普遍認為，基于目前存續(xù)的雪球結(jié)構(gòu)的敲入價格應該分布在一個區(qū)間內(nèi)，而不是某一點位，以及目前存續(xù)的雪球結(jié)構(gòu)的存續(xù)期相對各異，且雪球發(fā)行涉及的對沖規(guī)模相對市場成交占比依舊很小等原因，目前的期貨市場流動性完全可以滿足，“不必過分夸大雪球結(jié)構(gòu)在敲入點附近的Delta跳動或Gamma跳動導致的對沖交易沖擊。”

　　A股后市展望

　　近期市場出現(xiàn)明顯的非理性調(diào)整，主要原因有美聯(lián)儲鷹派表態(tài)和國內(nèi)疫情對于經(jīng)濟拖累的擔憂，對投資情緒的負面影響長時間發(fā)酵，因此恢復投資者信心是當務(wù)之急。

　　隨著高層沉著冷靜應對，針對股市下跌中存在的結(jié)構(gòu)性問題采取了積極有效措施，支持政策預計加速落地，悲觀因子有望逐步消退，資金或回流股市。而臨近小長假，外圍市場的不確定性或?qū)е路磸棽⒉粫货矶?/p>

　　至于A股后市，平安證券表示，近期資本市場在過往諸多風險共振下迎來了邊際利好，一是經(jīng)濟增長方面的疫情不確定性相對減緩，二是政策穩(wěn)增長方面的陸續(xù)加碼落地。在這樣的背景下，A股市場自去年以來經(jīng)歷了一系列的調(diào)整下在27日迎來了超跌反彈，短期超跌反彈布局建議關(guān)注此前跌幅較大且基本面尚可且有政策支撐的行業(yè)，主要以制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈為主，即電力設(shè)備、國防軍工、電子、有色金屬、計算機以及機械設(shè)備。

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責任編輯：張熠