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來源：鈦媒體
AI（人工智能）技術助推了全球科技巨頭微軟、谷歌業(yè)績增長，但華爾街卻一致認為業(yè)績“還不夠好”。
北京時間1月31日，市值近3萬億的美國科技巨頭微軟（NASDAQ： MSFT）發(fā)布2024財年第二季度（即2023自然年第四季度）。同時，谷歌母公司Alphabet（NASDAQ：GOOGL）也公布了2023年四季度的財報。
微軟財報顯示，當季公司營收為620.20億美元，較上年同期的527.47億美元增長17.6%，創(chuàng)近兩年新高；凈利潤為218.70億美元，較上年同期的164.25億美元增長33%，均超出市場預期。其中，AI 推動微軟Azure和其他云服務增長了30%。
谷歌財報顯示，四季度，公司實現(xiàn)營收863億美元，同比增長13%，增速高于上季度的11%，持續(xù)兩位數(shù)增長；凈利潤同比增長51.84%，至206.87億美元。其中，谷歌云同比增長了25%。
然而，谷歌核心的廣告業(yè)務收入?yún)s低于分析師預期的661億美元，僅同比增長10.96%至655億美元，加之公司增加了18%的較高 AI 相關總研發(fā)支出，使谷歌股價在1月30日盤后及31日累跌超10%；而微軟展望的業(yè)績收入也低于預期，研發(fā)支出大增，使得微軟股價也有不同幅度下跌。
實際上，早前谷歌宣布再裁員1000人，微軟也把收購的動視暴雪等游戲部門裁員1900多人，但這都無法抵御兩家公司的股價“不增反跌”情況。
截至美股1月31日16點收盤，谷歌公司-A單日下跌7.50%，報收140.1美元/股，相比30日收盤其市值暴降約1501億美元（合人民幣1.066萬億元）；而微軟股價下跌2.69%，報收397.58美元/股，市值跌破了3萬億美元，相比30日收盤其市值下降約825億美元（合人民幣5857.75億元）。
據(jù)鈦媒體App統(tǒng)計，兩家公司市值一夜共“蒸發(fā)”超過1.5萬億元。
谷歌1月31日的股價走勢
微軟：云增長尚待提速，下季營收低于預期
具體到業(yè)務看，微軟公司收入主要來源于三個板塊：包括Office套件在內(nèi)的生產(chǎn)力和企業(yè)流程（Productivity and Business Processes）、Azure和其他智能云（Intelligent Cloud）、個人計算（ Personal Computing）業(yè)務。
其中，微軟第一大業(yè)務“智能云”方面，本季收入為259億美元，較上年同期的215億美元增長20%（按固定匯率計算增長19%），高于市場預期的253億美元。在這其中，Azure和其他云服務收入增長了30%（按固定匯率計算增長28%），與上一季增速持平，該增速高于微軟上一季財報會給出的26%-27%的預期。
財報會上，微軟首席財務官艾米·胡德（Amy Hood）透露，AI 為Azure云貢獻了6個百分點的增長，這一數(shù)字較上一季度3個百分點翻倍，其中絕大部分增量都來自于OpenAI在Azure云上的推理調(diào)用。盡管用戶也有一些模型訓練、精調(diào)，但來源于這些場景的營收并不顯著。
財報顯示，目前Azure AI擁有53000名客戶，其中超過三分之一是過去12個月中新加入Azure的。同時，大模型帶動的AI研發(fā)需求也推動了全球最大的開發(fā)者社區(qū)、微軟的GitHub的生態(tài)。
微軟CEO薩提亞·納德拉（Satya Nadella）在財報會上稱，當季來源于GitHub的收入同比增長超過40%，2022年6月推出收費版的 AI 代碼輔助工具GitHub Copilot，目前已經(jīng)有130萬付費用戶，環(huán)比增長30%。同時，GitHub Copilot企業(yè)商用版客戶已超過5萬。
生產(chǎn)力和企業(yè)流程業(yè)務方面，當季包括了辦公軟件Office、企業(yè)軟件Dynamics、職場社交平臺LinkedIn等產(chǎn)品業(yè)務營收為192億美元，同比增長13%，剔除匯率影響后同比增長12%，高于市場預期的187億美元，與上一季基本持平，占總營收的31%。
值得注意的是，本季Office套件企業(yè)版用戶數(shù)量同比增長9%，這一增速較上季的10%有所放緩；個人版Office套件訂閱用戶達到7840萬，環(huán)比增長2%；剔除匯率影響，Dynamics營收同比增長19%，增速較上一季度21%放緩，LinkedIn營收同比增長8%。
納德拉在財報會上表示，早期用戶調(diào)研顯示，在搜索、寫作、概括等任務中，Copilot版本用戶效率提升了29%。但微軟未公布面向企業(yè)的Copilot版本訂閱數(shù)據(jù)。
最后“個人計算”業(yè)務方面，值得注意的是，由于收購的動視暴雪并表，當季包括Windows、搜索、Surface電腦在內(nèi)的“個人計算”業(yè)務收入為169億美元，剔除匯率影響后同比增長18%，這一增速較上一季度的3%大幅增加。微軟在財報中表示，營收同比增長中有15個百分點是由動視暴雪貢獻。
具體拆分看，Windows系統(tǒng)預裝收入同比增長11%，較上季度的4%進一步增長；Windows商業(yè)版和云服務收入同比增長7%；設備收入則同比下跌10%；游戲主機Xbox及相關內(nèi)容收入同比大增60%，其中55個百分點都是由動視暴雪內(nèi)容貢獻；搜索和新聞廣告收入同比增長7%。
目前從行業(yè)角度看，PC個人電腦需求已經(jīng)觸底。市場調(diào)研機構Gartner數(shù)據(jù)顯示，2023年四季度，全球PC市場出貨量約為6337萬臺，同比增長0.3%，為連續(xù)第八個季度下滑后的首次同比增長，進而微軟surface硬件收入持續(xù)下跌。
展望2024年一季度，微軟預計生產(chǎn)力和商業(yè)流程業(yè)務營收將介于193億-196億美元之間，同比增長10%-12%，略高于市場預期的194億美元；個人計算業(yè)務營收將介于147億-151億美元之間，同比增長11%-14%，但低于市場預期的154億美元，部分原因是PC需求持續(xù)疲軟；智能云業(yè)務收入將介于260億-263億美元之間，同比增長18%-19%，高于市場預期，但該業(yè)務毛利率或將下降1個百分點。
不僅下個季度業(yè)績不如預期，而且為擴大AI云服務和數(shù)據(jù)中心，微軟還在不斷擴大資本開支。
財報顯示，當季微軟資本開支為115億美元，再創(chuàng)7年新高。作為參照，2023年前三季度微軟資本開支分別為78億、107億、113億美元。
即便如此，艾米·胡德依然在財報會上指出，由于第三方供應不足，當季 AI 基礎設施投資不及預期，資本開支將在2024年一季度顯著環(huán)比擴大。另外，財報顯示，2023年1月左右的裁員遣散費、硬件減值和租賃成本等支出合計超過11億美元。
海豚投研指出，微軟本季業(yè)務雖然表現(xiàn)可圈可點，但并沒能進一步帶來驚喜。“在 AI 浪潮已把微軟的估值明顯推高到偏高水平的情況下，公司兩大核心產(chǎn)品的增長勢頭卻并沒有進一步地走高，反而增速有邊際放緩的趨勢，且對下季度的業(yè)績指引也延續(xù)了這種趨勢。在如此估值下，這樣的表現(xiàn)并不足以讓投資者滿意。”海豚投研表示。
不過，納德拉依然看好 AI 技術發(fā)展，他認為市場已經(jīng)從談論 AI 轉向大規(guī)模應用 AI。通過將 AI 融入產(chǎn)品的每一層面，不僅贏得新客戶，還將幫助每個業(yè)務獲得新的效益和提升生產(chǎn)力。
雖然財報表現(xiàn)不俗，但受一季度業(yè)績預期、資本開支擴大等因素影響，1月30日微軟盤后股價卻微跌約1%。
過去一年來，微軟股價累計漲幅接近60%。今年1月初，微軟市值達3萬億美元，并超過蘋果公司，成為全球最大的科技企業(yè)。但1月31日美股盤中，微軟市值卻一度跌破3萬億美元。
谷歌：四季度廣告收入不及預期，AI相關資本支出猛增
相比于微軟良好的業(yè)績表現(xiàn)，谷歌廣告業(yè)務稍微“拖了后腿”。
去年第四季度，谷歌廣告收入為655億美元，同比增加10.96%，但低于分析師預期的661億美元。資本支出同比增加45%至110億美元，超過了2022年初的最高值，主要用于服務器和數(shù)據(jù)中心建設，幫助AI等業(yè)務發(fā)展。
具體來說，谷歌主要業(yè)務分兩類：一類是包括廣告及訂閱產(chǎn)品在內(nèi)的谷歌服務業(yè)務，一類是包括云平臺、企業(yè)服務等云業(yè)務。
當季，谷歌服務業(yè)務總收入為763億美元，同比增長12%，其中，YouTube廣告同比增長16%達92億美元，網(wǎng)絡業(yè)務收入同比下降2.1%至83億美元，YouTube訂閱、谷歌地圖、應用商店和硬件收入等的“谷歌其他”同比增長23%至108億美元。
谷歌CEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）表示，生成AI廣告工具在幾個季度以來是廣告業(yè)務的核心。谷歌在2023年末推出了多模態(tài)大模型Gemini，在谷歌廣告測試版本中向英國和美國的廣告商開放。公司將推出Gemini 最高版本（Ultra）的訂閱，預計可以為谷歌帶來每年150億美元的收入。
谷歌云的收入來自谷歌云平臺服務（GCP）、云辦公應用“谷歌工作空間”（Google Workspace）以及其他企業(yè)服務的收費。當季，谷歌云業(yè)務營收同比增長26%至92億美元，凈利潤為8.64億美元，同比扭虧。谷歌表示，目前有數(shù)千家公司和100多萬測試人員正在使用基于 AI 的谷歌云協(xié)作助理等產(chǎn)品。
值得注意的是，谷歌在2023年-2024年開啟了多輪大裁員。
據(jù)財報顯示，截至2023年12月31日的3個月和12個月，包括裁員和辦公空間優(yōu)化相關費用分別為12億美元、18億美元。截至2023年底，谷歌擁有182502名員工，而去年同期為190234名員工，這意味著，一年內(nèi)谷歌減少了7729名員工。相比之下，2022年全年谷歌員工人數(shù)上升約4萬人。
目前，谷歌依然對YouTube、語音輔助和工程團隊等數(shù)個業(yè)務團隊進行了“優(yōu)化”，涉及上千人。不過谷歌稱，仍繼續(xù)投資于頂尖的技術和工程人才。
另外，據(jù)彭博，谷歌旗下X實驗室宣布，將通過外部資本把更多項目分拆為獨立的初創(chuàng)公司，X實驗室會把更多注意力集中在其正在開發(fā)的突破性技術上，估值數(shù)十億美元。而過去，X實驗室曾涉足多個領域，包括自動駕駛、無人機配送和基于氣球的互聯(lián)網(wǎng)連接等。
谷歌的裁員、變革舉動所對外釋放的負面信號，多少也讓華爾街市場感到擔憂。
美國咨詢公司Stifel分析師表示，Alphabet產(chǎn)生了“健康的廣告效果，但還不夠”。鑒于谷歌的規(guī)模和主導地位，市場對谷歌的期望太高。
“在我與公開市場投資者和賣方分析師的一般對話中，很少有人對廣告市場有正確的看法，”媒體和廣告咨詢公司 Madison and Wall 的分析師 Brian Wieser表示。
受低于預期的廣告收入和較高的 AI 相關資本支出影響，谷歌股價在1月30日盤后交易跌超5%，1月31日開盤再度下跌5%以上。
AI 和裁員都沒能讓科技巨頭大漲
整體來看，無論是 AI 技術的推動，還是多輪大規(guī)模裁員，但都未能華爾街市場對兩家公司“認可”，他們對公司未來發(fā)展感到“失望”，并對預期增長“吹毛求疵”。
盡管微軟已連續(xù)第五個季度營收創(chuàng)新高，但CNBC指出，“微軟的業(yè)績前景有些黯淡，蓋過了盈利和收入的增長。”
不僅是微軟和谷歌，1月31日，芯片巨頭高通公司（NASDAQ： QCOM）公布四季度財報，盡管營收利潤均有增長，但行業(yè)復蘇前景迷茫，高通稱短期內(nèi)客戶庫存仍然居高不下，庫存過剩將導致手機芯片市場只能“搖搖欲墜的”復蘇。周三盤后，高通先漲近3%，后轉跌2.3%，夜盤跌幅縮窄至0.4%左右；更早之前，受制于PC復蘇較慢，AMD公司對于今年收入預期也并不理想，股價一度跌近6%。
據(jù)悉，當?shù)貢r間2月1日，蘋果公司、亞馬遜、Meta等重要科技巨頭將發(fā)布財報。天風國際分析師郭明錤在最新研報中指出，iPhone 手機銷售不佳，市場下調(diào)了零組件數(shù)量，預估2024年iPhone出貨量降至約2億部，同比下降15%，尤其蘋果在中國市場的出貨量在持續(xù)下滑。
眾所周知，由于對ChatGPT開發(fā)商OpenAI的投資，微軟早早占據(jù)了硅谷 AI 競爭中的領先地位，緊隨其后的是谷歌和亞馬遜。但問題在于，經(jīng)過一年的市場檢驗，人們發(fā)現(xiàn)，生成式 AI 技術依然是一個越來越好的“輔助工具”，并沒有取代搜索、廣告等業(yè)務。
那么未來，誰將占領生成式 AI 業(yè)務高地，誰將在這場 AI 軍備競賽中勝出，一切有待時間給出答案。
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