炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
來源：證券時報
五次沖擊IPO，燕之屋終于要港股上市了。
招股書資料顯示，燕之屋是中國燕窩產品市場的領先品牌，占據燕窩市場14%份額。公司公開發行3200萬股，10%用于公開發售，90%用于國際發售，發行價9.7港元/股，集資額3.1億港元，每手400股，一手入場費3880港元（不計手續費），將于12月12日掛牌。
根據AIPO網數據顯示，燕之屋公開發售部分超額認購54倍，孖展資金總額19.47億港元，反映出投資者打新熱情高漲。
燕之屋超額認購54倍
燕之屋是今年港股市場難得超額認購超過50倍的公司。AIPO數據顯示，燕之屋孖展資金總計19.47億港元，超額認購54.32倍。最終定價9.7港元/股，每手400股，發行市值45.2億港元。
其中輝立證券孖展資金達到10億港元，其次是富途證券為3.18億港元，信誠證券1億港元，老虎國際9319萬港元。隨FINI制度實行后，新股定價至掛牌日縮短，變相減少孖展認購計息期，部分券商更加推出免息孖展推廣。
老虎證券（香港）向記者表示，在旗下交易平臺Tiger Trade上以孖展認購新股的用戶人數明顯增長，現金認購與孖展認購的人數由以往比例為5：1，現時變為1：1，說明當下投資者打新熱情高漲。
老虎證券（香港）為燕之屋的承銷商之一，相關負責人表示，在其香港平臺認購燕之屋的人均認購金額，較11月新股人均認購金額接近增加一倍，而認購人數亦顯著提升，但未有提供最新數字。
根據老虎暗盤交易數據顯示，截至16點23分，燕之屋漲7.63%，報10.44港元/股，若投資者今日在暗盤交易時賣出股票，還能提前鎖住收益。
據招股書顯示，此次募資約10%將用于研發活動，以擴大產品組合及豐富產品功能；約25%將用于擴大及鞏固銷售網絡；約15%用于加強品牌建設及營銷推廣力度；約35%將用于加強供應鏈管理能力；約5%用于加強數字基礎設施；約10%用作營運資金及其他一般公司用途。
財務數據方面顯示，2020年、2021年、2022年及2023年前5月，燕之屋的收入分別為13.01億元、15.07億元、17.30億元、7.83億元；毛利率分別為42.7%、48.2%、50.8%、51.9%。五成的高毛利下，燕之屋的凈利潤卻并不高，對應分別為1.23億元、1.72億元及2.06億元、1.01億元。
營銷費用方面，2020年至2022年及2023年前5個月，燕之屋的廣告及推廣費分別達到2.36億元、2.69億元、3.26億元、1.25億元。其中2020年至2022年都保持明顯的增長趨勢。記者注意到，燕之屋曾“豪擲千金”邀請劉嘉玲、林志玲、趙麗穎、金晨等作為代言人。
五沖IPO，終成“燕窩第一股”
從2011年至2023年，燕之窩五次沖擊資本市場，來回在A股與港股之間選擇，失敗了四次。
2011年第一次擬赴港上市時，在籌備上市關鍵時刻，旗下產品卻被爆出亞硝酸鹽含量超標，此后，燕之屋的上市計劃擱淺。
與此同時，整個燕窩行業也遭遇寒冬，國燕委數據顯示，中國燕窩行業銷售規模從2011年的65億元下滑至2012年的22億元，雖然2013年又回升至60.5億元，但之后四年無明顯增長。
2019年，燕之屋第二次赴港上市，但也因為不明原因擱淺。有媒體報道稱，第二次IPO失敗的原因，或許是燕之屋沒有在香港取得經營燕窩的資質。
兩次赴港上市失敗后，燕之屋將目光放在了A股。2021年底，燕之屋披露招股書，準備在上交所主板上市，計劃募資10.19億元。但在2022年9月上會前夜，燕之屋卻主動撤回了IPO申報。
兩個月后，燕之屋又再次遞交了上市輔導備案材料，重啟A股上市，但一直沒有下文。直至今年6月份，燕之屋再次宣布赴港上市，如今終于上市成功。
“養生經濟”崛起，資本逐鹿
伴隨著年輕人“養生經濟”的崛起，燕窩市場呈現一片繁榮。2022年，就燕窩全球消費量而言，中國市場份額為70%，居世界第一。在前不久的天貓“雙11”預售1小時內，營養滋補品成交實現三位數增長，燕窩作為主要產品貢獻了不少份額。
作為首家將登陸資本市場的燕窩企業，燕之屋受到多個知名機構、資本的青睞。該公司與包括PT.Anugerah Citra Walet Indonesia；PT Niaga Cakrawala Sukses；PT Esta Indonesia；Value Partners Hong Kong Limited及Value Partners Limited（均為惠理集團（00806.HK）的全資子公司）等多方訂立基石投資協議。
另一方面涉足燕窩相關領域、概念的A股公司也先后推出相關產品屢見不鮮。東阿阿膠2023年中報顯示，東阿阿膠旗下獨立滋補品牌“燕真卿”燕窩，現有干燕窩、即食燕窩、鮮燉燕窩三大系列產品。
有報道顯示，東阿阿膠對線上線下的燕窩產品有所區分，線下批發價與零售價相比，毛利均在40%以上。值得一提的是，今年4月3日東阿阿膠在互動平臺回答投資者提問時表示，公司堅持圍繞“阿膠+”“+阿膠”進行產品開發與拓展，阿膠燕窩是重點拓展方向之一。
片仔癀推出了滋補系列燕皇世家即食燕窩，資料顯示，相關生產廠家福建省燕皇世家食品有限公司成立于2016年和片仔癀保健食品有限公司建立戰略合作伙伴關系，共同推出“片仔癀滋補系列·燕皇”燕窩產品。
根據弗若斯特沙利文報告顯示，按零售額計，燕窩產業的市場規模以27.2%的復合年增長率由2017年的人民幣129億元增長至2022年的人民幣430億元，并預期于2027年將達人民幣921億元，自2022年至2027年的復合年增長率預期將為16.5%。
不過，百億燕窩市場也迎來更多新玩家。據《2021-2022年度燕窩行業白皮書》顯示，近十年來燕窩行業的企業數持續增加，自2015年起到2019年，燕窩注冊企業數量激增，其中2018年新增數量最多，達1556家。
另一邊，以小仙燉、燕安居、燕府、熹焱燕窩、天賜福燕、青島正典、同仁堂等品牌為代表，燕窩賽道也迎來更激烈的品牌競爭。其中，同樣在營銷重投入的小仙燉，線上銷量已經超越燕之屋。一個是成立近三十年的老品牌，而小仙燉的誕生發家僅9年。據悉，小仙燉燕窩至今已完成五輪融資，當中不乏IDG資本、CMC資本等明星資方。
責任編輯：楊紅卜
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
