專題：中共中央政治局召開會(huì)議 分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作

　　中共中央政治局會(huì)議為明年的貨幣政策定下基調(diào)。

　　新華社12月8日發(fā)布消息稱，中共中央政治局12月8日召開會(huì)議，分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作。

　　會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)。

　　粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒在研報(bào)中指出，會(huì)議要求“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效”，預(yù)計(jì)將體現(xiàn)在更重視貨幣政策的實(shí)際效果，而非信貸社融的增速。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年11月中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，要求“統(tǒng)籌考慮今年后兩 個(gè)月和明年開年的信貸投放”以及“優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，盤活存量金融資源”，可能會(huì)使 2024年信貸社融在數(shù)據(jù)上不太亮眼，例如削弱了一季度信貸投放的“開門紅”，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度其實(shí)是增強(qiáng)的。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，“靈活適度”意味著在2024年物價(jià)水平仍將低位運(yùn)行的前景下，著眼于提振內(nèi)需，支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，央行有可能再分別實(shí)施1次降息和降準(zhǔn)，且考慮到政策會(huì)靠前發(fā)力，上半年落地的可能性較大。結(jié)合降息預(yù)期，2024年市場(chǎng)利率中樞有進(jìn)一步小幅下行的潛力，市場(chǎng)流動(dòng)性整體上將繼續(xù)處于合理充裕狀態(tài)。

　　東吳證券首席宏觀分析師陶川在報(bào)告中指出，出于內(nèi)外均衡的考慮，后續(xù)央行寬松可能逐步趨穩(wěn)。三季度以來外部匯率顯著承壓下，貨幣寬松力度在高企的實(shí)際利率面前仍顯不足。展望2024年，外部壓力預(yù)計(jì)回落程度有限，加之央行對(duì)資金效率與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，“靈活適度”很可能成為下一階段經(jīng)濟(jì)回升與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的貨幣基調(diào)，更加注重長(zhǎng)期與短期目標(biāo)、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。

　　結(jié)構(gòu)方面，政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要“精準(zhǔn)有效”。

　　王青指出，這意味著2024年結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將受到進(jìn)一步倚重，引導(dǎo)更多金融資源流向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、小微企業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)等重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。著眼于為平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造、保障房建設(shè)等“三大工程”提供長(zhǎng)期低成本資金，2024年P(guān)SL有可能再出江湖，或由央行創(chuàng)設(shè)新的定向支持工具。

　　粵開證券認(rèn)為，明年要更好滿足居民剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微 企業(yè)傾斜。

　　“結(jié)合中央金融工作會(huì)議中‘金融高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體’的定調(diào)，央行后續(xù)的寬松思路可能有變，一是價(jià)格方面總量與結(jié)構(gòu)并行，運(yùn)用結(jié)構(gòu)性及類財(cái)政工具，將更多低成本金融資源轉(zhuǎn)向重點(diǎn)領(lǐng)域薄弱環(huán)節(jié)；二是數(shù)量方面盤活存量，減輕空轉(zhuǎn)重新把握信貸投放于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，注重資金直達(dá)實(shí)體，工具進(jìn)退可控。”東吳證券指出。

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責(zé)任編輯：張文