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來源：證券時報
12月4日，碳酸鋰期貨所有合約全線跌停，均跌破10萬元/噸大關(guān)，其中主力合約碳酸鋰2401報9.635萬元/噸。從現(xiàn)貨價格來看，國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格已經(jīng)跌破13萬元/噸。
為何碳酸鋰價格跌跌不休？有專家認為，碳酸鋰產(chǎn)能過剩與下游需求放緩共同造就了“供過于求”的局面。許多上市公司也展開了套期保值業(yè)務(wù)，希望抵御碳酸鋰價格波動的風(fēng)險，一場場圍繞碳酸鋰價格的戰(zhàn)爭已經(jīng)打響……
一年暴跌四分之三
碳酸鋰，是制作鋰電池的關(guān)鍵原材料，而鋰電池是新能源汽車的“心臟”，占據(jù)了新能源汽車近半成本。因此，碳酸鋰也被稱為“白色石油”，隨著新能源汽車的熱銷而供不應(yīng)求，從2021年初到2022年末曾一度暴漲約9倍，從5萬元/噸左右漲到超50萬元/噸。
但今年以來，碳酸鋰價格卻出現(xiàn)了大跳水的情況。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月4日國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格為12.8萬元/噸，較1月4日50.535萬元/噸的價格跌去近75%。
紫金天風(fēng)期貨研究所所長賈瑞斌向記者表示，從碳酸鋰現(xiàn)貨角度來看，原料價格不斷回落，市場低價拋貨，加之下游排產(chǎn)環(huán)比下降，是現(xiàn)貨價格下跌的主要原因。
全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇表示：“當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展放緩，新能源汽車等行業(yè)增長也相應(yīng)放緩，降低了市場對碳酸鋰的需求，推動碳酸鋰價格下滑。同時，產(chǎn)能過剩也加劇了碳酸鋰價格的下滑。”
從供給量來看，隨著南美鹽湖和澳洲鋰輝礦等產(chǎn)能釋放，全球碳酸鋰產(chǎn)能將在今明兩年得到迅速擴張。據(jù)華福證券研報測算，2022年全球鋰供給為76萬噸碳酸鋰當(dāng)量，2023年將達到104.7萬噸，增長37.76%，2024年將達到144萬噸，增長37.53%。
而從需求量來看，目前新能源汽車銷量增速放緩。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年1-10月新能源汽車銷量728萬輛，同比增長37.8%。2022年1-10月我國新能源汽車銷量為528萬輛，同比增長81.7%。盡管行業(yè)仍然保持較高增長態(tài)勢，但增速已經(jīng)出現(xiàn)放緩。
在供需失衡的情況下，碳酸鋰期貨價格也一路下滑。12月4日，碳酸鋰期貨所有合約均跌停，價格跌破10萬元/噸大關(guān)。其中，主力合約碳酸鋰2401報9.635萬元/噸。
賈瑞斌表示：“從期貨角度而言，此前模擬交割中確定的交割貨質(zhì)量標準引發(fā)爭議，且工碳電碳的升貼水設(shè)置，導(dǎo)致市場對于首次交割貨源充裕抱有隱憂，是期貨價格下跌的主要原因。”
據(jù)了解，11月22日，廣期所在鎮(zhèn)江中遠海運物流有限公司組織開展碳酸鋰期貨模擬交割，在包括鋰產(chǎn)業(yè)企業(yè)、期貨公司、風(fēng)險管理公司、期現(xiàn)公司等共120家企業(yè)的見證下，完成了60噸碳酸鋰期貨的模擬交割流程。
華泰期貨研報認為，電池廠產(chǎn)品庫存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對應(yīng)一季度終端消費，一季度新能源汽車及儲能消費均處于淡季，因此消費端對碳酸鋰價格支撐減弱。
此外，針對近日碳酸鋰期貨持續(xù)大幅下跌的情況，廣期所也有出手。11月30日，廣期所最新公告稱，經(jīng)研究決定，自2023年12月4日交易時起，碳酸鋰期貨LC2401合約的日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費標準調(diào)整為成交金額的萬分之零點八。
值得注意的是，11月24日，廣期所就曾公告對碳酸鋰期貨實施交易限額，自2023年11月28日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在碳酸鋰期貨各合約上單日開倉量不得超過10000手。
有業(yè)內(nèi)專家表示，“在11月以來國內(nèi)相關(guān)金融監(jiān)管措施不斷完善加強，其中廣期所日前不僅通過強化日內(nèi)開倉量限制，同時還通過提高日內(nèi)平今手續(xù)費等多種方式限制部分期貨合約過度投機情況，加強對市場單邊下跌行情中部分期貨合約過度投機的監(jiān)管干預(yù)，尤其是在11月下旬以來碳酸鋰下行過程中主力合約多次出現(xiàn)成交持倉比過高的情況，從期貨市場監(jiān)管的角度來看，這可能因過度投機預(yù)警刺激相關(guān)監(jiān)管部門加大對相關(guān)品種風(fēng)險把握，歲末年初建議投資者重視資金風(fēng)控安全。”
上市公司回應(yīng)應(yīng)對措施
今年，中國證監(jiān)會同意廣州期貨交易所碳酸鋰期貨注冊。7月21日，碳酸鋰期貨合約上市交易，首批上市交易合約為LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。
國泰君安期貨認為，碳酸鋰期貨及期權(quán)的同時推出，能夠更好的滿足實體企業(yè)個性化的風(fēng)險管理需求，為碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈中的參與者提供了管理市場價格波動風(fēng)險的新工具。
如今，隨著碳酸鋰價格的大幅下跌，許多上市公司也有所動作。
12月1日，天鐵股份發(fā)公告稱，為避免碳酸鋰期貨價格進一步下跌帶來的不利影響，截至2023 年11月30日，公司全資子公司已經(jīng)將碳酸鋰期貨全部平倉，經(jīng)初步測算，因本次碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生并計入投資收益的金額約為-2343.61萬元（未經(jīng)審計）。
11月30日，雅化集團發(fā)公告稱，為有效防范因生產(chǎn)經(jīng)營活動中原材料和產(chǎn)成品市場價格波動所帶來的風(fēng)險，公司及下屬子公司擬開展保證金金額不超過2億元（不含期貨標的實物交割款項）的期貨期權(quán)套期保值業(yè)務(wù)。
同一天，新宙邦發(fā)公告表示，公司擬根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計劃擇機開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，擬開展的商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的期貨品種僅限于境內(nèi)商品期貨交易所掛牌交易并與公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)系的碳酸鋰期貨品種。新宙邦相關(guān)工作人員告訴記者：“我們運用（期貨套期保值）這個工具，可以更好地應(yīng)對原材料價格波動風(fēng)險。”
除了期貨套期保值之外，其他上市公司要如何應(yīng)對碳酸鋰價格下滑趨勢？記者以投資者身份致電永興材料、天齊鋰業(yè)等上市公司。對于是否有“停產(chǎn)保價”的計劃，永興材料工作人員向記者表示：“目前沒有這個計劃，三季報我們披露的成本是不到7萬元/噸，不低于這個價格我們都會正常安排生產(chǎn)經(jīng)營。”
天齊鋰業(yè)相關(guān)工作人員表示：“對于生產(chǎn)經(jīng)營策略，我們公司目前采用的是垂直一體化的經(jīng)營模式，目前所有鋰鹽加工端的鋰精礦原料都是來源于我們控股的格林布什鋰礦，再加上我們有積淀多年的豐富經(jīng)驗及相關(guān)優(yōu)勢，目前我們可以實現(xiàn)100%原材料自給自足的同時結(jié)合領(lǐng)先的化工產(chǎn)品的生產(chǎn)加工水平去實現(xiàn)鋰產(chǎn)品利潤空間的合理最大化。”
或為汽車行業(yè)價格戰(zhàn)“提供子彈”
如何看待碳酸鋰未來價格走勢？安光勇向記者表示：“當(dāng)前行業(yè)內(nèi)債務(wù)違約、企業(yè)倒閉現(xiàn)象頻發(fā)，企業(yè)對未來投資持謹慎態(tài)度，產(chǎn)能過剩難以迅速得到調(diào)整。這些因素使得碳酸鋰未來價格走勢充滿不確定性，可能持續(xù)下滑，加劇行業(yè)衰退。”
而財經(jīng)評論員張雪峰向記者表示，作為新能源汽車電池的重要原材料之一，碳酸鋰價格下跌會使新能源汽車的成本降低，有望使新能源汽車行業(yè)進一步降低成本、打響價格戰(zhàn)。
今年12月以來，多個企業(yè)宣布降價，將年末價格戰(zhàn)推向高峰。
比亞迪方面宣布開啟12月促銷，漢、唐、秦、宋、元部分車型享受最高燃油轉(zhuǎn)訂基金2萬元。
一汽豐田宣布開啟“雙十二廠家大促”：12月1日至12月18日期間，購買格瑞維亞等部分車型限時享受購置稅補貼5000元。
零跑汽車也宣布開啟“歲末鉅惠”，可以在直播間抽取3096張購車券，最高優(yōu)惠1萬元。
12月2日，長安汽車宣布旗下部分車型降價促銷，包括第三代CS75 PLUS、2023款UNI-V、歐尚Z6智電iDD、長安歐尚Z6、長安歐尚X5 PLUS等車型，產(chǎn)品最高降價3萬元。
即便汽車行業(yè)價格戰(zhàn)已經(jīng)從今年年初打到了年末，但隨著碳酸鋰等原材料價格的降低，車企整體的利潤水平有所回升。東吳證券研報顯示，碳酸鋰降價傳導(dǎo)至下游，整車行業(yè)盈利能力有所提升。2023前三季度整車行業(yè)毛利率14.28%，同比上升1.69個百分點，歸母凈利率3.52%，同比上升0.17個百分點。
天風(fēng)證券研報認為，汽車行業(yè)價格戰(zhàn)更多是動力電池產(chǎn)能快速擴張、技術(shù)迭代、成本降低為前提的性價比抬升。隨著動力電池價格穩(wěn)定，規(guī)模效應(yīng)降本的邊際減少，預(yù)計價格戰(zhàn)的烈度將趨緩。
責(zé)任編輯：楊紅卜
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