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“免稅茅”一個跌停500億沒了！股民人均虧3.67萬，背后“首富”卻已狂賺超20億
沒想到，11月首個交易日，市值5000多億的“免稅茅”中國中免開盤就被迅速砸跌停。截止收盤封單仍近6.5萬手，市值一日蒸發了524億，最新市值4717億元。
第三季度業績明增暗降
上周五晚，中國中免發布的2021年三季報顯示，公司第三季度歸母凈利潤31.32億元，同比增長40.22%。2021年前三季度，公司營收494.99億元，同比增長40.87%；歸母凈利潤84.91億元，同比增長168.35%；扣非凈利潤83.88億元，同比增加180.37%。
其中，第三季營收同比下降11.73億元，為何凈利潤反而增長了40.22%呢？看似利潤大幅增長，卻不過是表象。
中國中免在三季報中稱，第三季度確認了海南地區的6家下屬子公司所得稅優惠，2020年1月1日起可享受15%的企業所得稅優惠稅率，共合計影響第三季度歸母凈利潤7.4億元。
同時，基于2020年疫情影響，下屬子公司與首都機場就第三合同年年（2020年2月11日至2021年2月10日）經營費用達成一致并簽訂補充協議，增厚第三季度歸母凈利潤11.4億元。兩事項合計影響公司第三季度歸母凈利潤約18.8億元。
也就是說，剔除海南所得稅優惠及首都機場租金兩者沖回影響，第三季度中國中免的經營性凈利潤僅為12.44億元，同比下降43.80%，多家券商解讀認為業績遜于預期。此外，公司前三季度經營性現金流凈額只有31.23億元，同比下降53.04%，公司解釋主要是商品采購支出增加所致。
國信證券認為，今年第三季度疫情散發，海南客流下滑2-3成，8月最旺季下滑 5-6成，直接影響公司海南線下免稅銷售，故公司積極增加線上銷售彌補。但因線上業務占比提升，在補稅和促銷并舉情況下，疊加產品結構變化，毛利率顯著承壓。
股東單日人均虧3.67萬 陳發樹已賺超20億元
作為國內唯一具有全免稅渠道資質，開業240多家免稅店，擁有上海虹橋機場、首都機場、白云機場等國內主要國際空港免稅店和海南最大旅游零售綜合體的免稅商，今年以來，中國中免卻成為眾多跌落神壇的白馬股之一，股價從2月18日歷史高點403.79元腰斬至目前的241.61元。不過，此前一年股價漲近5倍，四年里漲超10倍，引發市場興起炒作免稅概念。
早買的吃肉，晚買的挨打。就在14萬股東單日人均虧損3.67萬，股吧炸開鍋的同時，知名牛散、福建前首富陳發樹卻已經賺超20億元。
根據最新三季報，陳發樹在中國中免“潛伏”的近兩年內，精準抄底、伺機高位賣出，股價區間最高漲幅超420%。套現+浮盈，讓陳發樹大賺超20億元，完美詮釋了“高拋低吸”的真正奧義。
2020年一季度，陳發樹入場，以每股80元的均價，斥資約12億元，重倉買入中國中免1447萬股，成為第七大流通股東。隨后，從2020年4月起，中免股價開啟一波火箭拉升行情，一路從65元左右飆漲至8月3日的每股248元。2020年三季度，陳發樹再次加倉703萬股，累計持倉2144萬股，占公司總股本的1.1%，上升為公司第四大流通股東。
2020年四季度，陳發樹高位減持1133萬股，占其持股比例的53%，大筆套現約23億元。隨著中國中免股價的持續走高，今年一季度，中國中免股價漲至歷史高點402.78元/股。陳發樹期間小幅減持11.27萬股，二季度再次減持50萬股。
根據最新股東名單，陳發樹目前在中國中免共874萬股，占公司總股本的0.45%。按最新收盤價每股268.46元來算，持倉市值超過23億元，持倉份額全為盈利。
“國資炒手”與云南白藥
陳發樹對許多人來說并不陌生，曾是福建省首富，白手起家，持股數家上市公司，在紫金礦業中成功套現27億，一鳴驚人。作為市場知名牛散，其另一個身份是“國資炒手”。
除了中國中免外，陳發樹在隆基股份、云南白藥、青島啤酒等股票上均有優異表現。截至今年三季度末，陳發樹還持有必創科技、新華都、久日新材等公司股份，累計持股市值超130億元。
就在上周，云南白藥炒股巨虧15億元一事，引發民眾熱議，一度登上微博熱搜榜第二。財通社率先做了深度解讀《16萬股民炸鍋！云南白藥前三季凈利首次下降，炒股浮虧15億，千億大白馬怎么了？》。
據公開資料，通過一系列資本運作，2018年，陳發樹成功入主云南白藥，現擔任公司聯席董事長，并直接持有公司0.7% 股份，并通過新華都間接持有22.83% 股份。此后，云南白藥就在股票投資的道路上一路狂奔，先后投入超100億元進行布局。
2018 年至 2020 年，云南白藥的投資活動均實現收益。2020年，公司實現公允價值變動損益及投資收益 26.2 億，占當年凈利潤近50%，一度被一些投資者稱為“中國版伯克希爾·哈撒韋”。但是今年以來，云南白藥投資戰績一路直下，前三季度炒股巨虧超15億元。同時，公司此前劣質口罩事件也被不少人詬病，認為云南白藥總總表現是“不務正業”。陳發樹在云南白藥上的投資表現令人深思。
來源：財通社綜合公司公告、券商研報、中國證券報等
責任編輯：楊紅卜
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