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　　來源微信公眾號：中國基金報

　　全球最大水電上市公司長江電力一出手就是大手筆，預計35.9億美元（約合260億元人民幣）收購秘魯第一大電力公司的。長江電力稱，如果收購成功，將為未來公司在秘魯及南美區域進一步拓展配售電業務奠定良好基礎。

　　35.9億美元跨國收購  

　　10月1日，長江電力發布公告稱，公司將通過全資子公司長電國際競標購買美國紐交所上市公司Sempra Energy在秘魯配電等資產，交易基礎收購價格為35.9億美元，采用現金支付。目前公司已與Sempra Energy在荷蘭設立的持股主體簽署股權收購協議。

　　長江電力此次收購的資產是Sempra Energy間接持股的兩家公司股權，而這兩家公司的核心資產是LDS公司。

　　具體來看，長江電力將收購SAB公司100%股權，POC公司約50.00000069%股權，其中POC公司剩余約49.99999931%的股權由SAB公司持有，兩家公司合計持有LDS公司83.64%的股權。

　　長江電力稱，最終收購價格將在基礎收購價格35.9億的基礎上根據價格調整機制進行調整。收購完成后，將觸發對LDS公司剩余不超過13.7%股份的強制要約收購，要約收購價格將由秘魯證券委員會指定的第三方獨立評估公司確定。

　　為滿足投資資金需求，長江電力對長電國際向國際銀團申請不超過40億美元的融資提供擔保。

　　長江電力表示，秘魯商業環境良好，市場體制健全，國別風險較低，是南美地區國別風險最低的國家之一。該國配售電屬政府監管行業，整體風險更低。本次投資完成后，LDS公司可與中國三峽集團在當地已有水電項目形成發電、配電協同效應，提高整體競爭力，降低整體海外投資風險，為未來公司在秘魯及南美區域進一步拓展配售電業務奠定良好基礎。本項目屬海外成熟電力市場的配售電資產，投資該項目有利于公司在配售電領域形成核心能力，實現向水、電兩端延伸和國際化發展戰略，逐步形成發、配、售電產業鏈協同發展。

　　秘魯第一大電力公司

　　LDS公司究竟有何吸引力讓長江電力大手筆收入囊中呢？

　　公開資料顯示，LDS公司設立于1996年8月，是在利馬證券交易所上市的公司，目前是秘魯第一大電力公司，主要在秘魯首都利馬地區開展配售電業務，約占秘魯全國市場份額的28%，是秘魯具有重要影響力的公用事業公司。

　　除配電業務外，LDS公司還擁有10萬千瓦已投產的水電資產，以及約73.7萬千瓦的水電儲備項目。近三年來，LDS公司經營情況整體較好，盈利能力長期穩定，現金流充沛。LDS公司主要業務為受政府監管的配售電業務，投資回報為政府核定的合理準許收益，并擁有在首都利馬經濟最發達區域的永久特許經營權。

　　LDS的經營情況究竟怎樣？審計數據顯示，截至2018年12月31日，LDS公司合并財務報表口徑下的資產總額約為17.7億美元、凈資產約為8.1億美元，2018年，LDS公司合并財務報表口徑下的營業收入約為9.6億美元、凈利潤約為1.6億美元。

　　全球最大水電上市公司

　　能吞下秘魯第一電力公司的長江電力在水電領域可謂占據“霸主”地位。

　　長江電力是在三峽總公司下屬的原葛洲壩水力發電廠的基礎上改制設立。2003年11月18日在上交所掛牌，是A股最大的電力上市公司，全球最大的水電上市公司。

　　截至目前，公司擁有三峽、葛洲壩、溪洛渡、向家壩4座水電站，再加上在建的烏東德、白鶴灘水電站，合計6座水電站，均屬于“西電東送”骨干電源，所售電價穩定，其電價制定和調整由國家發改委批復確定。

　　從裝機容量和發電量看，截至去年底，公司擁有總裝機容量4549.5萬千瓦，占全國水電裝機的12.92%。今年上半年發電量853.89億千瓦時，占全國水電發電量的16.62%。

　　此外，長江電力在資本市場上的布局也頗為廣泛，截至今年6月30日，長江電力控參股數十家，其中，參股40家，原始投資余額310.14億元。參股公司中，涉及湖北能源、三峽水利、國投電力、川投能源、廣州發展等多家A股公司。上半年，公司投資收益為19.06億元。

　　2019年半年報。長江電力實現營業收入204億元，同比增長6.0%；歸母凈利潤85.7億元，同比增長0.6%；扣非歸母凈利潤78.1億元，同比下滑0.1%。

　　長江電力稱，收購秘魯配電等業務將導致公司合并報表范圍發生變更，預計未來給公司帶來一定的營業收入及利潤貢獻。

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責任編輯：馬婕