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　　爭議茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司設(shè)立：茅臺(tái)酒如何賣

　　市場(chǎng)吹風(fēng)已久的茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司成立，于近日已落地。茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司的成立，被視為是茅臺(tái)酒渠道變革的又一種延續(xù)。

　　5月5日，茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司正式揭牌。按照官方宣布的，新成立的集團(tuán)營銷公司將重在“用好增量、管好存量、加強(qiáng)管控、統(tǒng)籌市場(chǎng)”，與社會(huì)渠道實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位發(fā)展，與原有營銷體系互為補(bǔ)充。據(jù)悉，下一步，茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司將重點(diǎn)針對(duì)團(tuán)購、商超等終端客戶開展工作。

　　支撐了茅臺(tái)股份公司（即上市公司“貴州茅臺(tái)”，600519.SH）近九成營收的茅臺(tái)酒，同時(shí)也是整個(gè)茅臺(tái)集團(tuán)銷售額最大的酒類產(chǎn)品。因此，雖說這次是集團(tuán)層面的營銷公司成立，但不可避免也會(huì)牽涉到茅臺(tái)酒渠道的后續(xù)統(tǒng)籌。

　　此次茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司設(shè)立前夕，茅臺(tái)酒的渠道變革已進(jìn)行得如火如荼。茅臺(tái)集團(tuán)董事長、貴州茅臺(tái)董事長李保芳日前已明確表態(tài)稱，今年茅臺(tái)酒重點(diǎn)是擴(kuò)大直銷渠道，推進(jìn)營銷扁平化，以減少中間環(huán)節(jié)，平衡利益，平衡終端價(jià)格。除了擴(kuò)大各省直銷往外，與大型商超合作等。

　　為了讓茅臺(tái)酒渠道更加透明以及減少“尋租”現(xiàn)象，從2018年下半年起，截至今年一季度末，茅臺(tái)自身已“削掉”了476家茅臺(tái)酒經(jīng)銷商。這空出來的茅臺(tái)酒配額，又將何去何從？一酒難求下的茅臺(tái)酒，無論配額如何分配，與之而來的是巨大利益蛋糕要重新進(jìn)行劃分。

　　茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司的成立，會(huì)不會(huì)全盤承接上述茅臺(tái)酒空出來的配額呢？市場(chǎng)不乏有這樣的猜測(cè)。在A股資本市場(chǎng)中，也牽動(dòng)著投資人的神經(jīng)。有投資者亦擔(dān)憂，這會(huì)帶來集團(tuán)與上市公司之間巨額的關(guān)聯(lián)交易問題，進(jìn)而產(chǎn)生上市公司治理結(jié)構(gòu)難題。

　　甚至部分投資者開始選擇用腳投票。茅臺(tái)二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)，繼5月6日大跌6.98%之后，5月7日再度下挫1.77%。截至5月7日收盤之際，茅臺(tái)股價(jià)跌破900元大關(guān)，報(bào)890元/股。

　　貴州茅臺(tái)證券事務(wù)部門相關(guān)工作人員對(duì)外回應(yīng)稱，此次是集團(tuán)層面成立的營銷公司，下一步要怎么走，還未有最終決策。“如果涉及到關(guān)聯(lián)交易，會(huì)及時(shí)披露和履行相應(yīng)的披露程序。”

　　有白酒資深分析人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，對(duì)于股份公司貴州茅臺(tái)而言，集團(tuán)營銷公司的設(shè)立，不會(huì)波及股份公司整體收入。因?yàn)槊┡_(tái)酒整體的銷量不變的，出廠價(jià)也沒有改變。變化的只是誰來賣的問題，對(duì)于茅臺(tái)酒自身的經(jīng)銷商來說，量上的分配可能會(huì)受到影響。“這涉及到還是茅臺(tái)酒出廠之后的收入如何分配。如果是集團(tuán)營銷公司承接的話，反而有助于實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值。”

　　“目前我們聽到的說法是茅臺(tái)集團(tuán)營銷公司聚焦團(tuán)購、商超渠道客戶管理，而茅臺(tái)股份公司自身的營銷公司則重心放在經(jīng)銷商層面管理。茅臺(tái)營銷公司的設(shè)立，對(duì)我們目前的影響不大。我們現(xiàn)在比較擔(dān)憂的是，由茅臺(tái)廠家自建的直營渠道，到底能否靈活駕馭市場(chǎng)？現(xiàn)在茅臺(tái)酒是不愁賣。但一旦市場(chǎng)不好、茅臺(tái)酒價(jià)格出現(xiàn)下跌時(shí)，廠家能否靈活應(yīng)對(duì)？”有茅臺(tái)酒經(jīng)銷商人士則對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說道。

　　華創(chuàng)證券分析師董廣陽則在5月7日上午發(fā)布的研報(bào)中稱，建議投資者充分理解茅臺(tái)管理層在平衡多方利益上的努力，在統(tǒng)籌集團(tuán)產(chǎn)品組合營銷上的必要性。

　　“貴州茅臺(tái)一方面立足于資本市場(chǎng)，是資本市場(chǎng)價(jià)值藍(lán)籌的旗幟；另一方面，茅臺(tái)又立足于貴州省，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的省份支柱企業(yè)，茅臺(tái)一直要承擔(dān)巨大的社會(huì)責(zé)任，包括上交稅收對(duì)當(dāng)?shù)刎?cái)政的貢獻(xiàn)等。投資者可能并不能完整了解茅臺(tái)要承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，但沒有多方的平衡也就沒有持續(xù)的發(fā)展。” 董廣陽這樣表示。

　　“當(dāng)然我們也建議茅臺(tái)集團(tuán)及實(shí)際控制人，能進(jìn)一步去理解資本市場(chǎng)對(duì)公司治理方面的關(guān)注，以及國有企業(yè)資本運(yùn)營的方式手段創(chuàng)新。我們目前并未了解股份公司與集團(tuán)營銷公司將以什么樣的銷量和定價(jià)去對(duì)接，相應(yīng)的關(guān)聯(lián)交易金額有多大，是否會(huì)在股東大會(huì)上有議案予以表決。我們相信實(shí)際控制人可以找到在遵從上市公司國際通行規(guī)則下，實(shí)現(xiàn)與股東、經(jīng)銷商、員工等多方共贏的方案。”董廣陽也進(jìn)一步這樣認(rèn)為。

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104