皇臺酒業(yè)陷退市邊緣 大股東第五次易主最后一搏？

　　摘要

　　【皇臺酒業(yè)陷退市邊緣 大股東第五次易主最后一搏？】因業(yè)績持續(xù)虧損已四次“戴帽”的皇臺酒業(yè)股份有限公司，在面臨退市危機(jī)的同時，股價卻一路高漲。實(shí)際上，在面臨證監(jiān)會調(diào)查、連續(xù)虧損、高管密集離職的境遇中，皇臺酒業(yè)正面臨退市危機(jī)。為此，皇臺酒業(yè)聯(lián)合新晉控股股東甘肅盛達(dá)集團(tuán)股份有限公司為保殼做出最后一搏。（中國經(jīng)營網(wǎng)）

　　因業(yè)績持續(xù)虧損已四次“戴帽”的皇臺酒業(yè)股份有限公司（000995.SZ，以下簡稱皇臺酒業(yè)），在面臨退市危機(jī)的同時，股價卻一路高漲。

　　4月18日，皇臺酒業(yè)以一字漲停將價位定格在8.11元，這已經(jīng)是該股連續(xù)拉第十個漲停，股價創(chuàng)一年來新高，總市值為14.39億元。

　　實(shí)際上，在面臨證監(jiān)會調(diào)查、連續(xù)虧損、高管密集離職的境遇中，皇臺酒業(yè)正面臨退市危機(jī)。為此，皇臺酒業(yè)聯(lián)合新晉控股股東甘肅盛達(dá)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“盛達(dá)集團(tuán)”）為保殼做出最后一搏。4月16日，皇臺酒業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬與盛達(dá)集團(tuán)簽署《借款協(xié)議》，借款人民幣2000萬元，主要用于補(bǔ)充流動資金及生產(chǎn)經(jīng)營之需等。這已經(jīng)是皇臺酒業(yè)上市19年來，公司的第五次易主。

　　“從業(yè)績表現(xiàn)來看，皇臺酒業(yè)已經(jīng)走到了退市的邊緣，單純的盛達(dá)集團(tuán)入主并不能改變現(xiàn)狀，但不排除盛達(dá)集團(tuán)有超強(qiáng)的資本運(yùn)作能力。但從主業(yè)發(fā)展角度來說，皇臺酒業(yè)與原有股東徹底分離，若盛達(dá)集團(tuán)集中力量發(fā)展主業(yè)，有利于皇臺品牌的重啟。”酒水行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對《中國經(jīng)營報》記者表示。

　　訴訟纏身的西北酒業(yè)第一股

　　經(jīng)營不善、連年虧損的皇臺酒業(yè)，目前正希望通過借款來補(bǔ)充自身流動資金。

　　4月16日，皇臺酒業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬與盛達(dá)集團(tuán)簽署《借款協(xié)議》，借款人民幣2000萬元，主要用于補(bǔ)充流動資金及生產(chǎn)經(jīng)營之需。借款期限為一年，年化借款利息按人民銀行同期貸款基準(zhǔn)利率，即4.35%。

　　實(shí)際上，盛達(dá)集團(tuán)于借款發(fā)生4天前剛剛?cè)胫骰逝_酒業(yè)。根據(jù)皇臺酒業(yè)二股東北京皇臺商貿(mào)有限責(zé)任公司（以下簡稱北京皇臺）與盛達(dá)集團(tuán)4月12日簽署的《表決權(quán)委托協(xié)議》，盛達(dá)集團(tuán)擁有受委托的表決權(quán)股份占*ST皇臺（維權(quán)）總股本的13.9%。此外，4月11日至12日期間，盛達(dá)集團(tuán)又增持了*ST皇臺0.99%的股份。加上直接持有的上市公司5.99%的股份，盛達(dá)集團(tuán)及其一致行動人甘肅西部資產(chǎn)管理股份有限公司合計(jì)控制上市公司19.9%的股份，取代上海厚豐投資有限公司（以下簡稱上海厚豐）成為*ST皇臺新控股股東，實(shí)際控制人變更為趙滿堂。

　　“其實(shí)這也是盛達(dá)集團(tuán)‘撿了個便宜’。”蔡學(xué)飛表示，在西北地區(qū)，作為上市已經(jīng)19年的皇臺酒業(yè)，還是有一定品牌影響力的，雖然近年來經(jīng)營狀況不好，但還是一個較為不錯的“殼”。從另一個角度，盛達(dá)集團(tuán)的入主也能夠幫助皇臺酒業(yè)解決歷史上的股東糾紛，安撫原有股東各方的利益，重塑管理團(tuán)隊(duì)。

　　資本市場對這一系列動作較為敏感，實(shí)際上從3月29日開始，皇臺酒業(yè)股價從4.42元/股啟動，到4月18日收盤，皇臺酒業(yè)最新價為8.11元/股，這已經(jīng)是十個交易日以來的連續(xù)漲停，目前公司總市值為14.39億元。

　　這也并不是皇臺酒業(yè)第一次發(fā)起借款以謀求解決困境。2018年10月，皇臺酒業(yè)向彼時的大股東上海厚豐申請2億元的借款，主要用于歸還相關(guān)銀行的逾期貸款、解除相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)押及生產(chǎn)經(jīng)營之需；而在此前的2015年7月，皇臺酒業(yè)曾向新疆潤信通股權(quán)投資有限公司申請借款1.5億元。

　　多次借款的背后，是皇臺酒業(yè)面臨的資金困境。根據(jù)業(yè)績報告，皇臺酒業(yè)2017年至2018年前三季度，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)值。

　　同時就在盛達(dá)集團(tuán)入主前的4月13日，皇臺酒業(yè)發(fā)布公告稱，收到甘肅省蘭州市中級人民法院做出的“證券虛假陳述責(zé)任糾紛案”的《執(zhí)行通知書》、《報告財(cái)產(chǎn)令》、《執(zhí)行裁定書》及《限制消費(fèi)令》，要求賠償損失共計(jì)654.95萬元。

　　實(shí)際上，根據(jù)其2018年三季報，皇臺酒業(yè)民事訴訟計(jì)提的預(yù)計(jì)負(fù)債約為2293.39萬元。根據(jù)記者此前報道，中國裁判文書網(wǎng)顯示，與皇臺酒業(yè)相關(guān)的投資糾紛多達(dá)150余起，涉及虛假陳述的案件多達(dá)54起，涉及勞動合同的共計(jì)10個相關(guān)案例。

　　蔡學(xué)飛透露：“在白酒行業(yè)的經(jīng)營層面來看，對盛達(dá)集團(tuán)入主皇臺酒業(yè)還是較為看好的，皇臺酒業(yè)與原有股東的脫離，也能有效地解決歷史遺留問題。此次皇臺酒業(yè)向盛達(dá)集團(tuán)借款，在業(yè)內(nèi)看來更多的就是解決此前股東之間的訴訟問題。”

　　管理混亂推倒多米諾骨牌

　　“由于近年來管理混亂，銷售不振，市場低迷，向銀行的借款逾期，且債務(wù)訴訟案件頻繁，加劇公司資金短缺，出現(xiàn)了資金鏈緊張、流動性不足的嚴(yán)峻形勢。”皇臺酒業(yè)曾在公告中承認(rèn)，公司面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險及經(jīng)營風(fēng)險。

　　在這種環(huán)境中，皇臺酒業(yè)又一次陷入了連年虧損的泥潭。4月11日，皇臺酒業(yè)發(fā)布業(yè)績快報，2018年公司實(shí)現(xiàn)營收2548.34萬元，同比下降46.47%；凈利潤同比增長53.76%，但仍為-8675.28萬元，而2016年與2017年該數(shù)據(jù)分別為1.26億元與1.88億元，皇臺酒業(yè)又一次站到了退市的邊緣。

　　對于營收下降，皇臺酒業(yè)表示主要是由于老產(chǎn)品銷售沒有起色，新產(chǎn)品未上市，導(dǎo)致銷售嚴(yán)重萎縮，銷售收入大幅下降。虧損則是因?yàn)楫a(chǎn)品銷售收入大幅下降，以及因訴訟案件計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債2098.2萬元。

　　白酒專家肖竹青表示，皇臺酒業(yè)走到目前的境遇是多方面原因作用的結(jié)果。“拋開外部環(huán)境的不利因素，其內(nèi)部也存在諸多問題。一方面，皇臺缺少團(tuán)隊(duì)、人才及管理機(jī)制；另一方面，從近年的表現(xiàn)來看，皇臺的主業(yè)一直飄忽不定。與此同時皇臺董事的內(nèi)部紛爭也是導(dǎo)致當(dāng)前狀況的重要原因。”

　　皇臺酒業(yè)的管理層近年來也確實(shí)處于“動亂”的情況。就在皇臺商貿(mào)將其持有的13.9%股份相對應(yīng)的表決權(quán)委托給盛達(dá)集團(tuán)的同時，皇臺酒業(yè)收到了公司董事長胡振平、總經(jīng)理閆立強(qiáng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)何維角、董事會秘書謝維宏等9名董事、高管及1名內(nèi)部審計(jì)部部長遞交的辭職報告，辭職理由均為“個人原因”。當(dāng)天，皇臺酒業(yè)及胡振平、閆立強(qiáng)、何維角、謝維宏還因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　根據(jù)公開資料，僅2016年、2017年兩年時間，皇臺酒業(yè)離職高管高達(dá)十余人。其中包括董事長、副董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、審計(jì)部負(fù)責(zé)人、董秘以及多位獨(dú)董、董事、監(jiān)事，以致皇臺酒業(yè)一度出現(xiàn)公司監(jiān)事會不足三人的情況。

　　股東之間也頻繁發(fā)生糾紛，皇臺酒業(yè)先后與二股東北京皇臺商貿(mào)、蘭州銀行武威分行、廣東益潤貿(mào)易公司、宜賓圓明園實(shí)業(yè)公司等產(chǎn)生過訴訟和仲裁事項(xiàng)法律糾紛，涉案金額超過4億元，案件涵蓋買賣合同簽訂后拒不付款、證券虛假陳述等。

　　此外，在2018年1月，皇臺酒業(yè)曾發(fā)布公告稱，其庫存的成品酒突然不翼而飛，價值高達(dá)6700萬元，占公司存貨的四成。這一“荒誕怪事”一度讓業(yè)界嘩然，凸顯出公司內(nèi)部管理的混亂。

　　有熟悉皇臺酒業(yè)的行業(yè)人士向記者透露：“管理層混亂更多的是源于皇臺酒業(yè)的歷史遺留問題。皇臺酒業(yè)所處甘肅武威地區(qū)，原本就是貧困落后地區(qū)，彼時的‘南茅臺、北皇臺’本就是不符合實(shí)際的論調(diào)，皇臺上市具有很強(qiáng)的政策扶持力度；從經(jīng)營管理方面看，皇臺酒業(yè)根本就沒有做好上市的準(zhǔn)備。而皇臺酒業(yè)原有股東，在公司上市時就帶有一定的套現(xiàn)心理，并沒有專心進(jìn)行經(jīng)營。”

　　記者就管理及經(jīng)營問題向皇臺酒業(yè)發(fā)出采訪函，但截至發(fā)稿時尚未收到回復(fù)。

　　白酒營銷專家楊承平表示，皇臺酒業(yè)的經(jīng)營狀況與品牌形象之間其實(shí)是一個惡性循環(huán)。企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)股東間利益分配的重大問題、負(fù)面消息不斷，對企業(yè)形象與品牌形象無疑會產(chǎn)生影響，因此也就加劇了內(nèi)部對利益的紛爭，進(jìn)一步影響企業(yè)對本身白酒業(yè)務(wù)的重視程度。

　　第五次易主保殼能否重生？

　　皇臺酒業(yè)發(fā)布公告表示，在正式披露2018年年度報告后，深交所有權(quán)決定暫停其股票上市交易。

　　“目前來看，皇臺酒業(yè)已經(jīng)走到了退市的邊緣。”蔡學(xué)飛告訴記者，但并不代表著“皇臺”這一品牌會消失。“皇臺酒業(yè)在當(dāng)?shù)赜泻軓?qiáng)的品牌影響力，而西北市場也是有很大增長空間的市場，盛達(dá)集團(tuán)若是期望保留主業(yè)，那對皇臺酒業(yè)來說是利好消息。”

　　事實(shí)上盛達(dá)集團(tuán)也發(fā)出了進(jìn)軍白酒領(lǐng)域的信號，在其官網(wǎng)上表達(dá)出了“向酒類文化、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域拓展”的信息。

　　盛達(dá)集團(tuán)從進(jìn)入皇臺酒業(yè)到成為實(shí)控人，僅僅只用了4天時間。皇臺酒業(yè)4月8日晚間公告，基于對公司未來發(fā)展前景及投資價值的認(rèn)可，盛達(dá)集團(tuán)及其一致行動人西部資產(chǎn)于今年3月14日至4月8日期間通過競價交易買入公司股票比例達(dá)到5%。4月12日，上市公司控股股東就變更成了盛達(dá)集團(tuán)。

　　這已經(jīng)不是皇臺酒業(yè)第一次易主。在2001年11月，皇臺酒業(yè)控股股東由一年前上市時的甘肅皇臺實(shí)業(yè)集團(tuán)，變更為北京皇臺，該公司為前者控股子公司。2007年1月，北京鼎泰亨通有限公司成為控股股東；2010年，上海厚豐成為控股股東；2015年4月，上海厚豐將其持有的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新疆潤信通公司，后者變更為公司間接控股股東。就在這易主期間，皇臺酒業(yè)四次“披星戴帽”，危機(jī)重重。

　　據(jù)上述熟悉皇臺酒業(yè)的行業(yè)人士透露，目前皇臺酒業(yè)的經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)正在萎縮，部分大單品已經(jīng)從市場上消失，內(nèi)部生產(chǎn)鏈條也有一部分處于停擺階段，皇臺酒業(yè)的品牌重啟之路還很遙遠(yuǎn)。

　　“目前，盛達(dá)集體的管理層已經(jīng)進(jìn)入到皇臺酒業(yè)。”蔡學(xué)飛透露，短期來看皇臺的經(jīng)營情況不會出現(xiàn)太大轉(zhuǎn)變，但長遠(yuǎn)來看，盛達(dá)的一系列動作對皇臺酒業(yè)的品牌重啟是積極信號。

　　（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

　　（責(zé)任編輯：DF120）

　　（本文來自于財(cái)經(jīng)頭條）

責(zé)任編輯：張恒星 SF142