通過(guò)與同行業(yè)上市公司進(jìn)行對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，江蘇陽(yáng)光的用汽量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類(lèi)上市公司及公司早些年的水平。比如，山東如意(002193)的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2006年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為4.44億元，用汽量為8.05萬(wàn)噸。江蘇陽(yáng)光收入是山東如意的5.55倍，但其用汽量卻是山東如意的21.88倍。

　　據(jù)本刊了解，江蘇陽(yáng)光曾經(jīng)稱(chēng)新橋熱電提供給用汽單位的蒸汽為高溫高壓蒸汽，高于一般熱電廠(chǎng)提供蒸汽的壓力和溫度，若事實(shí)真的如此，那么江蘇陽(yáng)光的用熱量實(shí)際應(yīng)該低于同類(lèi)企業(yè)，而非相反。

　　據(jù)了解，正常情況下，在毛紡、服裝行業(yè)主營(yíng)成本構(gòu)成中，原材料應(yīng)占約65%-75%，人工成本應(yīng)占約5%-10%，熱電(汽)成本一般僅占總成本的8%左右。如2005年，山東如意用電及用熱(汽)合計(jì)1917.95萬(wàn)元，占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本2.63億元的7.30%;2006年，其用電及用熱(汽)合計(jì)2350.53萬(wàn)元，占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本3.05億元的7.69%。

　　那么2007年江蘇陽(yáng)光的用電用熱占公司總的比例又是多少呢?資料顯示，江蘇陽(yáng)光除向新橋熱電購(gòu)買(mǎi)熱電(汽)產(chǎn)品外，2002年公司還以1.52億元的價(jià)格收購(gòu)了大股東陽(yáng)光集團(tuán)的熱電車(chē)間，熱電車(chē)間主要向江蘇陽(yáng)光提供生產(chǎn)所需的熱蒸汽、熱水和電力。2007年江蘇陽(yáng)光母公司的熱電產(chǎn)品收入為1.60億元，由于公司沒(méi)有其他的熱電項(xiàng)目，因此可以推算出熱電車(chē)間的收入約為1.60億元。由于熱電車(chē)間的產(chǎn)品是提供給江蘇陽(yáng)光使用的，因此加之與新橋熱電的2.43億元關(guān)聯(lián)交易，可以推算出江蘇陽(yáng)光2007年的熱電(汽)成本約為4.03億元，按公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本20.67億元計(jì)算(毛紡+服裝業(yè)務(wù)成本)，其熱電(汽)成本占公司總成本的19.46%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于與其主營(yíng)業(yè)務(wù)類(lèi)似的山東如意的水平。

　　2001年，江蘇陽(yáng)光的熱電(汽)全部向大股東陽(yáng)光集團(tuán)采購(gòu)，采購(gòu)額為2809.80萬(wàn)元，約占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的5.06%，雖然距今已有數(shù)年，但資料顯示，近年來(lái)同類(lèi)上市公司的能源成本占公司總成本的比例雖然有所上升，但幅度并不大，因此公司2001年的數(shù)據(jù)仍具有相當(dāng)?shù)目杀刃浴?/p>

　　若按8%計(jì)算，江蘇陽(yáng)光需要支付的熱電(汽)成本約為1.65億元，這一數(shù)字恰好與公司熱電車(chē)間的銷(xiāo)售收入基本持平，即公司的熱電公司完全有能力供給江蘇陽(yáng)光日常所需的熱電(汽)，既然如此，江蘇陽(yáng)光為何還要斥巨資購(gòu)買(mǎi)新橋熱電的產(chǎn)品呢?

　　新橋熱電的銷(xiāo)售凈利率高達(dá)33.3%，而江蘇陽(yáng)光熱電車(chē)間目前卻入不敷出，其毛利率為負(fù)。很顯然，江蘇陽(yáng)光不會(huì)一邊從新橋熱電高價(jià)購(gòu)進(jìn)熱電(汽)，一邊又將公司熱電車(chē)間的熱電(汽)低價(jià)賣(mài)出。江蘇陽(yáng)光在生產(chǎn)中并不需要如此多的熱電(汽)，卻巨額采購(gòu)新橋熱電的產(chǎn)品，同時(shí)還將巨額的資金提前預(yù)付給新橋熱電，顯然，這是江蘇陽(yáng)光資金外流的另一個(gè)渠道。