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　　1月十大金股：一月策略與十大金股報(bào)告

　　來源：華鑫證券

　　總量觀點(diǎn)

　　核心結(jié)論：海外延續(xù)降息交易，國內(nèi)寬貨幣預(yù)期強(qiáng)化，內(nèi)外流動(dòng)性均有緩和。疊加A 股底部信號已現(xiàn)，分母端驅(qū)動(dòng)的A股超跌反彈行情已經(jīng)啟動(dòng)。持續(xù)性取決于北向資金回補(bǔ)力度和分子端催化因素。鑒于美債和人民幣匯率利好已有充分兌現(xiàn)，且國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱，A 股底部震蕩反彈可期，反轉(zhuǎn)仍需等待。類比2022 年4 月和10 月的底部區(qū)域，超跌反彈行情多為兩個(gè)階段，第一階段關(guān)注前期超跌的電新、消費(fèi)等；第二階段關(guān)注流動(dòng)性利好的券商和醫(yī)藥、庫存利潤改善的有色和化纖、產(chǎn)業(yè)催化的TMT。

　　策略方向：如何布局超跌反彈？類比2022 年4 月和10月，把握底部超跌反彈的兩個(gè)階段。復(fù)盤2022 年4 月和10月的兩輪超跌反彈，行情分為兩個(gè)階段：第一階段反彈與超跌的相關(guān)性較高，關(guān)注電力設(shè)備、社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售、美容護(hù)理、食品飲料等超跌低估行業(yè)；第二階段反彈的彈性更多受到政策和產(chǎn)業(yè)的催化，關(guān)注流動(dòng)性利好的券商和醫(yī)藥、庫存利潤改善的有色和化纖、產(chǎn)業(yè)催化的TMT。

　　超跌反彈不改前期主線邏輯，超跌行業(yè)最先反應(yīng)，政策利好和產(chǎn)業(yè)催化行業(yè)彈性較優(yōu)。

　　本期金股組合：

　　有色金屬：云鋁股份（000807.SZ）

　　石油石化：桐昆股份（601233.SH）

　　醫(yī)藥生物：智飛生物（300122.SZ）

　　食品飲料：青島啤酒（600600.SH）

　　傳媒：橫店影視（603103.SH）

　　汽車：雙林股份（300100.SZ）

　　機(jī)械設(shè)備：金太陽（300606.SZ）

　　電子：中石科技（300684.SZ）

　　計(jì)算機(jī)：淳中科技（603516.SH）

　　商貿(mào)零售：小商品城（600415.SH）

　　注：金股排名不分先后

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；政策不及預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期鷹派

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責(zé)任編輯：劉萬里 SF014