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【中信建投策略】春季行情進入魚尾階段
中信證券策略：全面修復行情的第二波即將開啟 中大盤成長成為新洼地
近期，A股指數以及個別板塊都出現了沖高回落，似乎“春季行情”還沒有到，就開始“倒春寒”了。記者注意到，不少券商近期對于市場走勢也是各執一詞，中信建投發表研報稱行情已進入魚尾階段，中信證券則認為全面修復行情的第二波即將來臨。
中信建投近期發布研報稱，從多方面因素綜合評估，本輪春季行情正進入難以賺錢的魚尾階段，一方面，市場對于美聯儲的緊縮預期強化，美元、美債的連續走強，也扭轉了人民幣升值趨勢。另一方面，海外地緣政治風險與城投債波動，對投資者情緒周期的影響同樣值得警惕。
研報認為，輪動加速，兩會臨近，市場進入觀察等待期，海外數據超預期帶來緊縮壓力；城投債、地緣風險可能帶來階段性上升擾動，春季行情進入較難賺錢的魚尾階段。
中信證券則指出，全面修復行情的第二波即將開啟，研報認為，展望3月份，一方面，經濟快速恢復仍將持續，政策預期仍會上修。另一方面，海外流動性和地緣擾動已迅速提前反映在定價中，后續邊際影響將開始減弱。
因此，預計兩會前后，增量資金將逐步形成共識并集中入場，全面修復行情的第二波即將開啟。
不過也有機構認為，雖然市場短期出現震蕩，但中長期估值修復仍然可期。
中金公司稱，中期來看，雖然A股整體估值有所修復，但仍處歷史中低位，隨著投資者對經濟信心正逐步改善，當前位置也不必過于謹慎，未來伴隨基本面實質性復蘇得到更多數據驗證，市場有望重拾升勢，中期市場機會仍大于風險。
配置方面，成長板塊仍是多家機構看好的方向。中信建投研報認為，布局一季報向好方向，有季報支撐的新能源方向亦不宜過度悲觀。中信證券認為，由于大小盤風格分化程度已經達到階段性高位，中大盤成長將成為新洼地。
責任編輯：石秀珍 SF183
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