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【編者按】我們正在迎來萬物皆“碳”的時代。中國政府鄭重承諾：二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。這意味著我們將迎來更加綠色可持續的發展方式，也意味著，在未來很長一段時間，中國的GDP增長，要在碳約束之下進行。
但是，今年以來，疫情繼續肆虐，先后導致我國多個大城市停擺，重創國民經濟。穩增長，重新成為經濟工作的重中之重。
然而，既定的“碳約束”是否會成為“穩增長”的絆腳石？在多變的局勢之下，上市公司作為中國最優秀的企業群體，需要如何踐行“雙碳”？ 宏觀層面影響著實現碳中和大局，微觀層面決定著企業未來數十年發展態勢。
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興業證券電新首席 王帥問：去年以來，受下游需求短時期內大幅增加等影響，包括鋰礦、鎳礦等在內的上游資源價格大幅走高。產業鏈資源供需錯配是否是上游價格大漲的主要原因，這一情況何時能夠真正得到緩解？
答：近年來年鋰資源下游需求持續景氣，但鋰礦的平均擴產周期在3-5年，遠高于鋰電池擴產周期，短期內上游供給增量有限造成供需緊張。其中2022年，全球半數以上的新建及復產項目的投產集中于三、四季度，生產規模有限，因此碳酸鋰的主要增量將來源于現有項目已建成產能的釋放，整體供需緊平衡的局勢將持續一段時間。中長期來看，隨著全球鋰資源開采建設加快，預計行業供需問題會隨著新增開采量的增加得到有效緩解。
問：由于上游成本的大幅增加，新能源汽車產業鏈中游（電池材料、電芯、電池等）面臨上下游兩頭擠壓，以寧德時代為代表的電池企業今年一季度業績增速大幅下降，這一現象是否會長期持續成為常態，中游是否有長期投資價值？
答：一季度上游資源價格上漲對行業盈利造成了一定擠壓，但并不是常態。一方面上游資源價格高企不可持續，Q2鋰、鎳等金屬價格已出現不同程度回落；同時成本也將向下游傳導，預計Q2將迎來修復。隨著復工復產和相關補貼政策的執行，下游行業景氣度依舊，持續看好鋰電產業鏈。
責任編輯：王涵
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