11月15日，北交所正式開市，資本市場迎來另一個里程碑事件。
北交所開市首日有81只股票交易，10只為新股，71只為精選層平移股票。其中，新股上市首日不設漲跌幅，71只精選層平移股票將繼續實施30%漲跌幅限制。
北交所在開市籌備過程中，市場各方反應積極、踴躍參與。目前已有累計超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限。市場交易規則如何？投資者怎么參與？
北交所開市，如何參與？
開通北交所必要條件
北交所明確個人投資者準入的資金門檻調整為證券資產50萬元（此前為100萬元），與上交所科創板標準一致。
沒有50萬如何投資北交所？
據證監會網站信息，證監會近日準予注冊8只北交所主題公募基金。普通投資者可以借助公募基金參與北交所投資。
北交所主題公募基金采取2年定期開放的運作方式，約定80%以上非現金基金資產投資于北交所股票。據消息人士，8只北交所主題公募基金預計將在近期發售。
打新細則
北交所公告指出，北交所普通股票證券代碼首兩位代碼為83、87、88。公開發行股票的發行代碼從88號段選取，首三位代碼為889。優先股票證券代碼首兩位代碼為82。
與滬深兩市目前打新規則略有不同，《北京證券交易所證券發行與承銷管理細則》第十條規定：“投資者應當按照發行人和主承銷商的要求在申購時全額繳付申購資金、繳付申購保證金或以其他方式參與申購?！?/p>
簡單講，參與打新時，賬戶必須預留足夠的資金。
需要注意的是，中簽結果公布后資金才會解凍，市場預期資金凍結時間是1-2個交易日，期間投資者不享有打新資金的利息。
《北京證券交易所證券發行與承銷管理細則》第十條規定，投資者打新，凍結資金產生的利息劃入本所設立的風險基金，風險基金的使用應當符合中國證監會的規定。
北交所新股配售原則為按照申購比例、余股數量和時間優先原則配售。其中，時間優先原則對小資金投資者更加友好。
《北京證券交易所證券發行與承銷管理細則》第十一條規定：“網上投資者有效申購總量大于網上發行數量時，根據網上發行數量和有效申購總量的比例計算各投資者獲得配售股票的數量。其中不足100股的部分，匯總后按申購數量優先、數量相同的時間優先原則向每個投資者依次配售100股，直至無剩余股票。”
漲跌幅限制
與科創板和創業板一致，北交所新股上市首日不設置價格漲跌幅限制。新股在盤中首次觸及30%、60%漲跌幅度時實行臨時停牌10分鐘，之后進行集中競價。
11月15日，漢鑫科技、中設咨詢、中寰股份、晶賽科技、科達自控、同心傳動、大地電氣、志晟信息、廣道高新和恒合股份10只新股漲跌幅不受限制，但是另外71只精選層掛牌公司平移為北交所上市的公司，平移當日其股票交易實施30%的漲跌幅限制。
設立盤中臨時停牌機制
為防范市場風險、保護投資者利益，北交所還設置了臨時停牌機制。
無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，單次臨時停牌的持續時間為10分鐘。若股票停牌時間跨越14：57的，于14：57復牌并對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價。
交易時間明確
開盤集合競價：9：15-9：25，投資者可以報限價單，其中9：20到9：25之間不能撤單。
連續競價：9：30-11：30/13：00-14：57，投資者可以使用限價單和市價單參與交易。
收盤集合競價：14：57-15：00，投資者只能報限價單，不能使用市價單，也不能撤單。
北交所收費細則
北交所發布《北京證券交易所業務收費管理辦法》，投資者交易經手費按成交金額的0.5‰雙邊收取。截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，開市后合計可參與北交所交易的投資者超400萬戶。共有112家證券公司獲得會員資格成為北交所正式會員。
滬深兩市流動性會受影響嗎？
數據顯示，2020年7月以來，北交所首批上市公司的成交額基本在5億左右，換手率基本維持在1%附近。隨著北交所宣布設立，成交熱度顯著提升，單日成交額最高達37.9億元，換手率最高達5%。
目前，北交所關注度不斷提高，可參與交易的投資者人數已由近200萬戶增加至超400萬戶。機構樂觀預測稱，換手率可能達到10%-20%，當前北交所全部上市公司流通市值為1179.62億元，預計成交額將達100-200億元左右，成交占比為1%-2%左右，對市場影響有限。
市場機制還將不斷完善
下一步市場建設過程中，全國股轉系統、北京證券交易所將把支持創新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業創新發展的幾個關鍵機制問題。一是創新包容機制。針對創新風險大、不確定性高、周期長的特點，持續優化掛牌上市準入條件，豐富創新評價維度，提高審查包容度，充分體現精準包容的理念。二是資金供給機制。支持引導私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險資金、社保基金等長期資金入市，持續優化“小額、快速、靈活、多元”的發行融資制度。三是價格發現機制。持續豐富交易機制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。四是人才激勵機制。持續優化股權激勵制度和差異化表決權制度，充分體現市場化、便利性，促進管理層、技術人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業創新活力。
一圖讀懂：怎么買賣？
重點關注哪些公司？
投資者如何參與交易？北交所有哪些優勢？對其他板塊有何影響？重點關注哪些公司？一起來看：
（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
財政部、稅務總局：
稅收政策暫按新三板規定執行
據財政部官網消息，財政部、稅務總局發布關于北京證券交易所稅收政策適用問題的公告。公告稱，為支持進一步深化全國中小企業股份轉讓系統（以下稱新三板）改革，將精選層變更設立為北京證券交易所（以下稱北交所），按照平穩轉換、有效銜接的原則，現將北交所稅收政策適用問題明確如下：
新三板精選層公司轉為北交所上市公司，以及創新層掛牌公司通過公開發行股票進入北交所上市后，投資北交所上市公司涉及的個人所得稅、印花稅相關政策，暫按照現行新三板適用的稅收規定執行。
涉及企業所得稅、增值稅相關政策，按企業所得稅法及其實施條例、《財政部國家稅務總局關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》（財稅〔2016〕36號）及有關規定執行。
北京證券交易所開市后，新三板精選層的71家掛牌公司將平移至北交所。另外，10家已完成公開發行等程序的企業直接在北交所上市。
各大券商從成立北交所宣布設立之日起就全力籌備，為了能應對大量涌入的交易委托，期間已根據證監會安排經歷了幾輪壓力測試。
81家首秀公司大掃描
11月15日，北交所正式開市，81家公司成為北交所首批上市公司。21數據新聞實驗室、21投資通據同花順iFinD統計，81家公司主要分布在北京、江蘇、廣東等地，以先進制造業和現代服務業為主。這些公司成色幾何？哪些公司有望拔得頭籌？
超四成公司來自京蘇粵
集中在先進制造業和現代服務業等領域
北交所首批81家公司分布在23個省份。北京、江蘇以12家公司并列第一，廣東位列其后，屬于上述3個省份共有34家公司，占比42%。
從城市分布來看，北京遙遙領先，其余3個一線城市以及江蘇的蘇州、南通排名靠前，其中廣州、蘇州各有4家，上海、深圳、南通各3家。
值得注意的是，81家公司中屬于長三角三省一市共有23家，占比近3成。未來，長三角企業依然是北交所上市公司主力。目前，我國“專精特新”小巨人企業為4762家，來自浙江、江蘇、山東、廣東、上海、北京的企業數量名列前茅，均超過250家。
從行業來看，北交所首批上市公司分布在18個行業，先進制造業、現代服務業、高技術制造業、高技術服務業、戰略新興產業等占比87%。具體來看，機械設備、醫藥生物企業是北交所上市公司的主力軍，合計23家公司，占比近3成。
興業證券表示，目前北交所共有16家“專精特新”企業，數量占比不足20%，市值占比僅為14.9%，未來“專精特新”公司占比有望進一步提升。
成長性優于主板、創業板
科達自控凈利增速超32倍
從業績層面來看，截至11月14日，北交所首批81家公司中共有75家公司披露了2021年三季報。75家公司前三季度總營收422億元，平均營收5.63億元；歸母凈利潤合計46億元，平均凈利潤0.62億元。
北交所上市公司主要為創新型中小企業，雖然營收、凈利潤在主板、創業板、科創板中墊底，但卻表現出較好的成長性，營收、凈利潤增速均高于主板、創業板，整體保持較快增長。
與此同時，北交所上市公司的盈利比顯著高于A股全部公司，除殷圖網聯（835508.BJ）和諾思蘭德（430047.BJ）凈利潤出現虧損外，73家公司均實現盈利，占比97.3%，高于A股公司的86.5%。
9家公司營業收入超過10個億，無營收超百億元公司。貝特瑞（835185.BJ）、穎泰生物（833819.BJ）、同力股份（834599.BJ）、長虹能源（836239.BJ）營業收入和歸母凈利潤均排名前四。其中貝特瑞最高，營收為68.51億元，凈利潤為10.9億元，是北交所唯一一家凈利潤超10億元公司。
增速方面，31家公司前三季度營收同比增長率超過30%，其中佳先股份（430489.BJ）和貝特瑞超過100%。歸母凈利潤同比增長最快的是新股科達自控（831832.BJ），為32.6倍。另外2只新股中設咨詢（833873.BJ）、志晟信息（832171.BJ）與貝特瑞、吉林碳谷（836077.BJ）的凈利潤增速也均超100%。
未來，隨著北交所公司規模化盈利能力逐漸增強，成長性將得到進一步展現，凈利潤增速有望實現較快增長。
第一批新股特征：
市盈率多不足20倍，大部分發行價較前收盤價下折
據21數據新聞實驗室、21投資通統計，北交所10只新股平均發行市盈率約22.2倍，遠低于精選層36倍的市盈率。其中，志晟信息（832171.BJ）、大地電氣（870436.BJ）、同心傳動（833454.BJ）、中寰股份（836260.BJ）、廣道高新（839680.BJ）、恒合股份（832145.BJ）等6股市盈率在20倍以下。
對比其退市轉板前的收盤價，10家公司中有8家公司的發行價出現折價，其中恒合股份最高，折價率達41%。此外，中寰股份、晶賽科技（871981.BJ）較此前收盤價溢價超20%。
值得注意的是，同心傳動發行價最低，為3.95元/股，該公司主要從事商用車傳動軸總成及相關零部件的研發、生產與銷售，是10只新股中唯一一只可選消費個股。
71家存量精選層公司概況：
四成公司上市以來漲幅翻倍，貝特瑞市值有望破千億
截至11月14日，平移至北交所的71家新三板精選層公司總市值2894億元，平均市盈率36倍。
其中貝特瑞市值最高為911.89億元，有望成為首家市值超千億元的北交所上市公司。此外，連城數控（835368.BJ）和吉林碳谷（836077.BJ）、長虹能源市值也超百億元。
市場表現上，71家公司上市以來平均漲幅106%，收益較為可觀。其中漲幅翻倍的公司有28家，占比近四成，連城數控漲幅高達550.46%；長虹能源漲超4倍，貝特瑞、五新隧裝漲超3倍，均為電力設備、機械設備公司。
不過，也有一家公司上市以來漲幅為負，禾昌聚合（832089.BJ）跌了2.59%，其主要從事于改性塑料的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于汽車、家電和包裝等行業。
北交所概念基金擴容至15只
公募基金提前布局20股
在75家已披露三季報北交所上市公司中，60家公司的三季度末的大股東名單中出現了機構的身影，持股占比達20.64%。
不過，持股比例靠前的主要是一般法人和非金融類上市公司，占比分別為12.34%、5.73%。
若剔除一般法人和非金融類上市公司持股，專業投資機構持股占比僅為2.57%，其中券商占比為1.67%，公募基金占比僅0.43%，明顯低配。
據統計，截至三季度，可用于投資北交所上市公司的公募基金上限規模超346億元，而實際投資規模僅11.18億元，占比為3.23%，未來增配空間較大。
與此同時，從新成立基金的情況看，目前已有易方達、廣發、華夏、匯添富、南方、嘉實、萬家、大成、中信建投共9家公募遞交北交所主題基金的申請材料。11月12日，證監會已準予注冊除中信建投外8家公募上報的北交所主題基金。
據了解，北交所主題基金采取2年定期開放的運作方式，80%以上非現金基金資產將用于投資北交所股票，將為北交所帶來更多長期增量資金。
除了北交所主題基金外，景順長城、南方、招商、博時、大成、鑫元等6家基金公司還上報了“專精特新”主題基金，至此已有15只“北交所概念”基金申報。
因此，符合公募基金審美的重倉公司未來有望率先受益于公募增量資金的增配。
據21數據新聞實驗室、21投資通統計，三季度末，公募基金重倉20只北交所上市公司，其中17只為新進股，2只增持，1只持股不變，倉位較二季度末明顯提升，但仍處在低位。
公募基金持有貝特瑞、連城數控、長虹能源市值超億元，分別為3.44億元、2.45億元、1.01億元。從持股占比來看，新安潔、諾思蘭德、創遠儀器、艾融軟件、長虹能源持股占比均超1%。
多地對上市、掛牌公司獎勵政策
企業上市對推動地方經濟發展有重要作用，因此各地一直以來都會制定相關的推動和獎勵政策。
成都：上市北交所、北交所上市公司遷入成都均獎勵最高350萬元
10月，成都市地方金融監督管理局發布了《成都市關于支持企業北京證券交易所上市的若干扶持政策（征求意見稿）》（以下簡稱《扶持政策》）。
《扶持政策》分為掛牌上市獎勵、融資支持、后備企業綜合支持三個部分。
在掛牌上市獎勵中，最引人關注的是“350萬元獎勵”：對在北交所首發上市的企業，按實際募資凈額（扣除發行費用）的1%給予最高不超過350萬元獎勵。對新遷入成都市的北交所上市公司，一次性給予350萬元獎勵。
在融資支持部分，提出了創業投資管理企業對符合條件的新三板掛牌企業進行投資，按照實際到賬投資額的1%給予創業投資管理企業獎勵，每家創業投資管理企業的獎勵最高500萬元/年。
在后備企業綜合支持部分，提出對獲得國家專精特新“小巨人”企業稱號的企業，一次性給予20萬元獎勵，鼓勵專精特新企業積極對接新三板、北交所掛牌上市。
北京：朝陽區文創實驗區對企業掛牌新三板獎勵100萬元
2021年4月，北京市人民政府發布了《關于進一步推動提高北京上市公司質量的若干措施》。該措施提出：繼續落實北京市企業上市掛牌補貼相關政策，推動落實高端人才獎勵、研發費用獎補、科技信貸支持、科技補助等精準激勵措施，豐富上市掛牌后備企業資源儲備。支持證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統開展擬上市掛牌公司的培育工作。
北京各區亦有相應的具體措施。
如北京市朝陽區文創實驗區管委會2019年10月31日曾發布《國家文化產業創新實驗區“政策50條”》，其中表示，對企業在新三板成功掛牌的，在其滿足一定標準的基礎上，根據專家評分，給予總額不超過100萬元的獎勵。
北京市昌平區的穎泰生物為全國首家通過證監局輔導驗收、首家通過新三板掛牌委審核、首批獲得證監會核準公開發行的轉板新三板精選層企業。2021年2月，昌平區政府印發了《支持企業上市掛牌工作辦法（試行）》的通知（昌政辦發〔2021〕5號）。
該“辦法”要求，要動態篩選出一批主營業務突出、競爭能力較強、盈利水平較好的重點企業，建立昌平區上市掛牌后備企業資源庫。對入庫企業實行“分類管理、分段培育、排列梯隊、重點扶持”，開展“一對一”幫扶、“全過程”指導，優化服務流程，提升服務水平。
2021年10月，昌平區政府金融辦還組織了重點擬上市企業北交所培訓專場活動，邀請北交所針對新三板改革的背景、主要內容及意義與思路做了詳細解讀。
天津：企業掛牌基礎層創新層精選層一路有獎
根據天津市財政局2020年10月發布的《天津市支持企業上市專項資金管理辦法》，對在全國中小企業股份轉讓系統（以下稱新三板）基礎層掛牌成功的企業，市財政一次性補助100萬元；
對在新三板創新層掛牌成功的企業，市財政一次性補助120萬元；
經在基礎層培育成功轉板至創新層掛牌的企業，成功轉板后市財政一次性補助20萬元；
創新層掛牌企業轉板至精選層公開發行股票并掛牌的，執行與企業在上交所、深交所上市同等支持標準。
上海：自貿區臨港新片區對進入精選層企業獎勵100萬元
2021年3月24日，中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區管委會辦公室印發了《關于著力發揮資本市場作用 促進臨港新片區企業高質量發展的實施意見》。
該“意見”提出：對股改后進入全國中小企業股份轉讓系統精選層的企業，給予100萬元一次性獎勵；企業由精選層成功轉板到境內交易所上市的，給予470萬元一次性獎勵。
2021年7月14日，浦東新區人民政府印發了《自貿試驗區金橋片區發展“十四五”規劃》?！兑巹潯奉A期至2025年新增科創板、新三板掛牌及海外上市企業數10家，培育打造一批創新活躍、成長性突出的標桿型企業。
重慶：對新三板掛牌重點培育企業獎勵60萬元
重慶市2019年出臺《重慶市擬上市重點培育企業財政獎補辦法》（執行到2022年12月31日）。該“辦法”提出，“對擬在境內證券交易所上市的重點培育企業，股份制改造完成后給予50萬元獎勵，申報材料正式受理后給予50萬元獎勵，審核通過后給予100萬元獎勵”?！皩υ谌珖行∑髽I股份轉讓系統掛牌的重點培育企業，審核通過后給予60萬元獎勵”。
2021年8月6日，重慶市地方金融監督管理局公示了2021年第一批擬上市重點培育企業名單。它們分別是：重慶市紫建電子股份有限公司、東原仁知城市運菅服務集團股份有限公司、重慶中元匯吉生物技術有限公司、重慶天驕愛生活服務股份有限公司、重慶廣仁鐵塔制造有限公司。
深圳：對企業掛牌基礎層創新層累計可獎勵80萬元
2021年2月，深圳工業和信息化局發布了《2022年民營及中小企業創新發展培育扶持計劃改制上市培育資助等項目申請指南》。該“指南”提出：對已在新三板成功掛牌的，給予最高不超過50萬元的獎勵；對進入新三板創新層的，在掛牌獎勵基礎上再給予最高不超過30萬元的獎勵。
該“指南”同時表示，項目單位進入2020年新三板創新層名單的，或2020年1月1日至2020年12月31日期間在新三板成功掛牌的；已獲得過改制階段資助的，不再給予“新三板”掛牌獎勵；獲得過輔導階段資助的，不再給予進入“新三板”創新層獎勵。
濰坊：對北交所上市企業分階段給予1400萬元補助
2021年10月，濰坊市發布了《濰坊市關于進一步支持企業加快上市的若干政策》。
該“政策”中表示，對擬在上交所、深交所、北交所上市的企業，分階段給予每家企業總額1400萬元補助。其中，經山東證監局輔導驗收合格后，每家補助400萬元；經證監會發審委或交易所上市委審核（審議）通過的，每家再補助600萬元；上市融資成功后，每家再補助400萬元。
該“政策”還提出，對擬在全國中小企業股份轉讓系統基礎層和創新層掛牌的企業，待掛牌且直接融資后，按掛牌當年實際直接融資的5%給予補助，每家企業補助額最高不超過100萬元。
責任編輯：馮體煒
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