專題：聚焦2024基金三季報

　　來源：中信建投證券研究

　　文|陳果 李家俊

　　2024年3季度，主動權益基金股票倉位達到 83.6%，環比提升1.0pct。在9月底市場情緒高漲的背景下，主動權益基金對雙創板塊的配置比例提升3.3pct。行業配置方面，主動增配較多行業主要有電力設備、汽車、家電、金融地產，電力設備回升至第二大重倉行業，有色、電力設備、家電、電子、通信行業的配置擁擠度較高。港股方面，阿里巴巴納入港股通，資金流入超百億。

　　看點① ：主動權益基金股票倉位提升1.0pct至83.6%。

　　普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金股票倉位分別達到88.8%、86.3%、74.7%。

　　看點② ：主動權益基金對雙創板塊的配置比例提升3.3pct。

　　分板塊來看，主板的配置比例下降3.3pct，創業板和科創板的配置比例則分別提升2.5pct、0.8pct。分市值來看，大中盤板塊的配置比例提升，小盤和微盤股的配置比例下降。分風格來看，主動權益基金主要增加了對金融和成長風格板塊的配置力度。

　　看點③ ：電力設備回升至第二大重倉行業，有色、電力設備、家電、電子、通信行業的配置擁擠度較高。

　　1）主動增配較多行業：電力設備、汽車、家電、金融地產；

　　2）主動減配較多行業：周期資源品、機械設備、農林牧漁、食品飲料、電子、通信、公用事業；

　　3）配置擁擠度較高行業：有色、電力設備、家電、電子、通信。

　　看點④ ：阿里巴巴納入港股通，資金流入超百億。

　　2024年3季度，主動權益基金主要增配港股商貿零售、消費者服務、汽車、傳媒等行業，主要減配石油石化、電力公用、紡織服裝、通信等行業。9月10日，阿里巴巴被納入港股通，至9月底獲得約113.3億港幣的資金流入。

　　1

　　股票倉位：提升1.0pct至83.6%，歷史分位88%

　　看點1：主動權益基金股票倉位提升1.0pct至83.6%。

　　整體來看，主動權益基金股票倉位達到83.6%，環比提升1.0pct，處于2010年以來88%的歷史分位水平。

　　普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金股票倉位分別達到88.8%、86.3%、74.7%，分別環比提升1.0pct、0.4pct、1.6pct，分別處于2010年以來69%、78%、76%的歷史分位水平。

　　2

　　板塊配置：雙創板塊配比提升3.3pct

　　看點2：主動權益基金對雙創板塊的配置比例提升3.3pct。

　　分板塊來看，主板的配置比例下降3.3pct，創業板和科創板的配置比例則分別提升2.5pct、0.8pct。

　　分市值來看，大中盤板塊的配置比例提升，小盤和微盤股的配置比例下降。

　　分風格來看，主動權益基金主要增加了對金融和成長風格板塊的配置力度。

　　3

　　行業配置：電力設備回升至第二大重倉行業

　　看點3：電力設備回升至第二大重倉行業，有色、電力設備、家電、電子、通信行業的配置擁擠度較高。

　　2024年三季度，主動權益基金主動增配較多的行業主要有電力設備、汽車、家電、金融地產，主動減配較多的行業主要集中在周期資源品、機械設備、農林牧漁、食品飲料、電子、通信、公用事業。

　　經此調整后，電力設備回升至主動權益基金第二大重倉行業（配置比例12.4%，超配比例6.1%）。

　　從配置或超配比例分位數來看，擁擠度較高的行業有：有色金屬、電力設備、國防軍工、汽車、家用電器、電子、通信、交通運輸；

　　從主動權益基金持股市值占行業流通市值比例來看，擁擠度較高的行業有：有色金屬、電力設備、家用電器、電子、通信。

　　1） 周期資源品：資源品整體減配較多，工業材料整體變動相對較小。

　　2）新能源汽車：鋰電池和整車環節增配。

　　3）新能源發電：光伏增配較多，電網有所減配。

　　4）半導體：設備環節有所增配，芯片設計和制造環節小幅減配。

　　5）TMT：通信設備和軟件開發增配較多，運營商有所減配。

　　6）制造和軍工：汽車零部件和軍工有所增配，乘用車、工程機械、自動化不同程度減配。

　　7）消費：家電增配較多，白酒、生豬養殖減配較多。

　　8）醫藥：制藥和CXO方向增配，醫療器械和中藥減配較多。

　　9）金融地產公用：銀行和地產增配，電力減配較多。

　　4

　　港股市場：阿里巴巴納入港股通，資金流入超百億

　　看點4：阿里巴巴納入港股通，資金流入超百億。

　　2024年3季度，主動權益基金主要增配港股商貿零售、消費者服務、汽車、傳媒等行業，主要減配石油石化、電力公用、紡織服裝、通信等行業。

　　9月10日，阿里巴巴被納入港股通，至9月底獲得約113.3億港幣的資金流入。

　　5

　　重點個股：資金配置和流入流出情況

　　風險分析

　　持倉分析基于基金定期報告中披露的前十大重倉股情況，與全部持股存在差異，無法全面反映基金全部持倉情況，統計和計算方法可能存在一定誤差，并且存在數據披露的時間滯后性問題，難以反映最新情況，未來存在新基金發行遇冷、存量基金贖回超預期等風險因素，因此基于歷史數據分析得到結論的指導意義相對有限，機構投資者的歷史行為與未來行為并不存在必然聯系，本報告內容不構成任何對市場走勢的判斷或建議，不構成任何對板塊或個股的推薦或建議。

　　說明：本報告源自中信建投研究發展部策略團隊所公開發布的證券研究報告

　　證券研究報告名稱：《公募基金三季報有哪4大看點——2024Q3基金持倉全景掃描》

　　對外發布時間：2024年10月26日

　　報告發布機構：中信建投證券股份有限公司

　　本報告分析師：

　　陳   果 SAC編號：S1440521120006

　　李家俊 SAC編號：S144052207000

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：何俊熹