專題：特斯拉第三季度營收不及預期 凈利潤同比下降44%

特斯拉營收和利潤均不及預期，股價盤后跌3%。Cybertruck將于11月底開始交付，但馬斯克稱量產面臨“重大挑戰”。

特斯拉公布第三季度財報，營收和利潤均不及預期，股價盤后下跌3%。以下是財報中七個關鍵的指標及其傳遞的重要信號。

1.營收增長9%

在第三季度，特斯拉實現營收同比增長9%，達到233.5億美元，略低于華爾街預期的241億美元。

營收增長是由車輛交付量增加和其他業務部門的增長推動的，但被車輛平均售價(ASP)下降和外匯不利因素所抵消。

其中，汽車業務收入增長5%，達到196.3億美元；能源和儲能收入飆升40%，達到15.6億美元，主要是因為儲能容量部署增加了90%，達到創紀錄的3.98吉瓦時(GWh)，太陽能發電部署量下降了48%，至49兆瓦(MW)，該公司將其歸因于“持續的高利率和加州凈計量的結束”；服務和其他收入增長32%，達到21.7億美元，該公司表示，按次付費超級充電、保險業務、車身修理廠運營和零部件銷售是主要增長動力。

2.汽車產量和交付量分別增長18%和27%

第三季度，特斯拉生產了430,488輛汽車（其中Model 3和Y近417,000輛，Model S和X近14,000輛），同比增長18%。該公司還交付了435,059輛汽車（超過419,000輛Model 3/Y和近16,000輛Model S/X），同比增長27%。

3.汽車業務毛利率18.7%

第三季度，根據公認會計原則(GAAP)，特斯拉汽車部門的毛利率為18.7%。

雖然相對于汽車行業來說，這是一個不錯的結果，但毛利率同比和環比繼續下滑。這一數字去年同期為27.9%，上季度為19.2%。下降是由于特斯拉持續降價所致。不過，環比跌幅小于去年年底開始大幅降價后的跌幅。

4.營業收入下降52%

特斯拉三季度營業收入同比下降52%至17.6億美元。營業利潤率為7.6%，低于去年同期的17.2%和上一季度的9.6%。

營業收入大幅下降主要是由于營業費用猛增43%所致。一段時間以來，特斯拉管理層已明確表示，盡管目前全行業電動汽車銷量放緩，但它將繼續投資于其業務。

5.調整后每股收益下降37%

財報顯示，特斯拉的GAAP凈利潤為18.5億美元，即每股0.53美元，比去年同期下降44%。經一次性項目調整后，凈利潤為23.2億美元，即每股0.66美元，同比下降37%。EPS未達到華爾街預期的0.72美元。

6.經營現金流下降35%

特斯拉三季度運營產生的現金同比下降35%至33.1億美元。由于資本支出增加36%，自由現金流下降74%至8.48億美元。特斯拉本季度末現金、現金等價物和短期投資共計為260.8億美元，同比增長24%。

7.Cybertruck將于2023年底開始交付

特斯拉在新聞稿中表示，仍有望在今年年底前開始交付其賽博皮卡Cybertruck。馬斯克警告稱，特斯拉在擴大Cybertruck產量過程中將面臨“巨大挑戰”，這表明未來幾個季度的利潤可能仍面臨壓力。馬斯克表示，由于卡車設計的困難，它可能還需要一年到18個月的時間才能成為正現金流的重要貢獻來源。

馬斯克表示，已有超過一百萬人預訂了該卡車，特斯拉預計最終每年生產25萬輛Cybertruck，但最早要到2025年才能實現。

總結

總的來說，特斯拉第三季度財務業績在許多方面都令人失望，包括未達到分析師對營收和凈利潤的預期，加劇了市場對該公司能否在相當有限的產品陣容下維持增長軌跡的擔憂。

特斯拉重申今年向客戶交付180萬輛汽車的目標，高于2022年的130萬輛，但當被問及明年的增長計劃時，特斯拉高管有所回避。此前，該公司的目標是使汽車銷量平均每年增加50%。馬斯克表示：

“復合增長率不可能永遠保持在50%，否則就會超過已知宇宙的質量。”

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