藍鯨新聞1月2 日訊（記者朱欣悅）1月2 日晚間，貴州茅臺（600519.SH）披露了2024年度生產經營情況，初步核算，預計實現營業總收入約 1738 億元（其中茅臺酒營業收入約 1458 億元，系列酒營業收入約 246 億元），同比增長約 15.44%；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約 857 億元，同比增長約 14.67%。據此計算，貴州茅臺如期完成了年初制定營業收入增長15%的業績目標。

這也與茅臺總經理王莉在經銷商大會所講的相吻合，她曾在會上強調，在高基數、大體量基礎上，茅臺2024年預計將順利完成年初既定目標，營收、利潤保持兩位數增長，持續穩住茅臺“基本盤”，夯實“壓艙石”。

值得注意的是，茅臺此次公布的數據還透露了另一個信息：2024年度，公司生產茅臺酒基酒約5.63萬噸，系列酒基酒約4.81萬噸。與上一年相比，貴州茅臺的茅臺酒產量下降約1.5%，這也是茅臺近幾年來少見的“減產”，

2016年至2023年，茅臺酒的產量分別約為3.93萬噸、4.28萬噸、4.97萬噸、4.99萬噸、5.02萬噸、5.65萬噸、5.68萬噸、5.72萬噸。

事實上，此前市場上亦有不少聲音質疑茅臺產能的逐年上升可能會對其核心產品—飛天茅臺酒的價格體系產生不利影響。有投資者指出，飛天茅臺之所以能夠在市場上保持高端定位，很大程度上得益于其稀缺性所帶來的獨特價值。稀缺性不僅賦予了飛天茅臺獨特的身份象征，還為其價格提供了堅實的支撐。

亦有業內人士向藍鯨新聞記者指出，貴州茅臺或將未來數年茅臺酒的產能控制在5萬噸上下，從而維護飛天茅臺的市場地位和品牌價值。

考慮到醬香型白酒5年生產周期，2024年的茅臺酒基酒減產，意味著2029年面市的茅臺酒產品供應量將會受到影響。

從茅臺經銷商大會釋放的信息來看，2025年，茅臺將調整飛天53度500ml茅臺酒、珍品茅臺酒、飛天53度1000ml茅臺酒等產品投放量，進一步強化普茅大單品作為橄欖型產品矩陣“金字塔”底座的地位，激活終端消費動能，提升消費觸達率。

進一步解讀其含義，即茅臺將適度增長飛天茅臺的投放量，對于1935等面臨價格壓力較大的產品減少投放，嘗試兼顧業績增長和產品渠道價格，從中達到平衡。

但投資機構持有更加審慎的態度。有食品飲料分析師對財聯社記者表示，預計明年貴州茅臺業績增速在8%左右。“茅臺的潛在增長動能包括，明年茅臺酒在國內市場計劃投放較今年略有增長；茅臺酒投放結構的變化。包括增加公斤茅臺（53度1000ml的茅臺酒）的投放量，推出750ml和400ml規格的茅臺酒新品等，帶動產品噸價上行。”

高盛的態度更顯悲觀，其預計明年貴州茅臺的銷售增速預期在5%左右，遠低于今年的15%。

（文章來源：藍鯨財經）

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