作者：行者

12月12日，廣東丸美生物技術股份有限公司（以下簡稱“丸美股份”）發布公告稱，股票證券簡稱將由“丸美股份”變更為“丸美生物”。這一舉動引發市場關注。

2007年，丸美股份旗下的彈力蛋白眼霜火遍大江南北。但之后，丸美股份再也沒有造出全民皆曉的爆款產品。2019-2022年，丸美股份營收不增反降，從18.01億元減少到17.32億元，歸母凈利潤從5.15億元大幅縮水至1.74億元。

經過變革后，丸美股份重新恢復增長。財報顯示，2023年，公司實現營收22.26億元，同比增長28.52%；實現歸母凈利潤2.59億元，同比增長48.93%。2024年前三季度，丸美股份營收和歸母凈利潤分別為19.52億元、2.39億元，同比分別增長27.07%、37.38%。

但是，丸美股份出色的成績并非源自內生動能“科技牌”，而是產品價格上漲和原材料成本下降所致。在丸美股份天貓旗艦店，對于丸美股份知名產品“三代小紅筆眼霜”，大量用戶反饋是“一般”“無功無過”“聊勝于無”等。

而且，丸美股份一些產品銷量還在下滑。2024年前三季度，丸美眼部、護膚及潔膚類產品的銷量均較上年同期有所下滑，其中眼部類減少6萬支、護膚類減少75.5萬支、潔膚類減少1.64萬支。

早在幾年前，丸美股份就加強產品的科技含量，以提升其競爭力。2021年，丸美股份成立拜斯特藥業（廣州）有限公司和廣州美域醫學檢驗有限公司，后者2022年獲國家CMA資質認定。這意味著，一定程度上，丸美股份已補齊在原料生產和化妝品安全性、穩定性等備案檢測以及化妝品原料和成品功效檢測評價能力的不足，形成了從“基礎研究”“原料開發”到“生產智造”“檢驗評價”的全鏈路科研體系。

不過，丸美股份銷售費用一直高企。2020-2022年，丸美股份銷售費用分別為5.64億元、7.17億元、8.46億元，2023年達到11.99億元，同比增長41.65%。2024年前三季度，丸美股份銷售費用達到10.7億元，占營收的54.87%，同比增長34.89%，比營收增速高出近8個百分點。

對此，丸美股份在財報中解釋到，“線上競爭激烈，流量成本高漲同時公司堅定品牌建設和科學傳播投入所致”。但在另一面，丸美股份的研發費用捉襟見肘，占營收的比例長期維持在2%-3%。

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