SMM12月19日訊：

12月19日，星源卓鎂股價延續前一個交易日的跌勢繼續下行，截至19日10:38分，星源卓鎂跌1.6%，報51.15元/股。

星源卓鎂12月18日在接受特定對象調研的記錄顯示：

1、公司目前主要的外海客戶分布？

星源卓鎂回應：公司目前的海外客戶主要分布在北美地區、德國、波蘭、匈牙利等。

2、鎂合金行業的壁壘？

星源卓鎂回應：由于鎂合金與鋁合金在材料物理性質上的差異，在生產過程中產生的鎂的粉塵、碎屑、輕薄料如遇明火容易引起燃燒、爆炸事故，因此，鎂合金壓鑄企業的安全生產是基礎。鎂合金壓鑄生產的安全與防護措施涉及鎂合金熔煉、壓鑄、后道處理、精加工等生產工序以及對應粉塵、碎屑、輕薄料的儲存和處理，對企業的安全生產技術、安全生產管理工作、操作人員專業性以及生產設備質量均提出較高要求。

3、鎂合金產品與鋁合金產品在性能上有何差異？

星源卓鎂回應：隨著汽車行業對節能減排和提高燃油效率的要求不斷提高，汽車輕量化成為發展趨勢。鎂合金密度約為鋁合金的 2/3、鋼鐵的 1/4，使用鎂合金可有效減輕汽車重量。鎂合金還具有良好的阻尼性能和電磁屏蔽性能，可在減震降噪、抗電磁干擾等方面滿足客戶特殊性能需求。

4、選擇泰國基地是基于何種考量？

星源卓鎂回應：公司選擇泰國作為海外工廠選址主要考慮到其地理位置與市場輻射范圍、穩定的經濟與政策環境、產業配套和比較完善的基礎設施。

5、公司與小鵬有無相關合作？

星源卓鎂回應：公司目前有產品應用到小鵬汽車部分車型。

6、目前加征關稅對公司有無影響？

星源卓鎂回應：公司會持續關注海外市場的關稅動態，在必要時采取相應的措施應對部分海外市場關稅的不確定性。

7、奉化公司預計的產品結構？

星源卓鎂回應：奉化工廠產品結構主要以汽車用大型鎂合金精密成型件為主。

星源卓鎂作為一家主要從事鎂合金、鋁合金精密壓鑄產品及配套壓鑄模具的研發、生產和銷售的公司。近期以來多次發布了收到客戶項目定點通知，其中：

星源卓鎂11月29日晚間公告，近日收到國內某汽車零部件廠商出具的供應商定點通知郵件，公司將為該客戶開發并供應新能源汽車鎂合金動力總成殼體零部件。根據客戶規劃，項目預計從2025年中旬開始量產，預計未來7年（2025—2031年）銷售總金額約為7.1億元。

而星源卓鎂曾于10月30日晚公告，公司于近日收到某汽車零部件廠商的供應商定點通知，將為該客戶開發并供應鎂合金顯示器背板系列產品。根據客戶規劃，本項目預計從2026年第四季度開始量產，項目生命周期5年，項目生命周期內的銷售總金額約為2.05億元。

星源卓鎂還于9月24日晚間公告，公司于近日收到某汽車零部件廠商出具的供應商定點通知書，公司將為該客戶開發并供應新能源汽車鎂合金減速器殼體產品。根據客戶規劃，本項目預計從2025年6月開始量產，預計未來三年（2025-2027年）銷售總金額約為1.7億元。

從星源卓鎂的業績表現來看：星源卓鎂此前發布的2024年第三季度報告顯示：前三季度公司實現營業收入2.88億元，同比增長13.54%；歸母凈利潤5608.01萬元，同比下降3.72%；扣非凈利潤5116.54萬元，同比下降0.81%；經營活動產生的現金流量凈額為5511.71萬元，同比增長105.93%；報告期內，星源卓鎂基本每股收益為0.701元，加權平均凈資產收益率為5.23%。

甬興證券11月3日發布的點評星源卓鎂的研報指出：24Q3單季度營收同比約+26.89%，環比約+3.49%。公司是鎂合金壓鑄領域先行者，公司圍繞鎂合金、鋁合金在汽車輕量化、電動化以及智能化方面的應用，國內外同步發展，并將現有產品推廣至其他品牌汽車。我們認為毛利率環比改善主要系24Q3的原材料價格較24Q2有所下降。24Q3公司凈利率約18.28%，同比-5.19pct，環比-0.82pct。24Q3公司費用率合計約12.38%，同比-2.25pct，環比+1.49pct。 順應行業輕量化趨勢，有望實現量價齊升。量：公司積極拓展新客戶，2024年9月，公司收到新能源汽車鎂合金減速器殼體產品定點，預計從2025年6月開始量產，2025~2027年銷售總金額約為1.7億元人民幣。價：公司關注大中型零部件的持續轉型。公司成功開發和量產動力總成殼體、顯示器背板和中控臺骨架等中大型鎂合金零部件，其均價約為鎂合金鑄件均價的4~5倍。風險提示：下游客戶產銷規模下降風險；鎂合金行業競爭加劇風險；產品價格下降風險；匯率波動風險。

西南證券10月31日發布研報稱，給予星源卓鎂買入評級。評級理由主要包括：1）Q3營收續創新高，利潤端短期承壓；2）毛利率環比略有回暖，凈利率有所下滑，研發費用率保持穩定；3）轉債項目助力產能擴張，定點項目開拓鎂合金市場。風險提示：原材料大幅上漲風險、下游需求不及預期風險、宏觀經濟下行風險、募投項目進展不及預期風險、鎂合金大單品放量或不及預期風險。

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