上個(gè)月，國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)軍企業(yè)寒武紀(jì)被調(diào)入上證50指數(shù)，成為上證50樣本股中唯一一家虧損的科技企業(yè)，引起一片嘩然，質(zhì)疑者眾多。

市場(chǎng)之所以對(duì)寒武紀(jì)褒貶不一，一個(gè)重要原因是其漲幅巨大，最近一年的漲幅高達(dá)3倍。不過(guò)，從全球成熟資本市場(chǎng)的重要指數(shù)樣本股調(diào)整看，“棄低就高”是常態(tài)，比如漲幅更大的英偉達(dá)調(diào)入道瓊斯工業(yè)指數(shù)，換下去的就是跌跌不休的英特爾。

從海外資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，監(jiān)管者充分肯定“市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格”的機(jī)制，即漲幅大的好公司更應(yīng)該成為重要指數(shù)的樣本股，更有代表性，因?yàn)橛邢绕谫Y金發(fā)現(xiàn)了價(jià)格，那么就“好貨共享”。這些樣本股被納入主要指數(shù)后更多跟蹤指數(shù)的基金就會(huì)被動(dòng)配置，于是未來(lái)優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值可能會(huì)得到更充分的挖掘，體現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的發(fā)展模式。

是的，指數(shù)樣本股的調(diào)整，已經(jīng)開始體現(xiàn)了“發(fā)展”的趨勢(shì)，而不是一味地固守成規(guī)。上證50樣本股以前都是哪些公司？為什么要調(diào)入寒武紀(jì)？這是一個(gè)信號(hào)。實(shí)際上，寒武紀(jì)可能只是重要指數(shù)指標(biāo)股調(diào)整的先頭部隊(duì)。本周一，深圳證券交易所和深圳證券信息有限公司也對(duì)深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)實(shí)施樣本股定期調(diào)整，其中部分被調(diào)入的公司科技含量也比較高。

如新被調(diào)入深證成份指數(shù)樣本股的中信海直、高新發(fā)展、東方電子、華測(cè)導(dǎo)航、廣合科技、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)等都屬于科技股，分布于低空經(jīng)濟(jì)、算力、軟件、北斗導(dǎo)航等細(xì)分行業(yè)，而被調(diào)出的金融街、箭牌家居、登海種業(yè)、三鋼閩光等則分屬于房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)和鋼鐵。再比如調(diào)入深證100指數(shù)樣本股的天孚通信、新易盛、思源電氣等，分布于半導(dǎo)體通信和電子電氣制造，而被調(diào)出的東方雨虹、以嶺藥業(yè)等則屬于傳統(tǒng)的建筑材料和中醫(yī)藥。科技屬性本來(lái)就比較高的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股調(diào)整則主要是看市值和股價(jià)表現(xiàn)以及行業(yè)景氣度，如調(diào)入的機(jī)器人、潤(rùn)和軟件是當(dāng)下景氣度最高的人工智能板塊，南大光電則屬于半導(dǎo)體材料，調(diào)出的利亞德一是屬于傳統(tǒng)的LED顯示行業(yè)，二是股價(jià)下跌比較大，從市值穩(wěn)定的角度看已經(jīng)不能擔(dān)當(dāng)樣本股的重任。

其實(shí)可能大家還是對(duì)深圳各大指數(shù)調(diào)入的樣本股有不同的看法，比如中信海直、高新發(fā)展、天孚通信、新易盛和機(jī)器人等都是最近一年的大牛股，漲幅巨大。但有幾點(diǎn)需要大家注意，第一是前面說(shuō)了“市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格”，如果股價(jià)沒(méi)有漲起來(lái)市值不夠擔(dān)當(dāng)，也無(wú)法成為重要指數(shù)的樣本股；第二是從長(zhǎng)線投資的角度看，雖然這些個(gè)股前期都有不菲的漲幅，但未來(lái)買入這些樣本股的指數(shù)基金不是做短差，而是做價(jià)值增長(zhǎng)，做長(zhǎng)波段；三是從行業(yè)景氣度角度看，能被監(jiān)管層調(diào)入重要指數(shù)，其還是綜合考慮了行業(yè)發(fā)展的，也就是說(shuō)還是有一定的發(fā)展代表性的，雖然不一定個(gè)個(gè)都能成為“行業(yè)茅”，但重在趨勢(shì)引導(dǎo)。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

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