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　　9月24日以來，在一系列政策“組合拳”利好下，A股市場交投活躍，走出一波震蕩上漲行情。在此背景下，券商作為具備專業(yè)投資研究優(yōu)勢的金融機(jī)構(gòu)，迅速響應(yīng)，加大了對(duì)市場焦點(diǎn)公司及行業(yè)的調(diào)研力度，充分發(fā)揮其“研究力”優(yōu)勢。同時(shí)，上市券商也積極迎接外部調(diào)研，針對(duì)投資者關(guān)心的外延式并購及并購重組業(yè)務(wù)等問題予以回應(yīng)。

　　制造業(yè)是調(diào)研重點(diǎn)

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，9月24日以來（截至10月16日，下同），共有122家券商對(duì)302家上市公司合計(jì)進(jìn)行了1217次調(diào)研，其中，被調(diào)研次數(shù)最多的個(gè)股是勁仔食品，共接待了54次券商調(diào)研；其次是水羊股份，共接受了38次券商的調(diào)研；新里程、九號(hào)公司、工業(yè)富聯(lián)、安琪酵母被調(diào)研次數(shù)也均超30次。

　　從被調(diào)研公司的行業(yè)分布來看，302家被調(diào)研的上市公司中，有226家屬于制造業(yè)（證監(jiān)會(huì)行業(yè)，下同），30家屬于信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，9家屬于科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，8家屬于金融業(yè)，6家屬于批發(fā)和零售業(yè)。

　　市場表現(xiàn)方面，被券商調(diào)研的上市公司整體表現(xiàn)較好。9月24日至10月16日收盤期間，上述302只個(gè)股中，有299只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，占比99%；有23只個(gè)股期間累計(jì)漲幅超50%，占比7.62%。其中，艾融軟件漲幅居首，達(dá)419.55%；天馬新材、潤和軟件期間分別上漲186.93%、171.82%。

　　從調(diào)研活躍度來看，頭部券商表現(xiàn)突出。9月24日以來，進(jìn)行調(diào)研次數(shù)最多的券商是中信證券，共進(jìn)行了58次調(diào)研；其次是中金公司和華泰證券，均進(jìn)行了43次調(diào)研；興業(yè)證券、國泰君安、東北證券均進(jìn)行了38次調(diào)研；廣發(fā)證券調(diào)研37次，天風(fēng)證券、海通證券、長江證券、浙商證券、財(cái)通證券調(diào)研次數(shù)也均超過30次。

　　在券商的調(diào)研中，上市公司的研發(fā)情況、經(jīng)營策略以及對(duì)未來業(yè)績的展望等問題成為被高頻提問的焦點(diǎn)。例如，勁仔食品被問及上半年的毛利率和凈利率分別是多少，以及未來的技術(shù)研發(fā)方向；水羊股份被問及未來在產(chǎn)品矩陣拓展、渠道布局重點(diǎn)方面的打法；工業(yè)富聯(lián)被問及，公司業(yè)績的高速成長未來能否持續(xù)、未來能否保持高水平的分紅；安琪酵母被問及第三季度經(jīng)營情況如何、對(duì)于海外市場采取何種經(jīng)營策略。

　　券商板塊表現(xiàn)亮眼

　　在積極對(duì)外調(diào)研的同時(shí)，上市券商也持續(xù)被機(jī)構(gòu)關(guān)注，尤其是在近期行情中，“牛市旗手”券商板塊表現(xiàn)亮眼，9月24日至10月16日收盤，券商板塊期間累計(jì)上漲26.74%。

　　9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，其中提到，“引導(dǎo)證券公司加大對(duì)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的投入，充分發(fā)揮交易撮合作用，積極促成并購重組交易”。同時(shí)提到，“支持上市證券公司通過并購重組提升核心競爭力，加快建設(shè)一流投資銀行”。隨后，上市券商“A+H”最大的整合案例“國泰君安+海通證券”迎來新進(jìn)展，10月10日，兩家公司股票已同步復(fù)牌。

　　在上述背景下，券商并購重組相關(guān)情況成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。9月24日以來，長城證券、財(cái)通證券、招商證券、財(cái)達(dá)證券等多家券商接受機(jī)構(gòu)調(diào)研或公開回答投資者提問。從調(diào)研內(nèi)容來看，公司是否有并購重組計(jì)劃、對(duì)并購重組業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局等成為調(diào)研中高頻出現(xiàn)的問題。

　　例如，招商證券、長城證券等多家券商均被問及是否有并購重組的計(jì)劃。招商證券表示，并購重組是實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的重要手段，通過并購重組可實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張、客戶資源整合，提升服務(wù)建設(shè)金融強(qiáng)國目標(biāo)的能力；公司將持續(xù)跟蹤研究行業(yè)并購重組相關(guān)機(jī)會(huì)。長城證券則表示，對(duì)于尋求差異化發(fā)展的中型券商而言，并購重組是一種可以在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板、提升市場份額、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理能力的戰(zhàn)略性手段，公司對(duì)行業(yè)政策和同業(yè)情況持續(xù)保持高度關(guān)注。

　　除證券行業(yè)內(nèi)部加速推動(dòng)并購重組外，作為資本市場重要的中介機(jī)構(gòu)之一，并購市場的活躍也為券商帶來了新的業(yè)務(wù)機(jī)遇。多家券商表示正進(jìn)一步提高對(duì)上市公司并購重組重要性的認(rèn)識(shí)，著力提升執(zhí)業(yè)能力，更好發(fā)揮交易“撮合者”作用，加強(qiáng)并購重組業(yè)務(wù)布局。華泰證券表示，公司并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)將全力把握客戶需求，充分發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢，積極拓展產(chǎn)業(yè)整合、跨境并購等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，賦能客戶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。信達(dá)證券也表示，投行業(yè)務(wù)將發(fā)揮并購重組業(yè)務(wù)方面資源稟賦，提升差異化優(yōu)勢。

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