周四(10月10日) 市場全天震蕩分化，滬指沖高回落，創業板指繼續調整, 兩市全天成交額2.14萬億元，較上個交易日縮量7964億。截至收盤，滬指漲1.32%，深成指跌0.82%，創業板指跌2.95%。

板塊方面，煤炭、風電、中字頭、銀行等板塊漲幅居前，半導體、軟件、證券、鴻蒙概念等板塊跌幅居前。

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中信建投：

A股正迎 “信心重估牛”

周四三大指數分化，上證指數早盤沖高后，午盤有所回落，不過最終收漲，但更具彈性的創業板指則收跌。

中信建投證券表示，當前的A股正在迎來一輪“信心重估牛”，這是在中國資產被系統性低估、居民部門積累大量超額儲蓄并面臨資產荒、強力振興政策即將出臺、美聯儲降息周期開啟、全球股市高位、外資追入中國資產等多重背景共振下的一場牛市。這輪牛市將反映全球資金對中國經濟前景與中國資產的信心重估。本輪牛市的基本面驗證需要時間，不會一步到位，投資者在初期對牛市要有信心，在中期也要有耐心。

中金公司認為，歷史經驗顯示回調的持續時間和幅度短期取決于政策信號力度，中期視基本面信號修復程度。目前先關注政策落地情況，在此背景下投資者風險偏好如若階段性回落，前期表現較為分化的紅利板塊可能再度階段占優，如煤炭、油氣、服裝、家電等。

展望后市，中金公司研報稱，A股“大底”形成的條件仍在完善過程中，當下行情的關鍵可能在于穩增長政策力度尤其是貨幣政策先行加碼后，后續的財政政策能否跟進，這或將影響股市上行節奏和空間，現下可關注10月12日的國新辦發布會，財政部將介紹“加大財政政策逆周期調節力度”。

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高股息資產大爆發

在經歷齊漲共跌后，A股市場周四迎來分化，這波極速上漲行情中漲勢相對較弱的紅利板塊迎來逆勢大漲，紅利低波指數盤中一度大漲近6%，收盤大漲超4%，總市值增長5700多億元，跑贏其他各大寬基指數。

個股方面，煤炭巨頭兗礦能源與中國建筑領漲，收盤分別上漲超9%與超8%，9月18日以來上述兩股漲幅均超30%，涵蓋超46萬戶股東。

為何今天的資金涌入了煤炭、銀行、中字頭等高股息紅利板塊？消息面上，人民銀行網站10月10日發布公告稱，中國人民銀行決定創設“證券、基金、保險公司互換便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，簡稱SFISF）”，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。

此前在國新辦9月24日舉行的新聞發布會上，央行行長潘功勝首次透露將“創設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩定發展”。潘功勝當時表示，通過這項工具所獲得的資金只能用于投資股票市場。

有市場分析稱，金融機構從央行借券后，大概率通過質押式回購的方式獲得資金，因此成本包含支付央行的費率及質押成本兩重，因此有穩定收益的高股息權益資產更受這類機構歡迎。

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煤炭股領漲紅利

而煤炭股無疑是周四紅利板塊中的領漲品種，該板塊當日收盤大漲超5%，云煤能源、鄭州煤電、安源煤業、陜西黑貓等漲停，巨無霸中國神華漲超6%。

從機構觀點看，煤炭股不僅受益于高股息，還受益于板塊本身的基本面。

民生證券指出，近年來，煤炭行業的高景氣度使得上市公司的資產負債表得到修復和優化，凈現金增加，資本開支意愿不足。在多次壓力測試中，煤炭企業表現出強大的業績穩定性，因此，在政策引導下，高股息屬性將有助于提升板塊估值。當前，煤炭板塊的基本面和政策面都呈現出積極態勢，且前期回調較多，建議投資者加強配置。

開源證券指出，當前無論動力煤還是煉焦煤價格均處于低位，隨著供需基本面持續改善，兩類煤種仍將具備向上彈性，且空間漲幅均較大，其中動力煤存在區間內彈性而煉焦煤則是完全彈性，一定的周期彈性屬性將獲得周期品資金的青睞。煤炭股高股息投資邏輯體現核心價值，因為當前經濟慢復蘇和低利率環境下，資金更加注重投資收益的確定性，煤炭高股息和持續性符合資金配置的偏好。

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風電股也爆發

周四風電板塊也大爆發，收盤漲超5%，個股方面，盤古智能、宏德股份、飛沃科技等20CM漲停，中環海陸、韻達股份等跟漲。

國家能源局數據顯示，2024年上半年，全國風電新增并網容量2584萬千瓦，同比增長12%，其中陸上風電2501萬千瓦，海上風電83萬千瓦。

中國風能專業委員會（CWEA）數據顯示，上半年我國風電新增項目招標容量7346.1萬千瓦，其中陸上風電新增招標達6789.7萬千瓦，同比大幅增長，整機企業在手訂單較為充足。

中信證券認為，近期風電行業景氣逐步提升，年內有望迎來底部反轉。國內外需求上，風機價格的下降帶來風電場經濟性凸顯且具備一定的自我調節能力，國內裝機料將保持增長；在用電量增長、能源轉型和降息周期等多種因素的影響下，預計海外招標和裝機也將保持穩定增長。

僅供投資者參考，不構成投資建議

（文章來源：東方財富研究中心）

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