昨日，早盤一則炸彈性消息襲擊市場，港交所CCASS數據顯示，比亞迪股份2.25億股于7月11日被轉讓給花旗銀行。

　　市場紛紛劍指巴菲特旗下的伯克希爾，因為巴菲特自2008年持有比亞迪，一直持有2.25億股，跟本次轉倉額度完全一致。

　　受此消息影響，比亞迪A股一度跌7%，H股一度暴跌13%，但隨著比亞迪澄清，東北證券解讀，公司股價跌幅有所收窄。

　　比亞迪回復稱，根據香港聯交所及證監會相關規則，大股東減持需進行權益申報，查閱香港聯交所權益披露平臺，未顯示減持信息，以股東權益申報為準。公司目前經營一切正常，各項業務都在有序開展，新能源汽車銷量持續創下歷史新高。

　　東北證券解讀稱，根據我們跟公司的了解，巴菲特目前并沒有減持或減持計劃，主要系市場的對港交所交易規則的誤讀所致。

　　真實原因是港交所規則變化，實體股票變成電子股票，而電子股票需要通過花旗、摩根士丹利等等券商通道，這些券商都有一個CCASS賬戶。根據公司跟伯克希爾哈撒韋的交流，目前還沒有減持或減持計劃，而且如果真要減持自然也要公告，并沒有公告也驗證了并非減持。其實，此前巴菲特持有比亞迪的股份名字也有變更，2021年之前，口徑為中美能源控股公司，2021年年報口徑改為WESTERN CAPITAL。

　　東北證券認為，主要背景還是由于市場經過一輪上漲行情之后有，本身有短期調整需求，疊加7月初很多人不理解為什么會有訂單的回落，有對需求的擔心，所以近期市場對負面信息非常敏感所致。我們繼續維持此前的觀點，7月初的訂單回落沒有任何問題，是在6月就完全可以預判到的，7月下旬訂單環比持續提升，下半年景氣度無憂，7月下旬估計行情又會逐步起來。

　　根據港信披披露規則，持股5%以上的上市公司大股東，在其持股權益增減持達到一定標準時，需在3個交易日內申報。據港交所最新數據，在比亞迪大股東持股變化披露中，尚未發現有5%以上股東最近申報持股增減持。

　　其實，不了解港股資本市場的很容易誤用港交所信披規則，1）本次系巴菲特將股份轉倉，不涉及具體減持行為，一般來說轉倉是未來交易、配股、沽貨的前兆，距離減持可能還有段時間，而即使減持完成也需要2天后披露，因此港交所披露易不會有減持數據；2）東北證券所說的港交所交易規則發生變化，只是實物股票變成電子股票，應該屬于誤讀。因為新浪港股采訪多家香港券商機構，紛紛表示，港交所規則一直如此，并沒有變化。而一直專注于港股研究的丫丫港股圈也分析如是。此外，實物股票轉為電子股票的用途是為未來有所行動做準備，是否減持有待商榷。

　　中泰國際策略分析師顏招駿士對新浪港股表示，“規則一直是這樣，應該是部署，因為轉倉證券行才能交易”，“無論未來是配股還是沽貨都要先從實物股票轉為電子股票，否則無法交易”，他強調，“如果沒有行動，為何要轉倉，因為轉倉需要時間，需要成本的”。

　　具體來說，因為實物股票有自己的名字，是無法交易的，比如散戶一般持有的都是電子股票，因此可以隨時交易，但一般主要股東的股票都有自己的名字，稱之為實物股票，是不能進行交易的。如果想配股或減持，就要將實物股票存入證券行，比如花旗、華泰等，換成電子股票。

　　如果巴菲特想一直持有，可以一直拿著實物股票，而此番換成電子股票，應該是要有所行動。他表示，一般來說，實物股票和電子股票相比的優點就是，比如你通過某家券商進行交易，券商倒閉后，你就沒有持股了，而如果實物股票，則和券商倒不倒閉沒有關系。

　　就像前文所說，一般重要股東轉倉，是配股、沽貨的前兆，而相關案例在港股有很多。

　　1）比如上證報舉例，“AI第一股”商湯科技曾因大股東由實名持股轉入中央結算系統（CCASS），引發沽貨猜測，導致股價大幅下跌。據悉，在解禁期到期前半個月，多達140.84億股商湯股份由實名持股轉入CCASS，后又陸續存倉至富途、華泰證券、中金和國泰君安。

　　此舉引發市場猜測是重要股東減持，今日商湯澄清非大股東減持，但是可以發現是上市前投資人減持。

　　2）2021年4月，聯交所中央結算系統（CCASS）數據顯示，有投資者將逾3億股或5.12%美團實名持股股份轉由高盛持倉，當時市場解讀此舉或是美團主要股東欲拋售離場。大約一周后，美團在港交所公告，美團將通過配股和發債籌資近100億美元，創造港交所增發歷史之最。

　　3）2021年3月18日大摩持股騰訊3.074億股，3月22日，大摩持有騰訊已經來到了4.98億股，意味著騰訊大股東將1.92億股已經轉入到大摩。4月8日，騰訊大股東Prosus配售1.92億股騰訊控股（00700.HK）股票，配售完成后，騰訊大股東Prosus持股從30.9%降至28.9%。

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，轉倉后靈活度增加，意味未必再作長線投資，但巴菲特行動難料，理論上可借貨予基金沽空賺多一筆，也可委托機構投資者去減倉。

　　到底巴菲特會不會減持？至今尚未有定論，但根據港股市場多個減持、配股案例來看，巴菲特應該會有所行動，不會轉倉一來花費成本，二來花費時間，得不償失。

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