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原標題：產能緊張疊加國產替代提速半導體產業高景氣將持續來源：上海證券報

□ “產能為王。”談及2021年產業趨勢，有芯片業內人士認為，到目前沒有觀察到大的砍單現象，這說明半導體的真實需求總體上呈現出持續、加速增長的態勢。

□ “國產化是長線邏輯。”有半導體投資界人士表示，需求持續增長，已經具備國產替代能力的公司將迎來放量增長的機遇。

◎記者李興彩 ○編輯邱江

產能緊張、價格上漲是半導體2020年下半年的“主旋律”。進入2021年，半導體能否延續“量價齊升”的態勢？上海證券報記者采訪產業鏈多家公司獲悉，在全球需求不斷增長以及產業進一步向中國轉移的背景下，中國半導體全產業鏈產能緊俏，“國產替代”有望再度提速，產業景氣度有望在2021年持續。

產能依然緊張

“產能依然緊張，每天下單的數量都在被減少。”新年伊始，記者再度采訪新向遠微電子的燕子。她自述，創業4年來，最大的焦慮就是產能，從晶圓到封裝，每天都處在客戶增加、缺產能的“喜憂參半”中。

記者跟蹤半導體產業的變化發現，自2020年第三季度起，HDI(高密度互聯)板爆單，晶圓制造、封裝，芯片元器件接連漲價。需求增長、重復下單、增加備貨、疫情導致的產能轉移等被認為是這輪產能緊張的主要因素。

“產能為王。”談及2021年產業趨勢，有芯片業內人士認為，到目前沒有觀察到大的砍單現象，這表明產業不認為“重復下單”會擴大庫存，也說明半導體的真實需求總體上呈現出持續、加速增長的態勢。

在此背景之下，無論是晶圓廠還是封裝廠，只有具備新增產能的公司，才能從中受益。據了解，多家半導體公司積極募資加碼主業，有望持續釋放出新產能。

比如，中芯國際2020年12月5日公告，公司全資子公司中芯控股、國家集成電路投資基金II和亦莊國投訂立合資合同，各自出資25.5億美元、12.245億美元、12.255億美元，合計50億美元設立合資公司，其業務范圍包括生產12英寸集成電路晶圓及集成電路封裝系列等。

此外，得益于新能源汽車、工業控制等對半導體的需求大增，功率器件需求旺盛，半導體IDM(設計與制造一體模式)龍頭廠商擴產不停歇。如，華潤微近期披露，公司無錫8英寸線的募投技改項目已經開始建設，預計2021年會釋放一部分產能；重慶8英寸線升級改造項目也將為2021年新增一部分產能。公司12英寸產線預計在2022年可以貢獻產能。士蘭微也在近期披露，將通過定增募集配套資金不超過11.22億元，用于8英寸集成電路芯片生產線二期項目和償還銀行貸款。

產能緊張，對下游的芯片、元器件廠商有怎樣的影響？“龍頭公司并非就一定有優勢，那些毛利高的產品才會受到晶圓廠、封裝廠的格外青睞。”對此，有晶圓廠人士告訴記者，在產能緊張的情況下，晶圓廠、封裝廠會優先接高毛利的訂單，也會砍單、轉單低毛利產品，以騰出更多產能給高毛利產品。

國產化將更快更廣

1月5日，射頻模組芯片初創公司開元通信宣布，量產本土首款高集成度的H/M/LLFEM模組芯片產品EM5352。

“如果下一輪融資給我更多的份額，我還接。”在開元通信的2020年年會上，一位投資人告訴記者，5G給半導體帶來的新需求之一就是射頻芯片，這也是“卡脖子”的領域。目前，全球5G射頻芯片市場大多掌握在博通、Qorovo(科沃)、村田等國際巨頭手里。

“國產化是長線邏輯。”提及國產化，另一位投資人給記者解釋了他的投資邏輯，長期看，半導體領域的國產化方興未艾，重要領域的國產化值得關注；短期看，疫情帶來的產能轉移，則讓那些已經具備國產化能力的公司迎來提速增效的機遇。由此，他關注兩類半導體“國產化”的公司：一是完成“從0到1”突破，有望“補短板”的關鍵設備、零部件、原材料等公司；二是替代即將放量，營收、利潤有快速增長潛力的公司。

記者查閱，多家關鍵核心設備、原材料領域的上市公司已經實現其產品“從0到1”的突破。

萬業企業2020年12月2日公告，公司控股孫公司北京凱世通擬向公司關聯方芯成科技(紹興)出售3款12英寸集成電路設備――低能大束流重金屬離子注入機、低能大束流超低溫離子注入機以及高能離子注入機，總交易金額1億元。

“離子注入機是半導體最主要的核心設備之一。”有半導體設備從業人士介紹，目前集成電路用離子注入機的供應商主要有美國的應用材料、Axcelis(亞舍立科技)，日本的住友重工等國際廠商，凱世通已經在離子注入機的國產替代上完成“0到1”的突破。此外，離子注入機還迎來AMOLED等新的增量市場。

越來越多的精細化工公司則看上了電子化學品這個高端產業，晶瑞股份、鼎龍股份就是代表。

鼎龍股份的CMP(化學機械拋光)拋光墊已走到了“國產替代”提速放量的“路口”。公司披露，CMP拋光墊產品銷售量逐步提升，已成為國內主流晶圓廠的重要拋光墊供應商，填補了該產品領域國產化進口替代的空白。財務數據顯示，盡管有疫情影響，公司2020年上半年CMP拋光墊銷售額達到2102.41萬元，而上年同期僅為93.61萬元。

“需求持續增長，已經具備國產替代能力的公司將迎來放量增長的機遇。”對于國產化，有半導體投資界人士表示，隨著國內更多8英寸、12英寸產線、封裝產線的建設，中微公司、北方華創這些相對成熟的國產設備公司有望收獲更多的訂單。

估值洼地受到關注

從2020年12月1日至2021年1月18日，半導體次新股華峰測控的股價漲幅達到62.43%。對此，有機構人士表示，2020年半導體景氣度逐季度走高，部分龍頭公司的盈利能力顯著提升。在醫藥、白酒(消費)、新能源估值高企的當下，半導體處于“價值洼地”，超跌的績優股被關注并不奇怪。

機構也已經悄然對半導體板塊進行大量的調研。記者統計近3個月的調研情況顯示，其間機構調研了32家半導體公司、13家元件公司、34家光學光電子類公司，另有43家電子制造等領域公司被調研。

進一步查看半導體類公司的調研記錄，部分個股接待調研的頻次和數量都非常可觀。

數據顯示，近3個月來，芯原股份接待了15次調研，接待機構數量156家；華潤微接待調研9次，接待機構376家；北京君正接待調研7次，接待機構86家。部分公司雖接待機構調研頻次低，但接待機構數量卻很可觀。比如，新潔能3次接待機構390家，兆易創新1次接待機構292家，卓勝微1次接待機構132家。