原標題：‘綠色食品’食品安全屢亮“紅燈”，永輝超市何以“永輝”？

　　作者：董馨

　　在進入中國市場初期，外資零售曾依靠供應鏈、運營體系等優勢“碾壓”本土零售企業。在白熱化的競爭廝殺中，永輝超市（601933.SH）以“生鮮超市”為差異點，避開了與沃爾瑪、家樂福等大型商超的直接競爭。經過20年左右的臥薪嘗膽，當初的小超市野蠻生長，已經成長為中國超市的翹楚。

　　6月29日，中國連鎖經營協會發布了《2019年中國超市百強榜單》。華潤萬家以951億元排在首位，大潤發排名第二，銷售額947億元，永輝位居第三，銷售額931.50億元。緊隨其后的分別為沃爾瑪、聯華、盒馬鮮生、物美、家樂福、家家悅、步步高。前十位百強企業銷售額達到5809億元，占百強總銷售的59.3%，具較明顯的行業集中度。

　　民主進程，迎來開店、關店潮

　　永輝超市股東持股量較為分散，為了上市公司以及全體股東的利益，避免分歧加劇。2018年底創始人張家兄弟解除了一紙長達八年的一致行動人關系，股東們將根據各自的表決權進行決策，兄弟二人把公司發展所帶來的各種分歧擺到臺面上，讓所有股東進行參考表決。經過兩年的“民主式”進程，永輝超市的發展可謂上了一個臺階。

　　2020年上半年，公司實現營業總收入 505.16 億元，同比增長 22.68%，實現歸母凈利潤18.54 億元，同比增加 35.36%。

　　2019年全年實現新開門店205家，新簽約門店244家。截至2019年底，超市業務已經進入24個省市，超市業態門店911家。

　　公司2020年上半年新開超市門店31家，合計938家門店，儲備門店254家。公司在山東省新開門店一家，8月在西藏拉薩新開一家超市，目前已覆蓋26省市。從國內外龍頭超市發展歷程看，門店擴張是連鎖超市持續增長的核心驅動因素。

　　而在開張的同時，受疫情沖擊，永輝超市也迎來了關店潮：根據中國連鎖經營協會的歷年數據粗略推算，2019年-2020年4月1日的一年4個月里，永輝超市或關閉了349家店。而與此同時，“永輝生活到家”卻在招聘配送員，配合線上“生根發芽”。

　　電商崛起，線上業務成“新風尚”

　　由于電商崛起，一大批傳統零售商開始舉步維艱，法國零售商家樂福中國賣身就是這個行業衰退的注腳。據凱度消費者調查，有67.6%的顧客選擇電商渠道是由于電商提供送貨上門服務，有 62.9%的顧客選擇電商是因為產品優惠。不得不承認，傳統超市與賣場的的市場份額受電商侵蝕明顯。

　　以沃爾瑪為例，在其擴張戰略下，不斷通過電商模式提高對大城市的覆蓋。2019年沃爾瑪中國電商同比增長翻了1倍多，中國市場銷售占比15%。從整盤生意來看，電商業務對沃爾瑪中國成長的貢獻超過了95%，這更加印證了疫情下，發展線上業務成為2020零售業各方角逐的重心。

　　布局線上，保障人們生活的生鮮電商又火了起來。據2020年中報顯示，永輝超市線上業務會員數達3284萬戶，報告期月活數772萬戶，線上營業收入達到45.61億元，同比增長242.93%。其中，永輝生活APP到家“動能”已覆蓋852 家門店，今年上半年實現銷售額22.5億元，同比增長2倍，1-6月平均復購率為45.63%。在剝離了永輝云創之后，永輝超市在新零售賽道上，推出了永輝買菜+永輝mini店的計劃，永輝買菜APP承接線上，永輝mini店覆蓋到社區。永輝mini店開啟了瘋狂開店模式，僅2019年一年，就開出了573家門店。

　　變現較慢，資產流動性一般

　　如圖所示，從公司的營運能力來看，2019年永輝超市的應收賬款周轉率為55.15，低于于連鎖超市行業應收賬款周轉率平均值69.90。2019年公司的存貨周轉率為6.51，較之2017年的8.46和2018年的8.01略有下降且低于連鎖超市行業存貨周轉率平均值7.24，說明與整個連鎖超市行業相比，永輝超市2019年的存貨變現較慢，資產流動性一般。

　　如圖所示，在償債能力方面，從短期償債能力來看，2019年永輝超市的流動比率為0.99，低于標準值2；速動比率為0.59，低于標準值1；現金比率為0.26，高于標準值0.2。從近五年來看，2019三項指標的數值均較2018年有所下降且為近五年中的最小值，說明永輝超市的資產變現能力和短期償債能力總體較弱。

　　從長期償債能力來看，2019年永輝超市的資產負債率為60.93%，較之2018年的50.96%有所提升，略高于企業資產負債率在40%—60%這一區間的標準值，說明企業的長期償債能力較強。

　　生鮮升級，供應鏈“為王”

　　劉強東曾經說過，互聯網時代不是單單靠流量就能賺錢，而是要形成自己的供應鏈。這一點永輝超市可以說是不甘示弱。

　　在采購端，永輝超市建立了“源頭直采+區域直采+自有品牌”的三重模式，并成立了專門的買手公司，建立三大層級采購體系，降低采購成本，壓縮流通環節的費用，減少長尾商品損耗。

　　而在物流端，永輝超市形成了“基地—物流中心—門店”的扁平化供應鏈體系，最大程度上縮短配送時間，保證貨品新鮮程度。

　　隨著經營體量和市場影響力持續擴大，近些年來永輝超市也開始布局全球供應鏈。據興業證券測算，永輝超市過去15 年來，已在全鏈條的供應體系打造上投入超50億元。

　　生鮮供應鏈建設周期長、耗資大，見效相對慢，自成立以來，永輝超市就一直在不斷構建自身的供應鏈，致力于將原先極低標準化的生鮮體系升級為標準化的現代化供應鏈。

　　根據公開數據，永輝超市門店平均生鮮經營面積達到 40%以上；行業生鮮損耗率約為20-30%，而永輝超市生鮮損耗率僅為3-4%。2019年，永輝超市生鮮及加工業務實現營收414.48億元，在總營收中占比47.25%，顯著高于同行公司。近十年來，生鮮及加工業務在永輝超市營收中的占比似乎從未低于40%。

　　“重拾”云創，又添“新”愁

　　永輝云創是永輝超市的新零售版塊，過于期望開店速度也造成永輝云創邁的步子不穩，在2019年在快速關店的同時，超級物種、永輝生活店的開店速度都慢了下來。

　　2016年至2018年，其凈利潤分別為-1.16億元、-2.67億元、-9.45億元。母公司不堪重負，在2018年剝離永輝云創，以3.9億元賣出20%的股權，同時云創營收數據也不再并入永輝超市報表，公司2019與2020上半年財務狀況明顯改善，一定程度上，也是因為剝離云創業務所致。

　　2020年上半年財報顯示，永輝mini店實現銷售14.51億元，虧損1.3億元，新開門店僅有16家，閉店達88家，截止到報告期內，mini店458家，相比2019年末少了115家。

　　今年8月1日，永輝超市宣布擬回購云創，以3.8億元買回張軒寧手中20%股權，自此永輝超市恢復了46.6%的股權占比，成為第一大股東。回歸的永輝云創沒有扭虧轉盈，永輝超市與永輝云創在業務上存在重復，極大削弱了永輝超市在創新業務上的速度。

　　永輝希望在速度和規模上打敗對手，但是其在新零售業務上舉棋不定，找不準方向，同時又盲目追求開店擴張，追求速度卻沒有質量。面對不斷求新求變的消費需求，以及不斷涌現出競爭對手，對永輝超市而言，絕地反擊不僅僅是門店數量多寡，尤其是永輝云創業務回歸后仍充滿變數，mini店陷入虧損，未來如何破局，著實讓人為它捏了一把冷汗。

　　對此，標準排名向永輝超市發出調研函，詢問公司重拾虧損的云創業務，未來對其定位是什么以及面對對于永輝mini店的虧損，公司未來有何應對措施，截止發稿前，未得到回復。

　　食品安全，屢遭各地監管局亮“紅燈”

　　報告期內，據永輝超市2019年社會責任報告顯示，永輝超市高度重視食品安全問題。永輝超市在產地、碼頭、物流、及供應商端新鋪設71個檢測站點，截至2019年年底，全國共鋪設187個檢測站點，實際運行站點覆蓋到全國23個省市。

　　此外，不斷推廣門店云屏的覆蓋運行，永輝食品安全云網食品安全云網在2019年度開展了全國檢測站點檢測員資質認證與考核計劃，對站點人員的專業檢測知識、操作流程、實驗規章制度進行測試考核。同時，為了提供更專業的食品安全質量檢測，永輝超市每年會劃撥500萬預算用于定期聘請中檢集團、SGS集團第三方檢測機構對所銷售的食品進行抽檢。針對抽檢出現的不合格商品，永輝超市會第一時間下架撤回，并對商品源頭追溯追責，絕不允許抽檢問題商品流入市場。

　　然而社會責任報告上的字句，卻慘遭各地市場監督管理局頻頻“點亮紅燈”。

　　9月24日，據《蕪湖市市場監督管理局關于公布2批次食用農產品不合格情況的通告》曝光，安徽永輝超市蕪湖縣悅達廣場分公司銷售的凍牛蛙肉抽檢不合格。

　　9月30日，《貴州省市場監管局關于25批次食品不合格情況的通告》顯示，貴州永輝超市貴安新區分公司銷售鯉魚抽檢不合格。該鯉魚規格型號為散裝稱重，購進日期為2020年5月25日，不合格項目為恩諾沙星，檢驗結果為1208μg/kg，標準值為≤100μg/kg。

　　10月13日，國家市場監督管理總局網站于發布《市場監管總局關于7批次食品不合格情況的通告》，安徽永輝超市有限公司肥東新城吾悅廣場分公司銷售的、來自安徽省合肥瑤海區車邦頂水產品商行的鳊魚抽檢不合格。

　　10月14日，江蘇省市場監督管理局發布，關于12批次食品不合格情況的通告，江蘇永輝超市常州梧桐路分公司銷售的標稱江西省易得利食品有限責任公司生產的麻辣花生（炒貨食品，油炸類），過氧化值（以脂肪計）不符合食品安全國家標準規定。

　　另外據不完全統計，2020年前兩月以來，永輝超市被陜西、安徽、江蘇、四川、上海、河北、河南、北京8地市場監管部門通報。其中，2月26日和2月27日兩日內，永輝超市連遭北京河南兩地市場監管部門抽檢還是不合格。

　　中央財經大學經濟學院副教授郭家虎曾說過“以高品質生鮮立足的永輝超市，倘若不能堅守住食品安全底線，就算能靠資本擴張獲得短暫風光，也不是長久之計，食品安全問題頻發的背后折射出怎樣的管理問題，應當引起企業的重視。”

　　對此，標準排名就各地永輝超市接連出現食品安全問題向其詢問：有何改進措施？截止發稿前，并未得到回復。

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