原標(biāo)題：國臺酒業(yè)擬上市募資25億擴張產(chǎn)能 A股或迎醬香酒業(yè)第二股 來源：和訊網(wǎng)

2020年，在新冠疫情的全球爆發(fā)，絲毫沒有影響茅臺(600519)掀起的醬酒風(fēng)。自2001年 貴州茅臺 (600519)上市后，中國股市沒有第二家醬香白酒公司。白酒公司上市之路都比較艱難，最近的A股白酒上市公司還是 金徽酒 (603919)，2016年3月上市，到現(xiàn)在已經(jīng)四年多了。未來，“醬酒第二股”究竟會花落誰家，精彩開幕。

目前茅臺之后的醬酒品牌第二名競爭激烈，習(xí)酒去年剛表示不再謀求上市，退出“醬香第二股”的爭奪。但郎酒、國臺酒都在醬酒第二股的席位上摩拳擦掌。近日，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱“國臺酒”）率先向證監(jiān)會提出首發(fā)上市申請，將茅臺之后的“醬酒第二股”之爭再次推上輿論焦點。

擬投資20億用于6500噸醬香型白酒技改擴建

說到國臺酒，不得不提的一點是，從成立之初就一直扎根茅臺鎮(zhèn)，追求產(chǎn)品品質(zhì)盡可能接近茅臺：“學(xué)習(xí)茅臺，做好國臺”，“超高端看茅臺，次高端看國臺”，意欲打造中國“第二醬酒”品牌。

白酒市場上普遍認為，國臺酒和茅臺酒確實淵源頗深。同處茅臺產(chǎn)區(qū)核心醬酒產(chǎn)區(qū)，共享茅臺產(chǎn)區(qū)獨特的水源、土壤、空氣、氣候、釀酒微生物環(huán)境，在坊間也有這樣一句話，“離開茅臺產(chǎn)區(qū)就釀不出茅臺酒，同樣釀不出國臺酒”，足以見得二者生產(chǎn)醬酒所共同擁有的得天獨厚優(yōu)勢。國臺酒是是上市公司 天士力 (600535)實際控制人閆希軍于2000年前后，在茅臺產(chǎn)區(qū)收購一家老字號酒廠的基礎(chǔ)上，累計投資近50億元、歷經(jīng)20年精心打造的現(xiàn)代化大型醬香白酒企業(yè)。

國臺酒的核心技術(shù)骨干徐強大師也是與茅臺酒廠頗有淵源。 1975年徐強進入了茅臺酒廠，是茅臺酒廠終身名譽廠長、醬酒一代宗師李興發(fā)大師的嫡傳弟子，第三代醬香白酒傳人。直到90年代末，凡是特殊專用酒和茅臺出廠標(biāo)準(zhǔn)酒，都交由徐強勾調(diào)。2001年，徐強正式加入了國臺酒，主管技術(shù)和質(zhì)量，負責(zé)所有產(chǎn)品勾兌技術(shù)。進入國臺后，陸續(xù)開發(fā)了國臺國標(biāo)酒、國臺十五年、國臺龍酒等大曲醬香型白酒系列優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，2019年這三大主力產(chǎn)品銷售額為14.17億元，成為營收擔(dān)當(dāng)。

在國臺在 20 年的發(fā)展中，釀造工藝上也都是和茅臺產(chǎn)區(qū)“12987”傳統(tǒng)工藝完全一致的，嚴格按照一年1個生產(chǎn)周期，2次投料，9次蒸煮、8次發(fā)酵、7次取酒、基酒窖藏等繁雜工藝，再經(jīng)醬香名師盤勾、調(diào)勾、品勾，360天釀造一池酒，1800天窖藏一壇酒，每一瓶國臺酒，從投糧釀造到出廠，至少需要五年時間。

在醬香白酒持續(xù)走熱的背景下，越來越多酒企和中國500強企業(yè)到茅臺鎮(zhèn)投資。他們漸漸認識到，只有茅臺產(chǎn)區(qū)出品醬香酒，口感、體感和品質(zhì)才更容易被消費者接受，畢竟茅臺酒培育醬香酒市場幾十年了。2016年，保健酒龍頭勁酒宣布收購位于茅臺鎮(zhèn)的貴州臺軒酒業(yè)有限公司，并在2017年11月正式更名為勁牌茅臺鎮(zhèn)酒業(yè)有限公司；2017年8月, 洋河股份 (002304)宣布全資收購貴州茅臺鎮(zhèn)厚工坊迎賓酒業(yè)股份有限公司；金東集團不滿足于珍酒的布局，2020年初在茅臺鎮(zhèn)公布一個宏大投資計劃。

但是醬香白酒的投資是一場長跑，沒有十年以上的積累，是無法形成醬香白酒規(guī)模銷售的。

近日，國臺酒業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會提出首發(fā)上市申請，擬融資25億元。其中，20億元用于6500噸醬香型白酒技改擴建工程項目，5億元用于補充流動資金。國臺表示，此次募集資金到位后，一方面將解決公司長遠發(fā)展中的產(chǎn)能瓶頸；另一方面將使公司有充足資金開展市場營銷活動、加大營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，并將公司的資產(chǎn)負債率保持在合理水平。公司力爭成為貴州省第二家白酒主板上市企業(yè)和中國資本市場又一支醬香型白酒股票。

3年內(nèi)利潤實現(xiàn)從7000萬到近4個億的飛躍

不過，與國臺酒同時爭奪“醬酒第二股”稱號的，還有作為川酒“六朵金花”之一的郎酒。在此之前，郎酒已向“醬酒第二股”席位多次發(fā)起沖刺，不過郎酒的上市路卻是一波三折，多次傳出上市計劃，最終都折戟沙場，“醬酒第二股”的位置一直空缺。

相對而言，醬酒第一股貴州茅臺股價卻屢次刷新紀錄，市值一度超1.8萬億元，登頂A股總市值第一位，相關(guān)概念股也趨于大漲。這樣的落差對同為醬香型企業(yè)的誘惑是在太大，就在今年郎酒再次提出上市計劃，爭取今年完成目標(biāo)。無獨有偶，早在十年前曾醞釀上市的國臺酒業(yè)也虎視眈眈，2019年國臺酒完成股份改制，整體變更為股份有限公司，今年1月，國臺酒收購懷酒51%股權(quán)，此舉也被業(yè)內(nèi)普遍認為是加碼產(chǎn)能，為上市做準(zhǔn)備。

從營收規(guī)模上看，2017年、2018年和2019年郎酒股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入51.16億元、74.79億元和83.48億元，后兩年增速分別為46.19％和11.62％；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤3.04億元、7.12億元和24.25億元，后兩年增速分別達134.21％和240.59％。不過，仔細來看，郎酒毛利率均低于前述白酒上市公司均值，在其盈利飆升背后廣告銷售費銳減近十億，拋開這部分而言利潤其實是忽高忽低的狀態(tài)。

同樣，國臺酒近幾年業(yè)績一路高漲，短短3年內(nèi)利潤就實現(xiàn)了從7000萬到近4個億的飛躍，增速迅猛。招股書顯示，國臺酒近幾年業(yè)績一路高漲。2017年、2018年、2019年營收分別為5.73億元、11.76億元、18.88億元；營收增速分別為50%、110%、75%；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7067萬元、2.47億元、3.74億元。相對于郎酒沖刺低端市場戰(zhàn)略定位，國臺定位茅臺的補充主打中高端消費，避開了價格帶差異，形成錯位競爭，利潤增速相對平穩(wěn)。不過，從營收上和醬酒前三強還有差距。

目前來看，醬香白酒陣營貴州茅臺“一家獨大”，郎酒集團緊緊相隨，茅臺集團旗下貴州習(xí)酒2018年營收突破56億，成為目前醬香陣營“第三瓶酒”，國臺酒還處在高速擴張期。習(xí)酒因為同業(yè)競爭問題無法A股上市，“醬酒第二股”有望在郎酒和國臺之間誕生。

在某種程度上，貴州茅臺的發(fā)展奇跡離不開資本市場的加持。作為茅臺鎮(zhèn)同鄉(xiāng)的國臺，或?qū)?fù)制其軌跡，進入快速發(fā)展的新階段。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP