茅臺“飛天”，離千元只差3毛錢！十年輪回，現(xiàn)在能否滿倉中石油？

　　來源：每日經(jīng)濟新聞

近期貴州茅臺成為市場關(guān)注的焦點，6月24日，貴州茅臺不斷創(chuàng)出新高，盤中即將突破千元，但股價最高摸至999.69元時沖高乏力，最終以987.10元報收。

　　而值得注意的是，今年以來，白酒板塊集體大漲。Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，白酒板塊19只個股的總市值已達2.26萬億元。

　　白酒股表現(xiàn)為何如此亮眼？未來白酒板塊還能否延續(xù)漲勢呢？那么股價千元的茅臺究竟貴不貴？是否值得繼續(xù)持有？除此之外，市場中還有哪些熱點值得挖掘？目前一些公司在陸續(xù)披露半年報業(yè)績預(yù)告，目前應(yīng)該采用什么樣的交易策略呢？

A股首只千元股差點誕生

近期貴州茅臺成為市場關(guān)注的焦點，值得注意的是，在今日11點11分的時候，茅臺股價盤中一度達到999.69元的高價，離千元只差0.31元。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，茅臺在3月28日公告，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入736.39億元，同比增長26.49%，凈利潤352.04億元，同比增長30%，每股收益28.02元，公司每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元。

外資一向青睞消費股，而貴州茅臺是不可多得的標(biāo)的，值得注意的是，對于如此優(yōu)異的業(yè)績，高盛連續(xù)上調(diào)目標(biāo)價至1016元。在3月20日，高盛將茅臺目標(biāo)價上調(diào)至885元，3月28日再上調(diào)至997元，3月29日又進一步上調(diào)至1016元，三次上調(diào)幅度分別為5%、13%、20%。1016元是出自高盛高華廖緒發(fā)團隊，是目前所有分析師中喊出的最高目標(biāo)價。除了高盛，摩根士丹利將茅臺目標(biāo)價由890元上調(diào)至990元，渠道和零售需求強勁，經(jīng)銷商開始預(yù)計2020年開啟提價，對茅臺評級為增持。

隨著貴州茅臺股價與業(yè)績的雙雙增長，除此之外，還有國內(nèi)諸多券商也在唱多茅臺，不斷有券商機構(gòu)調(diào)高茅臺的目標(biāo)價，不少券商機構(gòu)給予“買入”或者“強烈推薦”評級。其中國泰君安研報認(rèn)為，換個角度看直營，集團公司成立直營公司有助于集團業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，做強集團實力，集團可在行業(yè)下行期時穩(wěn)定采購股份公司的產(chǎn)品，提升公司應(yīng)對行業(yè)周期波動的能力。消費升級持續(xù)、行業(yè)馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，茅臺站位行業(yè)發(fā)展制高點，量價提升邏輯兼?zhèn)洌瑯I(yè)績周期性波動減弱，有望獲得龍頭估值溢價。維持目標(biāo)價1120元，增持評級。

境外資金青睞龍頭白酒股

　　梳理熱門白酒股背后的重要股東，境外資金的身影早已十分常見。

貴州茅臺股價高企背后，外資和北向資金推動作用明顯。香港中央結(jié)算有限公司（以下簡稱香港中央結(jié)算）和GIC PRIVATE LIMITED（新加坡政府投資有限公司，以下簡稱GIC）早已位列公司前十大股東。其中，香港中央結(jié)算于2014年首次持有貴州茅臺股票，截至今年3月末，其持股1.21億股，持股比例已升至9.62%，成為公司第二大股東。GIC亦于2014年首次大額買入貴州茅臺，截至今年3月末持股404.32萬股，持股比例為0.32%，位列第八大股東。

除了大額持股貴州茅臺外，香港中央結(jié)算還是五糧液（000858，SZ）、洋河股份（002304，SZ）、瀘州老窖（000568，SZ）等的重要股東，且近年來持股比例不斷增加。截至2019年3月末，香港中央結(jié)算對五糧液的持股比例已逼近10%，對洋河股份和瀘州老窖的持股比例分別為7.44%和3.69%。

不過，A股白酒板塊內(nèi)部的分化也較為明顯。今年來截至6月21日，白酒板塊整體漲幅超過60%，明顯跑贏大盤平均水平，但各大白酒上市公司股價表現(xiàn)差異很大。一方面，五糧液、古井貢酒股價翻倍，瀘州老窖、今世緣、山西汾酒、口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)漲幅超過70%，另一方面，迎駕貢酒（603198，SH）、金徽酒（603919，SH）、青青稞酒（002646，SZ）等白酒股漲幅都僅在30%左右。

　　“白酒股上漲與業(yè)績支撐有關(guān)。”一位私募人士對記者稱，從去年年度和今年一季度的數(shù)據(jù)來看，貴州茅臺、五糧液等一線白酒上市公司業(yè)績都超過市場預(yù)期。另外，北上資金持續(xù)增持龍頭白酒股，也推動了板塊估值上升。

華創(chuàng)證券食品飲料首席分析師方振則認(rèn)為，今年來部分白酒股大漲也有去年第四季度“跌過頭”的因素。“去年第四季度，機構(gòu)擔(dān)憂經(jīng)濟形勢會對白酒消費產(chǎn)生不利影響，加之整個資本市場下跌，當(dāng)時白酒板塊的估值曾一度快速回落。”他分析道，“白酒上市公司2018年年報和今年一季報出爐后，大家發(fā)現(xiàn)此前的擔(dān)心過頭了，于是白酒板塊的估值得以迅速修復(fù)。”

　　事實上，方振所說的白酒股估值修復(fù)行情有一定道理。今年來，白酒板塊整體市盈率由年初的20.51倍提升至目前的約29.6倍，增長了44.32%。這意味著，白酒板塊絕大多數(shù)漲幅均是由估值提升引起。

貴州茅臺千元到底貴不貴？

6月24日，茅臺股價以978.3元\/股開盤，在上午盤中曾一度創(chuàng)出999.69元的歷史新高，茅臺股價的一舉一動都是投資者關(guān)注的焦點，但是僅按最低一手（100股）的價格計算就需要10萬元，引得股民紛紛驚呼“太貴了，買不起”。

厚石天成總經(jīng)理侯延軍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，對于一名短線投資者來說，1000元的貴州茅臺肯定是很貴了，短線交易者更喜歡幾塊錢的股票。對于一名價值投資者，對于一名想摟著股票睡覺的長期投資者，茅臺不貴。當(dāng)然不同意見者會以30多倍PE及各種指標(biāo)來說事，他們說的我都同意。但是我更想從常識的角度思考。我們來做個思考試驗：如果我問你，100年后，當(dāng)你我都不在人世的時候，哪家公司還會在，而且還會是市場的龍頭？你可以說阿里巴巴、中國平安、格力電器，都有道理，但我覺得確定性更大的是貴州茅臺。

　　從常識的角度看，中國人一千年前就喝白酒，那一千年后會不會喝？肯定還會喝。這一千年來都是少數(shù)中國人在喝，未來隨著中國的強大，文化的輸出，外國人會不會像我們喝紅酒、白蘭地、啤酒一樣喜歡上中國白酒？我想這也是大概率事件。所以從這個角度出發(fā)，從長期持有出發(fā)，茅臺一點都不貴。當(dāng)然，短期的波動肯定是在所難免的事情。從價值投資者的角度，任何行業(yè)的龍頭都值得長期持有。

上海雷根投資李金龍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，價值投資更多的表現(xiàn)是市凈率上，比如巴菲特的公司，BRK_A一股股價30萬美元，市凈率8.3倍。另外茅臺1000元一股有點偏貴，導(dǎo)致投資者的受眾群體會變少。是否繼續(xù)持有，還是需要看估值而不是單單看股價的高低。

　　廣東西域投資研究總監(jiān)李蘇霖卻有另外一番解讀，他告訴記者，是否千元股與價值投資沒太大聯(lián)系，價值投資理念注重企業(yè)長期的業(yè)績增長，而不是短期股價波動。千元股貴不貴主要看上市公司估值水平，不應(yīng)只看股價高低，茅臺的估值水平不便宜但還屬合理區(qū)間，主要是其品牌價值稀缺，產(chǎn)品還處于供不應(yīng)求及價格上漲的趨勢中，只要這個基本面不發(fā)生根本變化，其投資價值就不會改變。

　　3000點該沖鋒還是等待？

　　除了白酒板塊表現(xiàn)搶眼外，今日創(chuàng)業(yè)板的小市值股、以及種業(yè)股也表現(xiàn)不錯。

　　今日有30多只創(chuàng)業(yè)板個股漲停，其中絕大多數(shù)是小市值股，如天翔環(huán)境（維權(quán)）（維權(quán)）、東華測試、梅安森、華虹計通等。

在種業(yè)板塊中，萬向德農(nóng)和登海種業(yè)漲停。

從目前的大市來看，滬指受制于5月6日的缺口壓力。從近日的一些專業(yè)人士觀點來看，有的認(rèn)為中期買點到了，而有的專業(yè)人士則不這么樂觀，認(rèn)為需要走一步看一步，畢竟月底有G20峰會等，待消息面明朗后再做打算。

海通證券荀玉根認(rèn)為，最近一周市場放量上漲，上證綜指在6月21日最高漲至3010點，投資者情緒普遍好轉(zhuǎn)。部分樂觀觀點認(rèn)為調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，A 股進入新一輪創(chuàng)新高的上漲。我們認(rèn)為目前進入牛市第二階段上漲的條件仍不充分，這波上漲暫時定性為上證綜指3288點以來調(diào)整過程中的反抽。最近一周市場放量上漲，其實反彈已經(jīng)開始一段時間了。從近期低點來看，上證綜指在6月10日跌至2822點后開始反彈，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指也是，而上證50、滬深300已經(jīng)于5月27日開始反彈。這輪反彈整體上源于國內(nèi)外多個積極因素的共振。美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、國內(nèi)穩(wěn)增長等相關(guān)政策密集出臺共同推動了這輪反彈。

值得注意的是，今日中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布的文章《@黨員干部：“股事”有風(fēng)險，這些紅線莫觸犯》顯示，證券市場是我國社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，黨政機關(guān)工作人員將其合法財產(chǎn)以合法的方式投資于證券市場，是對國家建設(shè)的支持。黨員干部可以從事正當(dāng)?shù)淖C券交易活動，但是不能違反有關(guān)規(guī)定。《中國共產(chǎn)黨紀(jì)律處分條例》以及《關(guān)于黨政機關(guān)工作人員個人證券投資行為若干規(guī)定》等為黨員干部證券投資行為劃出了紅線，廣大黨員干部切記不要有以下行為：收送有價證券、股權(quán)；違規(guī)擁有非上市公司股份；違規(guī)在國外投資入股；內(nèi)幕交易或者泄露內(nèi)幕信息；公款或者違規(guī)借用資金炒股；隱瞞個人持股情況；特定人群買賣股票。

有分析人士認(rèn)為，上述消息估計對A股市場有一定積極意義。

從上海銀行間同業(yè)拆放利率來看，近日以來出現(xiàn)了下滑。見下圖：

這表明目前的流動性還不緊張。

值得注意的是，目前已有一些公司在開始披露半年度的業(yè)績預(yù)告，每當(dāng)業(yè)績預(yù)告披露時期，就會出現(xiàn)業(yè)績地雷。專業(yè)人士認(rèn)為，在目前市場處在強阻力面前，不妨耐心等待業(yè)績預(yù)告披露。

對于市場機會方面，有券商看好石油化工、網(wǎng)絡(luò)安全方面的板塊。

川財證券認(rèn)為，2018年通過霍爾木茲海峽運到亞洲的原油和凝析油占到76%，其中出口到中國的約占該海峽運輸總量的 17%，約占中國進口量的三分之一。因伊朗多次威脅要阻礙霍爾木茲海峽的運輸，且伊朗和美國之間的緊張局勢將影響到亞洲的能源進口安全，勢必激發(fā)國內(nèi)油氣開采投資，給予油服板塊投資機會，關(guān)注杰瑞股份（002353，收盤價22.89元）、石化油服（600871，收盤價2.59元）等。

國盛證券認(rèn)為，美國部署先進網(wǎng)絡(luò)武器，多次發(fā)動網(wǎng)絡(luò)攻擊。《人民日報》于6月14日發(fā)表文章《加緊備戰(zhàn) 美國欲將全球拖入網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭》，稱作為網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)的始作俑者，美國正在通過積極網(wǎng)絡(luò)備戰(zhàn)，加速將全球拖入一場不會存在贏家的網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)爭。中國在2017年頒布《網(wǎng)絡(luò)安全法》后，將網(wǎng)絡(luò)安全上升到國家戰(zhàn)略的高度，必然將加大網(wǎng)絡(luò)防御技術(shù)與裝備等方面的投入。我們看好兩條投資主線。1）網(wǎng)絡(luò)安全已成為國家戰(zhàn)略，網(wǎng)絡(luò)防御與裝備投入有望再加大，推薦啟明星辰（002439，收盤價26.93元）等。2）安可產(chǎn)業(yè)化勢在必行，推薦核心技術(shù)標(biāo)的：中國長城（000066，收盤價9.68元）、太極股份（002368，收盤價31.52元）等。

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責(zé)任編輯：陳志杰