今天，不管是買了茅臺還是沒買茅臺的股民，都盯著自己手機上那根起伏不定的線。在經過一上午的上漲后，11點11分，茅臺股價來到了999.69元的高價，只差0.31元就將達到1000元，只是之后茅臺后勁不足，最終沒有突破千元，股價至收盤回落到了987.01元。

　　雖然茅臺今日沒有破千，成了股民們的遺憾，但是在不知不覺間，茅臺的市值已經超過了“超級巨無霸”中國石油——數據顯示，如果按照不同上市地點的市值分別計算后加總（中國石油港股價格較低），中國石油今天收盤總市值為12160.63億元，而茅臺為12399.93億元。不過，如果只按A股股價計算，中國石油總市值為12830億元，比茅臺還多了430億元。

　　同樣是價值1.2萬億元級別的超級大盤股，茅臺和中石油背后的經營數據卻是天差地別：據貴州茅臺2018年年報，該公司當年共生產茅臺酒基酒4.97萬噸，系列酒基酒產量2.05萬噸，酒類產品營業收入總計753.64億，而茅臺酒就占了約87%。而中國石油則在2018年共生產了8.9億桶（約合1.25億噸）原油、3.6萬億立方英尺天然氣，營業額達2.35萬億元人民幣。

　　A股一直存在著高價股恐懼癥，對于幾十元上百元的高價股，一般投資者很少涉足。不過貴州茅臺卻成為價值投資者的經典教材，那么千元股究竟貴不貴？是否值得繼續持有？

茅臺股價差點破千

　　近期貴州茅臺成為市場關注的焦點，值得注意的是，在今日11點11分的時候，茅臺股價盤中一度達到999.69元的高價，離千元只差0.31元。據每日經濟新聞記者了解，茅臺在3月28日公告，公司2018年實現營業收入736.39億元，同比增長26.49%，凈利潤352.04億元，同比增長30%，每股收益28.02元，公司每10股派發現金紅利145.39元。

　　外資一向青睞消費股，而貴州茅臺是不可多得的標的，值得注意的是，對于如此優異的業績，高盛連續上調目標價至1016元。在3月20日，高盛將茅臺目標價上調至885元，3月28日再上調至997元，3月29日又進一步上調至1016元，三次上調幅度分別為5%、13%、20%。1016元是出自高盛高華廖緒發團隊，是目前所有分析師中喊出的最高目標價。除了高盛，摩根士丹利將茅臺目標價由890元上調至990元，渠道和零售需求強勁，經銷商開始預計2020年開啟提價，對茅臺評級為增持。

　　隨著貴州茅臺股價與業績的雙雙增長，除此之外，還有國內諸多券商也在唱多茅臺，不斷有券商機構調高茅臺的目標價，不少券商機構給予“買入”或者“強烈推薦”評級。其中國泰君安研報認為，換個角度看直營，集團公司成立直營公司有助于集團業務協同發展，做強集團實力，集團可在行業下行期時穩定采購股份公司的產品，提升公司應對行業周期波動的能力。消費升級持續、行業馬太效應顯現，茅臺站位行業發展制高點，量價提升邏輯兼備，業績周期性波動減弱，有望獲得龍頭估值溢價。維持目標價1120元，增持評級。

“高價股恐懼癥”VS“價值投資典范”

　　實際上今年以來，隨著A股市場的全面回暖，不少股票紛紛創出歷史新高。6月24日，茅臺股價以978.3元/股開盤，在上午盤中曾一度創出999.69元的歷史新高，僅按最低一手（100股）的價格計算就需要10萬元，引得股民紛紛驚呼“太貴了，買不起”。

　　厚石天成總經理侯延軍告訴記者，對于一名短線投資者來說，1000元的貴州茅臺肯定是很貴了，短線交易者更喜歡幾塊錢的股票。對于一名價值投資者，對于一名想摟著股票睡覺的長期投資者，茅臺不貴。“當然不同意見者會以30多倍PE及各種指標來說事，他們說的我都同意。但是我更想從常識的角度思考。我們來做個思考試驗：如果我問你，100年后，當你我都不在人世的時候，哪家公司還會在，而且還會是市場的龍頭？你可以說阿里巴巴、中國平安、格力電器，都有道理，但我覺得確定性更大的是貴州茅臺。”

　　“從常識的角度看，中國人一千年前就喝白酒，那一千年后會不會喝？肯定還會喝。這一千年來都是少數中國人在喝，未來隨著中國的強大，文化的輸出，外國人會不會像我們喝紅酒、白蘭地、啤酒一樣喜歡上中國白酒？我想這也是大概率事件。所以從這個角度出發，從長期持有出發，茅臺一點都不貴。當然，短期的波動肯定是在所難免的事情。從價值投資者的角度，任何行業的龍頭都值得長期持有。”

　　實際上在地球的另一邊，有一只比貴州茅臺更有名的股票，那就是股神巴菲特旗下的伯克希爾.哈撒韋（NYSE：BRK.A），截至6月24日，其股價高達近30.9萬美元/股，折合成人民幣，每股大約200多萬元！而據每日經濟新聞記者了解，自巴菲特入主伯克希爾.哈撒韋公司以來，基本從不拆股，這是導致股價奇高的一個重要因素。他希望通過這種方式提高股價構筑高門檻，排除那些投機短炒的中小散戶，最終形成擁有共同價值觀（價值投資）的、長期而穩定的投資群體。

貴州茅臺千元到底貴不貴？

　　總股本僅有12億股的貴州茅臺，卻一直沒有實施大比例轉增擴股，主要通過高額派息來回報投資者，從歷史表現看，貴州茅臺自2001年登陸A股市場以來，18年間為股東創造了190多倍的高額回報。實際上高回報的個股不少，其中大名鼎鼎的萬科自上市以來為股東最高賺取了320倍的回報，除此之外，伊利和瀘州老窖的歷史收益率也高達兩百多倍。茅臺股價在A股市場足以傲視群雄，而其與其他高價股的區別在于，其占據第一高價股寶座的時間最長，作為第一高價股最名副其實。

　　茅臺主要通過高額派息來回報投資者，造就了A股市場價值投資的標桿和第一高價股。那么回頭來看，1000元的茅臺究竟貴不貴，是否值得繼續持有？

　　對此上海雷根投資李金龍告訴記者，價值投資更多的表現是市凈率上，比如巴菲特的公司，BRK_A一股股價30萬美元，市凈率8.3倍。另外茅臺1000元一股有點偏貴，導致投資者的受眾群體會變少。是否繼續持有，還是需要看估值而不是單單看股價的高低。

　　那么，是不是不管任何股票，只要堅持長期持有就都能獲得滿意的回報呢？答案當然不是。喬戈理資本總經理牛曉濤告訴記者：“茅臺是A股價值投資的典范，是國內消費升級的具體代表，一直以來價格和國內通脹形成良好的正比關系，公司現金流充裕，產品沒有天花板限制，這是我們對茅臺基本的認識。千元股我們認為隨著我們國內市場的成熟，未來這個已不是天花板，只要公司好，估值合理，我們認為千元股不會成為我們選股的障礙。價值投資常常表現為長期投資，這是因為價值的回歸不是一蹴而就的，往往會有個反復的過程，但長期投資并不一定就是價值投資。”

　　廣東西域投資研究總監李蘇霖卻有另外一番解讀，他告訴記者，是否千元股與價值投資沒太大聯系，價值投資理念注重企業長期的業績增長，而不是短期股價波動。千元股貴不貴主要看上市公司估值水平，不應只看股價高低，茅臺的估值水平不便宜但還屬合理區間，主要是其品牌價值稀缺，產品還處于供不應求及價格上漲的趨勢中，只要這個基本面不發生根本變化，其投資價值就不會改變。